#SKHynixADROversubscribed SK Hynixの巨額な280億米ドルの米国ADR（米国預託証券）募集は、複数回にわたり応募超過となり、最近の市場変動にもかかわらず、AIメモリチップリーダーに対する投資家の旺盛な需要を示しています。

募集規模とタイムライン

韓国の半導体メーカーであるSK Hynixは、7月6日に1億7,790万ADR（約280億米ドル相当）のマーケティングを開始しました。ブックビルディングは米国東部時間7月8日（水）午後4時に終了しました。価格決定は7月9日（木曜日）、韓国市場終了後に予定されており、同日中に割り当てが確定します。ナスダック・グローバル・セレクト・マーケットでの取引は7月10日（金曜日）に開始される予定です。

各ADRは普通株式の10分の1に相当し、SK Hynixのソウル市場における7月3日の終値に基づく1ADRあたり242,500韓国ウォンの参考価格を基準としています。

投資家の需要と参加状況

この募集は、経営陣によるロードショー中に約1,000の機関投資家を集めました。米国ベースの投資家は、2億米ドルから始まり、10億米ドルを超える大口注文を出しました。注目すべきは、Baillie Gifford、Coatue Management、Situational Awareness Partnersが合わせて最大70億米ドルの購入に関心を示していることです。この取引は、Bank of America、Citigroup、Goldman Sachs、JPMorgan Chaseが主導しています。

市場の背景と重要性

この募集はSK Hynixの時価総額の約2.5％に相当し、時価総額は2026年に3倍以上に増加して1兆米ドルを超えています。これにより、先月のSpaceXの857億米ドルのIPOに次ぐ史上2番目に大規模な株式売却となり、サウジアラムコの256億米ドルのIPOや2014年のアリババの募集を上回ります。

SK Hynixは、NvidiaやGoogleなどの顧客向けのAIシステムに使用される高帯域メモリ（HBM）チップの主要サプライヤーです。同社は調達資金を韓国での半導体工場建設や半導体製造装置の購入に使用する計画です。

需要の主な要因

· 米国市場へのアクセス制限: 米国の投資家は韓国のメモリチップリーダーへの直接アクセスが比較的限られており、希少性プレミアムを生み出している
· AI成長軌道: AIインフラに関連する長期的な成長期待が引き続き募集を支えている
· 転換制限: ソウル上場株のADRへの転換制限により裁定取引が制限され、ADRがプレミアムで取引される可能性がある
· バリュエーションギャップ: 上場によりSK Hynixと米国の競合Micronとのバリュエーションギャップが縮小する可能性がある

SK Hynix株が7月に約17％下落し、ADR参考価格を9％下回っているにもかかわらず、機関投資家の申し込み需要はほぼ影響を受けていない。

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