リップルの「1B XRPアンロック」は全供給の物語ではない

カミラ・スティーブンソンは、富に焦点を当てた暗号資産のコメンテーターであり、リップルの最新の月次エスクロー放出が、「1 billion XRP unlocked（10億XRPが解放）」という見出しの数字だけを見ている投資家によって誤読されていると主張した。

最新の動画でスティーブンソンは、その後リップルがエスクローに700 million XRPを返し、事業利用、パートナーシップ、または販売のためにおよそ300 million XRPが利用可能な状態になったと述べた。つまり、全額を直接市場に投入したわけではない。

この区別が重要なのは、XRPのエスクロー関連イベントが起きるたびに、リップルが大量のXRP売り圧力を加えているのではないかという懸念が繰り返し発生するからだ。スティーブンソンの中心的主張は、ウォレットの動きやエスクローの放出が、交換（取引所）での販売として自動的に扱われるべきではないという点にある。

予測可能な月次リリース、そして再ロック

スティーブンソンによれば、リップルは2017年末に約55 billion XRPを、時間ロックされたエスクロー契約に投入したという。これらの契約は、XRPを見えるスケジュールで放出するよう設計されており、一般的には毎月の初めに最大で1 billion XRPが利用可能になる。

彼女が説明したパターンでは、リップルは放出されたXRPの一部を運営上の必要、パートナーシップ、販売に使い、その後残りの大半を、リリース待ち行列の後方付近で予定された新しいエスクロー契約に入れる。こうしたプロセスはXRP Ledgerに記録されており、市場参加者がオンチェーン上で放出と再ロックを監視できる。

ドクター・スティーブンソンは、この仕組みを上場企業のロックアップ期間にたとえた。ただし彼女は、契約が法的合意だけに基づくのではなく、台帳ベースの契約によって制限が実際に執行されるため、XRPの取り決めの方がより透明だとも述べた。「ここでの供給スケジュールは、書類の中での約束ではありません」と彼女は言う。「実際にパブリックチェーン上にあるのです。」

10億XRPより300 million XRPがより重要になり得る理由

この動画は、最新のサイクルを突然の供給ショックではなく日常的な出来事として描いた。スティーブンソンは、再ロックされないと見積もられる300 million XRPは、すでに流通している約59 billion XRPを背景に見るべきだと述べつつ、市場では何年も同様の月次イベントが見られてきた点を強調した。

彼女の主張には重要な注意点がある。リップルが管理するウォレット間で動いたXRPは、それが取引所に到達して売られない限り、必ずしも市場価格に影響しないということだ。彼女は、より大きな規模の放出、通常の残り分を再ロックできなかった場合、あるいはオンチェーンでCEXへ直接送金されることなどが、標準的な月次アンロックよりも重要だと述べた。

投資家にとっての実務上のポイントは、エスクローの利用可能性と実際の売り活動を切り分けることだ。リップルの月次アンロックは潜在的な供給源として既知のものだが、重要な市場の問いは、どれだけのXRPが保持され、再ロックされ、取引相手に移され、最終的に流動的な市場へ売られているのかである。

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