SK海力士の米国預託株（ADR）は初日、12.8%上昇した一方で、きょうは韓国株が一度8.2%下落しました。

米国上場によって取引の入口と流動性の問題が解決され、初日の上昇は「直接取引できるHBMの大手」への機関投資家の需要を反映しています。
一方、韓国株の下落は、市場が上場のストーリーから収益の検証へと関心が移り始めたことを示しています。
アナリストは、投資家が利益確定を行う動きとともに、HBM4の出荷が前回の見通しどおりに第2四半期に大規模に増える状況にはなっていないのではないか、という懸念があると見ています。
SK海力士の第1四半期におけるHBMの収益シェアは約58%で、サムスンとマイクロンを上回りますが、より高いHBMエクスポージャーであることは、次世代製品の進捗に対してより敏感であることも意味します。
さらに、足元で通常DRAMが値上がりしている一方、製品構成がよりバランス型のサムスンは、相対的により大きな恩恵を得る可能性があります。
SK海力士の長期的な技術的優位性は一日の株価で否定されたわけではありませんが、市場はすでに第2段階に入っています。
上場の希少性に対してプレミアムを払うのではなく、HBM4の出荷、粗利率、資本回収を待つ段階です。