#Strategy上周减持3588枚BTC 微策略が初めて大規模にビットコインを売却、｢永久に売らない｣神話が崩壊

2026年7月6日、Strategy（旧MicroStrategy）は‌3588枚のビットコイン‌を売却し、約‌2億1600万ドル‌を現金化したと発表。平均価格は約‌6万200ドル‌。この動きは、同社が長年維持してきた「永久に売らない」というナラティブが正式に終焉したことを示し、企業は「純粋な信仰による保有」から、規律ある資本・流動性管理へと転換した。‌‌
核心的事実‌取引の詳細‌：3588BTCを売却し、Digital Credit優先株（STRC）の配当支払いに充当。売却後の保有量は‌84万3775枚‌に減少したが、依然として世界最大の企業ビットコイン保有者であり、現金準備金は‌25億5000万ドル‌を維持。‌

損失状態‌：同社の平均購入コストは約‌7万5500ドル‌であり、今回の売却は帳簿上の損失の範囲内。しかも、現金で17カ月以上の利息支払いをカバーできる状況でありながら、売却を選択した。
‌規模の比較‌：今回の売却量は、2026年5月の「テスト的」な32BTC売却の‌112倍‌であり、市場がこれまでの小規模な操作に対して持っていた期待をはるかに超え、2022年末以来最大の純売却と定義された。

‌‌戦略転換の論理‌政策の承認‌：6月末、取締役会は「Digital Credit Capital Framework」を承認し、最大‌12億5000万ドル‌相当のビットコイン売却を許可。その用途は準備金、配当、利息、自社株買い戻しに及び、経営陣に柔軟な調整手段を与えた。
‌推進要因‌：2025年から発行された高利回り優先株が毎月の重い配当義務をもたらし、これに2026年のビットコイン調整局面とmNAV（時価総額/ビットコイン価値）の1割れが加わり、株式の無制限な希薄化ではなく、資産の現金化によって優先義務を果たすよう迫られた。

‌公式説明‌：CEOのPhong LeおよびMichael Saylorはこれを「バランスシートの動的管理」と呼び、市場が調整操作に適応できるようにし、内部プロセスを検証するものであって、強制的な整理ではないと述べた。

‌‌市場への影響と今後の展望‌ナラティブの崩壊‌：「腎臓を売ってでもビットコインを守る」という絶対的な信念は、不可逆的に「条件付き保有」へと変わり、MSTR株価のプレミアムロジックは再評価を迫られ、1株当たりのビットコイン保有量の減少が既定事実となった。
‌短期的な圧力‌：ビットコインがさらに調整すれば、売り圧力が拡大する可能性がある。市場はDAT（デジタル資産国庫会社）セクターの資金調達の持続可能性を再検討する必要がある。‌
長期的な位置づけ‌：同社はビットコイン準備戦略を放棄したわけではないが、その役割は「一方向の買い入れのベンチマーク」から「能動的な資本管理者」へと進化した。今後、強気相場では積極的な買い入れを再開するか、弱気相場では流動性需要に合わせて段階的に保有を減らす可能性がある。‌‌$BTC