ETF на Solana собрал 200 млн долларов за первую неделю — пока на Уолл-стрит продолжается противостояние, Western Union делает стратегическую ставку

В октябре 2025 года крипторынок пережил исторический момент: Solana (SOL) преодолела последнее регулирующее препятствие и стала третьей криптовалютой после Bitcoin и Ethereum, получившей одобрение на выпуск спотового биржевого продукта (ETP) в США.

Это событие нельзя назвать рядовым одобрением ETF. Путь был насыщен драмой, продукт отличался уникальными характеристиками, а рыночная реакция оказалась неожиданной для профессиональных трейдеров. Для специалистов запуск Solana ETF — не завершение, а старт новой эры с внутренними нюансами и открывающимися возможностями.

«Гражданская война» на Уолл-стрит

Solana ETF вышел на рынок совершенно необычным способом. Вместо открытого голосования SEC и шумных пресс-релизов его запуск пришёлся на период приостановки работы федеральных органов США.

В этот временной промежуток лидеры отрасли Bitwise и Grayscale проявили исключительную юридическую гибкость. Воспользовавшись разъяснениями SEC, опубликованными в этот период, они обеспечили автоматическое вступление регистрационных заявлений S-1 в силу без привычных «задерживающих поправок».

• 28 октября: Bitwise Solana Staking ETF (тикер: BSOL) дебютировал на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).
• 29 октября: Grayscale Solana Trust (тикер: GSOL) последовал, преобразовав траст в ETP.

Такой быстрый регуляторный процесс открыл легальный доступ к Solana для триллионов долларов пенсионного капитала США — как институционального, так и розничного.

Результаты первой недели оказались впечатляющими. Для Solana ETP в США:

• Общий чистый приток за первую неделю: $199,2 млн
• Суммарный объём активов под управлением (AUM) превысил $500 млн.

За этими показателями скрывалась жёсткая борьба: борьба по принципу «победитель получает всё» — настоящая «гражданская война» на Уолл-стрит.

• Победитель: Bitwise (BSOL) — $197 млн чистого притока за первую неделю, общий AUM (включая стартовый капитал) — около $420 млн.
• Аутсайдер: Grayscale (GSOL) — $2,18 млн чистого притока за неделю, общий AUM (вместе с конвертированными активами) — около $101 млн.

Статистика однозначна: BSOL от Bitwise собрал почти 99% нового капитала, и итог был ясен уже в первый день.

Причины такого успеха — «три ключевых преимущества BSOL»:

Тайминг (на день раньше — вся ликвидность): BSOL вышел 28 октября (вторник), GSOL преобразован 29 октября (среда). В ETF-рынке ликвидность — важнейший фактор. Как отмечают аналитики Bloomberg: «Даже однодневное отставание критично. Конкурировать становится крайне сложно». BSOL закрепил позицию главного Solana ETF.

Комиссия (0,20% против 0,35%): BSOL взимает 0,20% за управление, первые три месяца или до AUM $1 млрд комиссия не взимается. GSOL — 0,35%. Для институциональных инвесторов разница в 0,15% годовых критична.

Продукт (100% против 77%): Это главный инструмент. В проспекте BSOL указано, что фонд размещает 100% SOL в стейкинге, у GSOL — только 77%.

Для внешних наблюдателей разница в 23% может показаться несущественной, но для профессионалов рынка именно она делает Solana ETF революционным продуктом.

Доходный ETF

Структура Solana ETF — это принципиально новое решение по сравнению с Bitcoin ETF.

Bitcoin ETF — это просто «цифровое золото» без доходности. Solana, как актив, генерирующий доход по принципу Proof-of-Stake, работает как доходный цифровой актив — приносит постоянный доход за счёт стейкинга.

Преимущества доходных активов:

• Высокая доходность: APY по стейкингу Solana — от 5% до 7%, что существенно выше Ethereum (~2%) и формирует для институционалов уникальный поток дохода.
• Изменение тренда: инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган отметил: «Институционалам нужны ETF и доход. Solana даёт максимальный доход среди всех блокчейнов. Поэтому институционалы выбирают Solana ETF».
• Фундаментальные параметры: инвестиции в Bitcoin ETF — это ставка на рост цены. Investment в Solana ETF — это сочетание роста цены и значительного независимого денежного потока (награды за стейкинг).

Главный важный нюанс — позиция SEC.

В 2024 году при одобрении Ethereum ETF стейкинг был запрещён. SEC опасалась признаков «ценных бумаг» в стейкинге, и эмитенты срочно убрали такую опцию.

На этот раз SEC негласно одобрила стейкинг, разрешив BSOL и GSOL выйти на рынок с поддержкой стейкинга.

Такое молчаливое согласие означает фундаментальный разворот политики SEC. На Уолл-стрит открылась ниша «доходных криптоактивов» на триллион долларов, позволяя институционалам не только покупать криптовалюту, но и получать легальный доход от стейкинга через ETF. Игровые правила изменились.

Почему после мощного бычьего драйвера цена упала?

Пока Wall Street радовалась запуску ETF, трейдеры наблюдали парадоксальное движение цен:

Если в ETF за первую неделю пришло почти $200 млн, почему SOL подешевел?

После старта ETF цена SOL резко снизилась. 30 октября падение составило 8% за день, общий откат от августовского пика достиг 27%, минимум — примерно $163 против ожидаемых $300.

«Рост притока — падение цены»: эта аномалия удивила многих. При детальном анализе причина не в провале ETF, а в совокупности четырёх факторов:

• «Покупай на слухах, продавай на факте»: типичная ситуация. Краткосрочные трейдеры, заранее занявшие позиции, массово фиксировали прибыль сразу после выхода новости.
• Повторение истории (Bitcoin): после запуска Bitcoin ETF в январе 2024 года цена BTC стагнировала или падала (-5%), несмотря на приток. Отскок произошёл спустя недели, когда давление продаж ослабло.
• Макроэкономический неблагоприятный период: запуск Solana ETF совпал с периодом снижения склонности к риску. На той неделе (27 октября) из Bitcoin ETF ушло $600 млн — $946 млн, рынок испытывал общее давление.
• Продажи крупных держателей: ключевой фактор. По данным on-chain, Jump Crypto — крупный игрок — 30 октября продал 1,1 млн SOL ($205 млн) за Bitcoin — на следующий день после запуска BSOL.

Совокупность этих факторов:

В период «продажи на факте» и масштабного оттока из Bitcoin ETF ($600 млн+) один крупный держатель продал SOL на $205 млн.

В обычных условиях это бы обрушило цену SOL.

Однако в последнюю неделю октября 2025 года почти весь этот объём ($205 млн) был поглощён институциональными покупками через Solana ETF (преимущественно BSOL), приток составил $199,2 млн.

Вывод: приток в SOL ETF показал исключительную устойчивость, поглотив продажи крупных игроков даже на слабом рынке. Новые институциональные покупатели через ETF компенсировали продажи прежних (Jump Crypto). Это сильный сигнал для долгосрочного устойчивого спроса со стороны институциональных инвесторов.

Что дальше ждёт Solana ETF?

После запуска ETF главный вопрос на Wall Street — сколько капитала он привлечёт? Здесь позиции криптофирм и традиционных финансовых гигантов резко расходятся:

• Оптимисты (крипто): глава исследований Grayscale Зак Пэндл ожидает, что Solana ETP смогут аккумулировать до 5% всего предложения Solana за 1–2 года — это более $5 млрд по текущим ценам.
• Осторожные (традиционные финансы): JPMorgan прогнозирует всего $1,5 млрд чистого притока за первый год.

Почему JPMorgan так осторожны? Они указывают на «низкую осведомлённость институционалов о Solana» и рост «спекуляций мем-токенами в сети».

Опасения JPMorgan отражают общий вопрос в традиционных финансах: Solana — это передовая инфраструктура или «казино мем-токенов»?

Спустя два дня после запуска ETF приток нового институционального капитала дал чёткий ответ.

30 октября 2025 года глобальная платёжная компания Western Union объявила о стратегической инициативе: выбор блокчейна Solana для предстоящего стейблкоина — U.S. Dollar Payment Token (USDPT), запуск намечен на первую половину 2026 года.

Western Union выделила «высокую производительность», «большую пропускную способность, низкие комиссии и мгновенное подтверждение» как ключевые факторы выбора.

Эта новость оказалась значительно важнее запуска ETF и стала значимым примером для ответа на сомнения JPMorgan. Ни одна глобальная сеть переводов не будет строиться на «казино мем-токенов». Ставка Western Union на Solana — фактическое подтверждение её статуса финансовой инфраструктуры.

Итоги

Одобрение Solana ETF — это старт новой эры, а не финиш. Открываются два параллельных направления институционального принятия Solana:

• Финансовая интеграция (ETF): управляющие активами Wall Street (например, Bitwise) предлагают SOL как доходный финансовый продукт для институциональных клиентов.
• Инфраструктура (Western Union): глобальные компании (например, Western Union) используют Solana как «дешёвую» финансовую инфраструктуру для ключевых бизнес-процессов.

Эти процессы взаимно усиливают друг друга. Принятие Solana Western Union укрепляет фундамент для инвесторов ETF; рост AUM и профессиональный стейкинг (основная идея «новой эры для Уолл-стрит» от Bitwise) повышают безопасность и устойчивость сети для корпоративных клиентов.

Пока JPMorgan сомневается из-за мем-токенов, Bitwise и Western Union уже показывают: Solana — это не просто платформа для новых финансовых решений, а основа для глобальных платежей и финансовой инфраструктуры. Механизм развития финансовой интеграции и инфраструктуры набирает обороты синхронно.

Отказ от ответственности:

1. Статья опубликована повторно с ресурса [Plain Language Blockchain]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [Cathy]. По вопросам перепечатки обращайтесь к команде Gate Learn для быстрого рассмотрения в соответствии с действующими процедурами.
2. Отказ от ответственности: Мнения и оценки в статье выражают позицию автора и не являются инвестиционными рекомендациями.
3. Переводы на другие языки выполнены командой Gate Learn. Если не указано Gate, копирование, воспроизведение или плагиат переводов запрещены.