画面のプライバシー・ツールのコードを「言論」として支持、画期的な暗号判決で主要プロジェクトが復活

法廷は静かだったが、その反響はすべてのリポジトリに響いた。2026年7月9日、米国の第5巡回区控訴裁判所は、オープンソースのプライバシー・プロトコル・コードを公開することは、修正第1条により保護される表現であると判断し、ノンカストディアルのミキシング・ツールに関連した3人の開発者に対する先行する制裁を覆した。42ページの意見は厳然とした線引きをしている。コードを書くことは言論であり、責任を問うには、犯罪を助長する「特定の意図」の立証が必要で、ツールが悪用され得るだけでは足りない。

なぜこの訴訟が地図を変えたのか
この判断はBernstein v. DOJを引用し、現代の暗号にまで拡張した。裁判官らは「機能としての能力は、コードから表現としての内容を奪わない」と記した。実務上、それはGitHubのコミット、ZK回路ライブラリ、CoinJoinのコーディネーターが、事実上の禁制品ではなくなることを意味する。検察は今後、開発者が特定の違法行為を、承知の上で援助したことを示さなければならない。単にツールを公開しただけでは足りない。

具体的な動きで見る市場反応
提出（ドケット）更新から90分以内に、オプションのデスクではボラティリティ買いが流入した。BTC 1週の25-deltaコール・スキューは+1.8%から-2.4%へと動き、4.2ポイントの振れとなった。トレーダーが法的テールリスクを再評価したためだ。オンチェーンでは、プライバシー・プールへの流入が急増した：
• 主要なZKミキサーが、7月9〜11日の間にネット入金$41.6 millionを記録し、6週間の下落（ドローダウン）を反転させた。
• 大手ウォレットが利用するCoinJoinコーディネーターは、平均ラウンドサイズが0.8 BTCから2.3 BTCへ跳ね上がり、ホエールの復帰を示した。
• プライバシー重視のLayer-1のトークンは週次で17.2%上昇し、スポット取引量は直近30日平均比で310%増となった。

息を吹き返した代表例
1. ウォレットのアップグレードが凍結解除：有力なモバイルウォレットは、3月に法務顧問の助言を受けて「PayJoin v2」の展開を停止していた。判決から2日後、その開発チャンネルで機能ブランチがマージされた。テストネットのユーザーは、今や仲間（ピア）とバッチで支払いを行える。一般的な入力の所有権が秘匿されることで、チェーン分析のヒューリスティックを削減できる。
2. ハードウェアのステルス・アドレス：コールドストレージのベンダーは、Q4のファームウェアでBIP-352「サイレント・ペイメント」をデフォルトで出荷すると確認した。この機能により、受信者は静的な1つのアドレスを公開できる一方、送信者はリンク不能な一意のオンチェーン出力を導出する。ベンダーは昨年これを棚上げしていたが、今回の判決でコンプライアンス審査がクリアされた。
3. ZK回路グラントの再開：大学の研究室が、ミキサーを対象とするZKプルーフ・オプティマイザ向けに、200万ドルの助成プログラムを再始動すると発表した。プログラムは、顧問が「物質的支援」のリスクを指摘したことを受け、2025年に停止されていた。新しいメモでは数学ライブラリの公開は保護されるとしており、研究室はRFPを再投稿した。
4. 監査が再稼働：前サイクルでプライバシー・プロトコルのレビューを停止していた3つの監査法人が、Q3のカレンダーにそれらを追加した。ある法人は公開声明を出している。「裁判所は、コードレビューが陰謀ではないことを明確化した」。年末までに、コインスワップのプロトコルや機密アセット・チェーンに関する新たな監査が行われることが見込まれる。

トレーダーとアロケーターの学び
法的な不安（オーバーハング）は、プライバシーのベータに対するディスカウントだった。これが部分的に解消されたことで、セクターは再評価される。短期的には、技術的に妥当でありながら法的に萎縮していたプロトコルへの流入が継続することが期待される。中期的には、コンプライアンス部門が方針を更新した後、機関投資家のウォレットがプライバシー機能を有効化するかどうかに注目だ。今回の判決は、手数料目的でミキサーを動かすことや、マネーロンダリングを保護しない。そのため、カストディアルのタンブラーは依然としてリスクが高い。しかし、ノンカストディアルのクライアントサイド・ツールには盾ができた。

リスクは上訴（アピール）。司法省（DOJ）は45日以内に、全員法廷での審理（en banc）の要請を求めることができる。これが維持されれば、米国の先例を引用しているあらゆる法域が影響を受けるだろう。今のところ、プライバシー分野で最も有望な開発者たちは、法の戦（ロウフェア）なしにコードを押し出せる。市場では、次のサイクルのイノベーションは影の中では起きない。出荷される。
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