Apakah Bitcoin kehilangan daya tarik? Cathie Wood menurunkan target harga menjadi 300.000, sementara stablecoin merebut pangsa pasar baru

ARK Invest 的 Cathie Wood 將比特幣的長期價格預期下調了 30 萬美元，並警告稱，穩定幣正在削弱比特幣在新興市場作為價值儲存手段的作用。她此前曾預測到 2030 年比特幣最高價格將達到 150 萬美元，但現在認為需要減少約 30 萬美元，僅僅是因為穩定幣的快速擴張。

Cathie Wood 為何下調比特幣價格預期 30 萬美元

（來源：DefiLlama）

「穩定幣正在取代我們認為比特幣將要扮演的部分角色，」Wood 表示。這位以大膽預測聞名的投資女王此前一直是比特幣最堅定的支持者之一，她曾預測到 2030 年比特幣的最高價格將達到 150 萬美元。然而，穩定幣的快速崛起迫使她重新評估這個預測。

「鑑於穩定幣正在以我們原本以為比特幣會的方式服務於新興市場，我認為我們可以從看漲的預期中減少大約 30 萬美元，僅僅是因為穩定幣，」她說。「我認為，穩定幣在這裡的擴張速度比任何人預期的都要快得多。」

這個下調並非意味著 Wood 對比特幣失去信心。儘管價格預測下調，Wood 表示她仍然看好比特幣總體而言，稱之為「全球貨幣體系」，它是一種類似於黃金的價值儲存資產。關鍵區別在於，比特幣作為價值儲存和對沖通膨的角色，正在某些市場被穩定幣部分取代。

比特幣與穩定幣的角色分化

比特幣：全球貨幣體系、類似黃金的長期價值儲存、對抗通膨的對沖工具

穩定幣：在區塊鏈上代幣化的現金、新興市場的實用支付工具、美元替代品

這種分化對比特幣價格預期的影響在於，原本預期比特幣會同時承擔價值儲存和交易媒介兩種功能，但現在穩定幣正在搶占交易媒介和短期價值儲存的市場份額。這意味著比特幣的總市場潛力可能比原先估計的要小，因為部分需求被穩定幣分流。

Wood 的下調並非孤例。Galaxy Digital 最近也將 2025 年比特幣價格目標從原先的更高水平下調至 12 萬美元，同樣是受市場動態變化影響。這些調整反映出機構投資者正在重新評估加密貨幣市場的結構性變化。

穩定幣在新興市場的爆發性增長

（來源：Chainalysis）

2025 年，穩定幣總市值突破 3000 億美元大關，持續成長。這個數字本身就極為驚人，因為僅在兩年前，穩定幣總市值還不到 1500 億美元。翻倍增長顯示穩定幣的採用速度正在加速，特別是在新興市場經濟體。

據國際銀行渣打銀行稱，到 2028 年，與美元掛鉤的穩定幣可能會從新興市場的傳統銀行系統中吸走超過 1 兆美元。這個預測基於當前的增長軌跡和新興市場對美元穩定資產的強勁需求。對於遭受惡性通貨膨脹、制裁或貨幣管制的地區，例如委內瑞拉和阿根廷，情況尤其如此，迫使居民以美元等其他法定貨幣儲蓄，以保護他們的購買力。

根據 Chainalysis 的數據，2022 年至 2024 年，穩定幣在拉丁美洲的加密貨幣交易額中佔據主導地位。這種主導地位並非偶然，而是反映了當地居民的真實需求。在委內瑞拉、阿根廷等國家，本地貨幣的急劇貶值使得居民迫切需要穩定的價值儲存工具。

根據國際貨幣基金組織的數據，委內瑞拉玻利瓦爾的年通膨率在 2025 年飆升至 269%，迫使數百萬居民轉向使用與美元掛鉤的穩定幣，例如 Tether 的 USDT 作為他們的儲蓄工具。在這種極端通膨環境下，持有本地貨幣意味著財富每天都在蒸發。穩定幣提供了一種無需銀行帳戶就能持有美元的方式，這對於銀行服務不足或受到貨幣管制的地區尤其重要。

委內瑞拉嚴格的貨幣管制和雙層貨幣兌換制度使得穩定幣成為實體美元或銀行美元存款的可靠替代品而廣受歡迎。政府對外匯交易的嚴格限制意味著普通居民很難透過合法管道獲得美元。穩定幣提供了一個去中心化的解決方案，繞過了這些限制。

為何穩定幣而非比特幣主導新興市場

比特幣和穩定幣雖然都是加密貨幣，但它們在新興市場的使用案例有根本性差異。比特幣的價格波動性使其更適合作為長期價值儲存和投機資產，但不太適合日常交易和短期儲蓄。當一個委內瑞拉居民需要儲存本週的工資時，他們需要的是穩定的價值，而不是可能在幾天內波動 10% 或更多的資產。

穩定幣完美滿足了這個需求。USDT 始終與美元保持 1:1 的錨定，這意味著持有 100 USDT 今天和明天的購買力基本相同。對於生活在惡性通膨國家的居民而言，這種穩定性是無價的。他們不需要比特幣可能帶來的長期升值潛力，他們只需要一個能保護當前財富不被通膨侵蝕的工具。

此外，穩定幣在支付場景中更具實用性。商家更願意接受價值穩定的支付工具，而不是可能在交易確認期間價格就發生變化的比特幣。在拉丁美洲，越來越多的商家開始接受 USDT 支付，因為它結合了加密貨幣的便利性和美元的穩定性。

2024 年，有報告指出委內瑞拉政府正在使用穩定幣來繞過美國制裁，並促進國際石油貿易。這個發展顯示穩定幣的應用已經從個人層面擴展到國家層面。當傳統銀行系統因制裁而無法使用時，穩定幣提供了一個替代的國際結算管道。

對比特幣長期前景的影響與重新定位

Cathie Wood 的下調反映了一個重要的市場認知轉變：比特幣可能不會成為「一切」。早期的比特幣支持者設想它將同時成為價值儲存、交易媒介和記帳單位。然而，市場正在自然地進行功能分化。

加密貨幣生態的新分工

比特幣：數位黃金、長期價值儲存、機構級資產配置、對抗系統性風險

穩定幣：日常交易、短期儲蓄、跨境匯款、新興市場美元替代品

智能合約平台（ETH、SOL 等）：去中心化應用、DeFi、NFT、代幣化資產

這種分化並非壞事。實際上，它可能使整個加密生態系統更加健康和可持續。比特幣可以專注於成為最優秀的價值儲存工具，而不需要同時承擔支付網絡的壓力。穩定幣則可以專注於提供快速、低成本的支付解決方案。

從 Wood 下調 30 萬美元的具體數字來看，這意味著她認為穩定幣分流了比特幣約 20% 的潛在市場份額（30 萬 / 150 萬 = 20%）。這個比例反映了新興市場在比特幣總體應用場景中的重要性。若比特幣最終達到 120 萬美元（150 萬減去 30 萬），這仍然是從當前價格約 10 萬美元的 12 倍增長，依然是極為樂觀的長期預測。