今夜、オンチェーンの記録を遡って古いアドレスを見つけた。半年前はまだプールに眠っていたが、その後一波の相場で静かに撤退した……要するに、マーケットメイキングは「放り込んで寝ているだけ」ではない。AMMの曲線は見た目は滑らかだが、実際は市場の自動リバランスを手伝っているだけだ：上昇時にはあなたの持っているコインが徐々にステーブルコインに変わり、下落時にはまた戻す。元の比率に戻そうとすると、無常損失が顔を出す。

さらに心に突き刺さるのは、手数料が必ずしも価格変動を補えるわけではないことだ。特に、数日間横ばいで死んでいる状態から突然一振りの針が刺さると、精神的に一気に削られる。さらに、出入金の税金や規制の動きが変わると、みんなの予想も引き締まり、オンチェーンの流動性は縮む一方だ。プール内の「安定した手数料」も、非常に神秘的なものになってしまう……とにかく、今はプールに入れる前にまず自分に問いかける：私は手数料を稼ぎたいのか、それとも価格変動のギャンブルをしたいのか？答えが出ないなら、少しだけ投入しておくのがいい。