#US-IranTalksStall

今週のホットトピックに対する私の見解：

1️⃣ 停戦とホルムズ海峡 – 崩壊または封鎖されるのか？
私は脆弱で、平和でも戦争でもないシナリオに傾いている。イランは軍備増強を加速させ、強いシグナルを送っている一方で、米国は資産を展開し、市民を避難させている。交渉の溝は広がっているため、正式な停戦破棄の可能性は高い。しかし、ホルムズ海峡の完全封鎖はイランにとって最後の手段であり、自国の経済を麻痺させ、圧倒的な軍事反応を招くことになる。私はエスカレーションの段階を予想している：より多くの油タンカーの妨害、ハイブリッドな海軍嫌がらせ、そして一時的で局所的な混乱が起きる可能性はあるが、完全な封鎖には至らないだろう。ただし、誤算のリスクは2019年以来最も高まっている。

2️⃣ 紛争が激化した場合の原油価格と世界市場の動向
深刻なエスカレーション、特にホルムズ海峡の通行妨害が起これば、即座に原油価格は急騰する。ブレント原油はショックシナリオで95ドル$110 に挑戦し、ガソリンや輸送コストを世界的に押し上げるだろう。株式市場はリスク資産を売り、エネルギー株はアウトパフォームする。エネルギー輸入国の通貨、(インド、日本、ユーロ圏)は弱含むだろう。金は安全資産として上昇する。外債を抱える新興市場は最も被害を受ける。中央銀行はスタグフレーションのジレンマに直面する：原油価格の上昇はインフレを促進し、成長懸念は金利引き上げを制限する。価格上昇の期間は外交的な出口戦略と予備能力に依存し、(OPEC+が一部緩衝できる可能性もあるが、地政学的リスクプレミアムは残るだろう)。

世界は一つの誤算で強力なリスクオフショックに見舞われる可能性がある。外交を注意深く見守ろう。