誰もがインフレの低下を喜んでいます。

私はまったく別のものを見ています。
ビットコインとイーサリアムの次の一手は、今日のPPIレポートで決まるわけではありません。決まるのは、このレポートが「お金のコスト」をどれだけ変えるかです。
それが多くのトレーダーが見落としている部分です。
市場がインフレ指標で「期待を下回った」からといって強気になるわけではありません。強気になるのは、投資家が米連邦準備制度（FRB）が金融状況の緩和に近づいていると考え始めたときです。
今日のPPIレポートは、その会話を前進させました。
6月の生産者物価指数（PPI）は前年比で5.5%上昇し、市場予想の6.2%を下回りました。一方、生産者物価は前月比で0.3%低下し、1年以上で最大の月間下落となりました。下落の多くはエネルギーコストの低下によるもので、ガソリン価格が急落し、今週のCPIレポートですでに示唆されていたインフレ沈静化の流れを後押ししました。
一見すると、これは良いニュースです。
しかし、市場は見出しをめったに報酬として与えません。
報われるのは、見出しが何を変えるかです。
発表から数分以内に、7月の追加利上げへの見通しが大きく後退し、米国債利回りは低下し、投資家は今後数か月で金融政策がどれほど引き締め的である必要があるのかを再評価し始めました。
ここに、私が本当のチャンスがあると考える理由があります。
大半のトレーダーは、インフレが下がっているのかを問いかけています。
私は、流動性の見通しが変わっているのかを問いかけています。
重要な違いがあります。
インフレのデータは、金融市場にその日のうちにお金を注入しません。
それが行うのは、将来の金利、債券利回り、そして資本がどれだけ得られるかに関する期待を左右することです。こうした期待が、市場心理を、FRBが実際に政策を変えるはるか前から動かすことがよくあります。
だから、株式、債券、暗号資産はほぼ即座に反応したのです。
政策が変わったからではありません。
確率が変わったからです。
ただし、この話にはもう一つの側面があります。
FRB議長のKevin Warshは、ひとつの刺激的なインフレ報告が出たからといってミッションが完了したわけではないことを明確にしました。FRBは持続的なインフレを防ぐことに引き続きコミットしており、つまり政策担当者は、スタンスを変える前に、複数の経済レポートで一貫したパターンを探す可能性が高いということです。
だからこそ私は、トレーダーが単発のレポートの後に過度に強気にならないようにすべきだと考えています。
市場はしばしば中央銀行より先に動きます。
当たることもあります。
当たらない場合もあり、そのときは、その期待を同じくらい素早く再価格付けしなければなりません。
暗号資産の投資家にとっては、私は「今後数週間」のほうが今日の見出しより重要だと思います。
インフレが冷え続け、債券利回りが落ち着いていて、今後の経済データが同じ傾向を裏付けるなら、流動性の見通しは改善し続ける可能性があります。そうなれば、ビットコインやイーサリアムのようなリスク資産にとって、より追い風のある環境が生まれます。
しかし、もしインフレが予想外に反発する、あるいはエネルギー価格が経済に再び影響し始めるなら、今日の楽観は、多くの人が考えるよりずっと速く色あせるかもしれません。
だから私は、一つのデータリリースだけを取引しません。
それが、トレンドの始まりになるのかを見ています。
マクロ投資では、1本のレポートが会話を始めます。
次の3本のレポートが、市場が「それが正しい」と信じてよかったのかを決めます。
免責事項：教育目的のみの個人的な市場理解です。常にDYORしてください。

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