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アフィリエイト・マーケットメイカーシステムの導入：香港の暗号市場、「流動性不足」パズルに別れを告げる
2026年2月11日、香港証券先物委員会（SFC）は、仮想資産取引プラットフォーム運営者がアフィリエイト・マーケットメイカーを受け入れることを承認する通達を発行し、「三矢」戦略における重要な動きを示した：保証資金調達、永久契約、市場メイカー導入の導入において、ライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォーム（VATPs）が、アフィリエイト企業を自社のプラットフォーム上でマーケットメイカーとして活動させることが初めて許可された。
SFCのインターメディアリー部門のエグゼクティブディレクター、葉志恒博士は次のように述べている：「流動性は内在的なものではなく、オープンな市場環境と正確な規制設計の下で育成される必要がある。」これは単なる規制緩和ではなく、市場のマイクロストラクチャーを再構築し、過剰なビッド・アスクスプレッドに対処し、取引確率を高めることを目的とした深い改革である。これにより、香港の仮想資産市場は「コンプライアンス規制段階」から「深水運用段階」へと移行していることを示している。
現状の課題：なぜ香港はアフィリエイト・マーケットメイカーを緊急に必要としているのか？
2023年にライセンス制度が導入されて以来、香港のライセンスを持つ取引所は「コンプライアンス」や「セキュリティ」の問題

虚拟资产も「資格認定」が必要に、時代は本当に変わった

もし初期の暗号通貨界を江湖になぞらえるなら、今はますます職場のようになってきている——長く続けたいなら、資格、記録、ルール意識が必要だ。香港は再びガイドラインを策定しようとしており、これは業界に「職務説明書」を出しているようなものだ。
ユーモラスに言えば、以前はコイン発行はタピオカ店を開くようなもので、まず始めてみるという感じだったが、今後は許可証、手順、リスク管理、情報開示を先に確認しなければならなくなる。ロマンは少なくなるが、専門性は高まる。だが金融業界自体が本来専門的なゲームであり、暗号の世界はその前にあまりにも速く進みすぎた。
こうしたガイドラインにはもう一つ隠れた役割がある：参加者の選別だ。短期投機者は面倒だと離れるかもしれないが、長期的に構築を目指す者はむしろ残る意欲が高まる。市場構造が変われば、遊び方も変わる——誰が声を張るかではなく、誰が長く生き残るかを競うようになる。
グローバルな視点から見れば、規制と革新のバランスを取れる者こそが、デジタル資産のハブになれる可能性が高い。香港はもちろん、この流れに乗り遅れたくないと考えている。
個人投資家への示唆は非常に現実的だ：もうK線だけを見るのではなく、ルールの環境も注視すべきだ。将来、価格に影響を与えるのはストーリーだけでなく、制度的な恩恵も重要になる。
皮肉な結び