CPIが4年ぶりの最大下げ幅、ウォッシュは「不満だ」と言う

昨日、暗号資産界全体がシャンパンを開けていた。

米国の6月CPIは前月比で0.4%下落し、2020年4月以来の最大の単月下げ幅となった。コアCPIは前年比2.6%で、予想の2.8%を下回った。続いてPPIも予想外に冷え込み、前年比5.5%で、予想の6.2%を大きく下回った。

データが出ると、ビットコインは63,000ドルからそのまま65,000ドル付近まで引き戻された。NASDAQは約1ポイント上昇した。市場は叫ぶ――「インフレが反転した！利上げが消えた！ブル相場が戻ってきた！」

そしてウォッシュが登壇した。

この新任のFRB議長は、全米の前でこう言った。

「私は、どのインフレ指標にも満足していない。」

満足していない。

CPIは4年ぶりの最大下げ幅だ。あなたは不満だ。コアCPIが2.6%まで下がった。あなたは不満だ。PPIが全面的に予想を下回った。それでもあなたは不満だ。

いったい、データが見えていないのか、それともそもそも見たくないのか？

ウォッシュの原文はこうだ。「足元のインフレデータは、潜在的なインフレの状況を完璧に反映しているわけではない」。さらにこう付け加えた――FRBはすでに63か月連続で2%のインフレ目標を達成できていない。

63か月。5年超だ。

一回だけ合格点を取っただけで、過去5年ずっと全部不合格なのに、先生がほめてくれると思う？

ウォッシュはほめない。むしろこう言い切った。「金利の手段は、“選択肢”の中にまだある」。

「選択肢の中にある」――この4語は、CPIデータそのものより1万倍重要だ。

市場はいまだに分かっていないことがある。ウォッシュと前任はまったく同じタイプではない、ということだ。

パウエル時代、市場は「データが良いほど政策は緩む」と慣れてきた。インフレが下がれば、利下げ期待がすぐに駆け上がる。トレーダーたちは条件反射みたいに学習してきた。

でもウォッシュはその型を食わない。

公聴会で彼ははっきりこう述べた。「今日のデータを見て『ミッション完了だ』と言う人がいるかもしれないが、私の見方はそれとは違う。」

さらに、過去5年の高インフレを「FRBの失職」と位置づけた。

前任のツケを全部精算しようとする人だ。自分の“タカ派”の烙印をFRBの歴史に刻もうとする人だ。

こういう人が、1か月の好データで口を緩めると思う？

夢は見ないで。

CMEのデータを見れば、すべて分かる。

7月の利上げ確率は確かに11.2%まで下がったが、9月はどうだ？累計で利上げ25ベーシスポイントとなる確率は44%のままだ。

44%。

市場は口では「データが良いなら利上げしない」と言っているが、体は正直だ――9月にも利上げに賭けているのが、ほぼ半分。

これを何という？「期待のズレの罠」だ。

あなたはCPIが良くなれば政策が緩むと思っている。でもウォッシュはこう言う――「必ずしもそうではない」。全力でいけると思っている。でも9月の一撃は、もう道の上かもしれない。

いちばんきついのは、ウォッシュが大きな手を打ったことだ。5つの分野横断ワーキンググループを組成し、「白紙」の状態からFRBのインフレ枠組み全体を作り直す形で再点検する。

つまり何か？既存のインフレ指標は信用していない。だから自分で一から作る。

今あなたが見ているCPI、PPI、PCEは、将来ウォッシュの意思決定の根拠にならない可能性がある。自分のものを作りに行くのだ。

データ基準からして覆して作り直すようなFRB議長が、CPIの前月比マイナス成長があっただけで方針を変えると思う？

「インフレデータはFRBのために作られていると思っているなら、違う。実は、インフレデータに基準を設けているのはFRBその本人だ。」

ウォッシュは「インフレとは何か」を再定義している。その過程で、どんな「好材料データ」も、彼の一言で覆され得る。

だから私の見立てはシンプルだ。

短期――CPIデータは確かに、市場に“息継ぎ”の時間を与えた。ビットコインが63Kから65Kへ戻った。反発は本物だ。7月に利上げしないのも大いにあり得る。

しかし中期――1つの指標に騙されるな。

9月の44%の利上げ確率がそこにある。中東情勢がいつでも原油価格を押し上げる可能性がある。ウォッシュの「ゼロ許容」はスローガンではなく、彼の政治生命そのものだ。

もしあなたのポジションが「CPIが良い＝FRBが緩む」というロジックで組まれているなら、目を覚ましてほしい。

ウォッシュはもう言葉を置いていった――「不満だ」。

あなたが「不満」を「好材料」と解釈したいなら、それはあなたの問題だ。ただし、追証（強制清算）のときに「誰も忠告してくれなかった」とは言わないでくれ。

あなたはウォッシュが本当にデータに不満なのだと思う？それとも市場に予防線を張っているだけなのか？#PreIPOs第二期OpenAI认购 #盘前合约上线长鑫存储 #韩国KOSPI暴跌5%触发熔断 $BTC $ETH $BZ