Você sabia? O número de DEXs de contratos perpétuos está em alta no mercado.
No entanto, apenas um opera como uma verdadeira exchange que praticamente reinveste tudo o que obtém na recompra de seu próprio token no mercado aberto.
Essa é a essência da minha visão sobre a Hyperliquid:
Se você acredita no crescimento contínuo do volume dos DEXs de contratos perpétuos, HYPE é uma das opções mais diretas e alavancadas para se posicionar nessa tendência.
Compartilho minha análise sobre o funcionamento da Hyperliquid e o potencial de evolução do token conforme o design atual.
Resumo
- Hyperliquid já movimenta bilhões de dólares diariamente, com receita anualizada superior a US$1,3B.
- 97% das taxas vão para o Fundo de Assistência automatizado, que realiza compras de HYPE no mercado aberto.
- Esse fundo já investiu mais de US$600M em recompras de HYPE e mantém um grande estoque de tokens.
Considerando premissas simples de volume e participação de mercado, os cenários de preço aproximados são:
Bear: US$45–50
Base: US$80–90
-
- O risco/retorno depende do Hyperliquid continuar liderando em volume e mantendo a política de recompra de 97%.
Situação Atual da Hyperliquid
Para prever o futuro da Hyperliquid, você precisa entender o desempenho atual.
Veja um resumo dos principais dados:
- Volume perp: ~US$8B+ por dia
- Receita anualizada: ~US$1,2–1,3B
- Valor de mercado do HYPE: ~US$10B
- Valor de mercado totalmente diluído do HYPE: ~US$38B
- HYPE em staking: ~42%
- Saldo do Fundo de Assistência: 35M HYPE
Mecânica Central: 97% das Taxas para Recompras Automatizadas
Esse é o ponto-chave da tese otimista.
Hyperliquid executa recompras de HYPE financiadas pelas taxas de negociação do protocolo.
- Traders pagam taxas tanto em perps quanto em spot.
- Essas taxas alimentam o Fundo de Assistência.
- O Fundo de Assistência é programado para usar cerca de 97% das taxas da exchange na recompra contínua de HYPE no mercado aberto.
- Mais volume → mais taxas → mais recompras
Em outras palavras, praticamente cada dólar obtido pela exchange gera pressão automática de compra para HYPE.
Além disso:
- No HyperEVM, o gás é pago em HYPE.
- A taxa base segue um mecanismo inspirado no EIP-1559, queimando parte desse HYPE e ampliando o efeito deflacionário.
Assim, a dinâmica envolve:
- 97% das taxas de negociação → recompras de HYPE
- Gás do HyperEVM → queima de HYPE
- Staking → retenção de HYPE
HyperEVM
Hyperliquid surgiu como um protocolo dedicado a perps. Agora conta também com o HyperEVM, uma camada compatível com EVM onde:
- Os usuários pagam gás em HYPE
- As taxas base são queimadas
- Interfaces de usuário para perps, mercados HIP-3, outros protocolos aumentam a demanda por espaço em bloco e por HYPE.
Encaro o HyperEVM como um segundo motor:
- Motor 1: Volume dos perps → taxas → 97% em recompras.
- Motor 2: Atividade do HyperEVM → gás HYPE → queima + mais taxas.
Preparação de Cenários
Situação atual:
- Volume total dos DEXs de contratos perpétuos: ~US$38B/dia
- Volume Hyperliquid: ~US$8B/dia (~20–22% de participação)
- Taxa de negociação: ~0,04% do volume (considerando maioria tomadora)
- Taxas anualizadas: US$1,3B
- 97% para recompras: ~US$1,2–1,25B ao ano
- Valor de mercado: US$10B
- Valor de mercado/recompras: ~8,5x
As premissas são:
- O mercado segue atribuindo múltiplos semelhantes de recompras ao HYPE (por volta de 8,5x)
- O volume dos DEXs de contratos perpétuos cresce
- Hyperliquid mantém ou amplia participação de mercado
Cenário 1: Pessimista
Cenário pessimista: O volume dos DEXs de contratos perpétuos cresce e a Hyperliquid mantém sua participação → HYPE fica entre US$45 e US$50 nesse modelo.
Premissas:
- Volume total dos DEXs de contratos perpétuos: 1,5× do atual
- Participação da Hyperliquid: estável
Resultados:
- Recompras anualizadas: ~US$1,8B
- Valor de mercado/recompras: 8,5× → valor de mercado estimado ≈ US$15,4B
- Com ~337M HYPE em circulação → preço estimado ≈ US$45–50
Cenário 2: Base
Cenário base: Perps on-chain dobram e a Hyperliquid aumenta participação → HYPE na faixa dos US$80–90.
Premissas:
- Volume total dos DEXs de contratos perpétuos: 2× do atual
- Participação da Hyperliquid: ~30%
Resultados:
- Recompras anualizadas: ~US$3,34B
- Valor de mercado/recompras: 8,5× → valor de mercado estimado ~US$28,4B
- Com ~337M tokens → preço estimado ≈ US$80–90
Cenário 3: Otimista
Cenário otimista: Perps on-chain triplicam e a Hyperliquid domina o segmento → HYPE entre US$160–180+ com valor de mercado/recompras de 8,5×.
Premissas:
- Volume total dos DEXs de contratos perpétuos: 3× do atual
- Participação da Hyperliquid: ~40%
Resultados:
- Recompras anualizadas: ~US$6,68B
- Valor de mercado/recompras: 8,5× → valor de mercado estimado ~US$56,8B
- Com ~337M tokens → preço estimado ≈ US$160–180
Importante:
Esses valores não são metas de preço. Não consideram potenciais adicionais de gás HyperEVM, novos produtos, sentimento de mercado ou variação do múltiplo.
Servem apenas para ilustrar o que ocorre se você:
- Usa a dinâmica atual de taxas/recompras
- Aplica um valor de mercado/recompras fixo de 8,5×
- Permite que volume e participação de mercado determinem as recompras
Considerando uma altseason plena em 2026 e o cenário otimista, vejo US$250 como um valor plausível para o HYPE.
Por que estou otimista
Esses são os motivos que me atraem nesse modelo:
- Fluxo de caixa sólido e transparente: Hyperliquid já arrecada mais de US$1,3B por ano em receita e direciona cerca de 97% para recompras de HYPE.
- Design objetivo e agressivo: 97% de todas as taxas vão para o Fundo de Assistência — é tokenomics direto e eficiente.
- Crescimento dos DEXs de contratos perpétuos: Perps on-chain estão conquistando espaço dos derivativos CEX, e a Hyperliquid lidera repetidamente em receita DeFi diária e recompras.
- Expansão do HyperEVM: Mais aplicativos e mercados HIP-3 aumentam a demanda por gás HYPE e por taxas, todos alimentando o mesmo Fundo.
Em síntese: crescimento de volume, alto percentual de taxas, recompras de 97% e valor de mercado/recompras de 8,5× apontam para preços mais elevados e fundamentados, desde que a Hyperliquid siga superando expectativas.
Considerações Finais
Minha convicção otimista sobre HYPE não se baseia em narrativa, mas sim em:
- Um DEX de contratos perpétuos com liquidez e profundidade excepcionais, aliado a uma L1 que já movimenta bilhões
- Um modelo de token que recicla mecanicamente cerca de 97% das taxas em recompras de HYPE
Essa é a tese que me faz ser fortemente otimista com HYPE.
Existem riscos. O custo de oportunidade de manter HYPE vale a pena.
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