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小トランプは素手で白狼を掴むのか？

NASDAQ上場のビットコイン採掘会社アメリカ・ビットコイン・カンパニーは、そのビジネスモデルを巡る激しい議論に直面している。『フォーブス』は今週、調査報告を発表し、同社は実質的にトランプブランドの効果を利用して個人投資家（特にMAGA支持者）を惹きつける「アービトラージツール」であると非難し、昨年9月の上場以来、個人投資家は約5億ドルの損失を被ったと指摘している。

『フォーブス』の指摘：高プレミアム上場と「素手で白狼を掴む」

　　報告によると、アメリカ・ビットコイン・カンパニーは高評価の株式を繰り返し発行して資金を調達し、公開市場で直接ビットコインを購入しているが、主に採掘によるものではない。9月の上場以来、株価はピークの14.52ドルから92%以上急落し、時価総額は132億ドルから約12.4億ドルに縮小した。これに対し、共同創業者のエリック・トランプの個人純資産はこの期間に約1.9億ドルから2.8億ドルに増加している。報告はまた、同社には実質的にフルタイムの従業員が2名しかおらず、日常の運営はパートナーのHut 8に外注されていると指摘している。

エリック・トランプの反撃： 「政治的動機」や「中国の宣伝」を非難

　　エリック・トランプはソーシャルメディアプラットフォームX上でこの報道を激しく非難し、「政治的動機による宣伝」と呼び、フォーブスの親会社である香港の投資会社を批判した。彼は次のように反論した：同社は7000以上のビットコインを保有し、28 EH/sのハッシュレートと約9万台のマイニングマシンを持ち、第四四半期の収益は前期比22%増の7830万ドルに達したと強調した。

議論の焦点と業界の見解

　　エリック・トランプの弁護にもかかわらず、市場の反応は厳しい。今週までに、アメリカ・ビットコイン・カンパニーの株価はIPO時の価格から約85%下落した。しかし、一部の機関は依然として「買い」評価を維持している。

　　この議論の核心は、同社の巨大な時価総額が堅実なファンダメンタルズに基づくものなのか、それともトランプのブランドプレミアムに大きく依存しているのかという点にある。ビットコイン価格が高値から下落する中、「大量保有」戦略のリスクが次第に明らかになりつつある。