🚨🇰🇷【速報】SKハイニックスのADRプレミアムは、転換がまだ始まる前から52%からほぼフラットまで既に下落した。

現地株とADRは7月29日に正式に転換可能になる。しかしプレミアムは7月14日に52.5%でピークをつけた後、転換メカニズムがまだ存在しない状態でも、数日以内に$149の提示価格に対して上乗せ2.2%まで縮小していた。これは需要の移り変わりによるもので、裁定取引の仕組みはまだなかった。
なぜ7月29日が「きれいな」解放（アンロック）にならないのか。それはADR発行が未決株総数の25%に上限があるためだ。現地株を新しいADRへ転換するには、その上限の下に余地が必要で、個人投資家の参加には現実的な手続き上のハードルがある。アナリストがTSMCとの比較を引き合いに出すのは、転換が開いてもプレミアムが残り得るからだ。
さらに7月29日はSKハイニックスのQ2決算日でもある。その日の値動きは、転換メカニズムだけでなく、決算結果と絡み合うことになる。