Senador de EE. UU. presenta proyecto de ley de regulación de criptomonedas: la CFTC obtiene liderazgo, el poder de la SEC enfrenta una transferencia

En principios de noviembre de 2025, el presidente del Comité de Agricultura del Senado de EE. UU., John Boozman (republicano de Arkansas), junto con Cory Booker (demócrata de Nueva Jersey), anunciaron conjuntamente un proyecto de ley bipartidista para regular las criptomonedas, proponiendo transferir la autoridad de supervisión del mercado de activos digitales de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

El proyecto clasifica la mayoría de las criptomonedas como bienes digitales, exige que las empresas emisoras registren ciertos comportamientos y establecen nuevas reglas de divulgación, además de autorizar a la CFTC a cobrar tarifas por algunas transacciones. Aunque la administración de Trump apoyaba una supervisión liderada por una CFTC de menor tamaño, los demócratas temen que esta agencia carezca de recursos y capacidades profesionales suficientes, y existen desacuerdos en aspectos como las finanzas descentralizadas (DeFi) y las cláusulas contra el lavado de dinero. Si el proyecto de ley finalmente se aprueba, representará un cambio importante en el marco regulatorio de las criptomonedas en EE. UU., proporcionando una vía más clara para el cumplimiento.

Contenido principal del proyecto y redistribución del poder regulatorio

La propuesta Boozman-Booker marca un avance clave en la legislación de regulación de criptomonedas en EE. UU., centrada en redefinir la jurisdicción sobre los activos digitales. Según sus términos, la CFTC tendrá autoridad total para supervisar la estructura del mercado de criptomonedas, incluyendo el registro de plataformas de intercambio, corredores y servicios de custodia, mientras que la mayoría de los tokens serán clasificados como bienes digitales en lugar de valores —una clasificación que reduce directamente la jurisdicción de la SEC basada en la prueba Howey.

El proyecto también requiere que las empresas emisoras presenten declaraciones de registro ante la CFTC antes de vender tokens y establecen un sistema de divulgación similar al de los valores tradicionales, que cubre antecedentes del proyecto, riesgos tecnológicos y modelos económicos de los tokens. Es importante destacar que la propuesta autoriza a la CFTC a cobrar una tarifa del 0.02% en intercambios con un volumen de transacciones superior a 5 mil millones de dólares anuales, lo que podría generar entre 120 y 150 millones de dólares anuales para fortalecer la capacidad de aplicación de la agencia. Este cambio en la autoridad regulatoria refleja las demandas de cabildeo de la industria, que prefiere que una CFTC más familiarizada con derivados y comercio de commodities lidere la formulación de reglas, en lugar de la SEC, conocida por sus acciones de aplicación.

Análisis del panorama político y proceso legislativo

El avance del proyecto enfrenta complejidades políticas, ya que requiere la aprobación tanto del Comité de Agricultura como del Comité Bancario del Senado. Actualmente, el presidente del Comité Bancario, Tim Scott (republicano de Carolina del Sur), ha incluido la legislación sobre estructura de mercado como prioridad para este año y ha expresado apoyo al proyecto Boozman-Booker, aunque el respaldo de los demócratas aún no está garantizado.

Dado que la CFTC cuenta actualmente con solo una presidenta interina, Carolyn Maloney (republicana), el proyecto exige que los nombramientos demócratas tengan al menos dos miembros con voz y voto, y que la agencia esté “adequadamente equipada” para cumplir con sus nuevas responsabilidades. Desde una perspectiva matemática, si los 49 senadores republicanos apoyan la ley, aún se necesitarían al menos 7 demócratas para evitar obstrucciones en el Senado, lo que indica que la influencia de los demócratas en las negociaciones del Senado será mayor que en la Cámara de Representantes, que ya aprobó un proyecto similar con más de 70 votos demócratas en verano. El destino final del proyecto dependerá en gran medida de los compromisos en torno a DeFi y las cláusulas contra el lavado de dinero, ya que algunos demócratas piden mayor regulación, mientras que la industria y los republicanos prefieren minimizar la intervención.

Elementos clave en la transferencia de autoridad a la CFTC

• Transferencia de autoridad regulatoria: SEC → CFTC
• Clasificación de tokens: mayoría como bienes digitales
• Requisitos de registro: empresas emisoras deben presentar declaraciones
• Tarifas de transacción: 0.02% (para intercambios con más de 50 mil millones de dólares en volumen anual)
• Recaudación prevista: 120-150 millones de dólares anuales
• Composición del consejo de la CFTC: nominaciones bipartidistas requeridas
• DeFi y AML: aún sin consenso

Capacidad de la CFTC y reacciones del sector

La capacidad de supervisión de la CFTC es un punto de controversia, ya que actualmente cuenta con solo un miembro y un presupuesto anual de 320 millones de dólares, muy por debajo de los 2.4 mil millones de la SEC. El senador Booker expresó preocupaciones sobre la “falta de recursos y la composición bipartidista” de la CFTC, por lo que el proyecto propone aumentar en 200 el número de empleados dedicados a la regulación de criptomonedas y crear un fondo de modernización tecnológica de 50 millones de dólares.

Las organizaciones del sector muestran optimismo respecto al avance del proyecto. El CEO de la Comisión de Innovación en Criptomonedas, Jin Ji-hun, afirmó: “El debate bipartidista en el Comité de Agricultura del Senado marca un avance significativo en la creación de un marco completo y adecuado para el mercado de bienes digitales en EE. UU.” Sin embargo, las organizaciones de consumidores advierten que el modelo tradicional de regulación de commodities de la CFTC podría no ser suficiente para abordar los riesgos únicos del mercado de criptomonedas, como el colapso de stablecoins algorítmicos o ataques a puentes entre cadenas. Históricamente, tras clasificar a Bitcoin como commodity en 2015, la CFTC se centró principalmente en regular futuros, con experiencia limitada en supervisar transacciones spot.

Divergencias y desafíos en DeFi y AML

La parte más controvertida del proyecto involucra DeFi y las cláusulas contra el lavado de dinero, que podrían ser obstáculos principales en el proceso legislativo. Los protocolos DeFi utilizan contratos inteligentes en blockchain para ofrecer servicios financieros sin intermediarios, pero algunos demócratas consideran que su carácter anónimo puede facilitar lavado de dinero y evasión de sanciones, exigiendo mayor responsabilidad a los desarrolladores. En contraste, los republicanos y la industria abogan por mantener la innovación en DeFi, proponiendo que solo se regulen las interfaces de usuario y no los protocolos subyacentes.

A finales de octubre de 2025, líderes del sector de criptomonedas visitaron el Capitolio para hacer lobby, dialogando principalmente con senadores demócratas sobre el equilibrio entre DeFi y AML. En materia de AML, el proyecto aún no especifica si se requerirá verificar la identidad de los propietarios de billeteras autoalojadas, lo cual difiere de las recomendaciones del Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI). Si las cláusulas resultan demasiado estrictas, algunos proyectos DeFi podrían migrar a jurisdicciones extranjeras; si son demasiado laxas, podrían enfrentar oposición de la Red de Ejecución de Delitos Financieros del Departamento del Tesoro.

Impacto en el mercado y perspectivas futuras

Si el proyecto Boozman-Booker llega a convertirse en ley, podría tener un impacto profundo en el mercado de criptomonedas. La claridad regulatoria podría atraer a más inversores institucionales tradicionales, como fondos de pensiones y aseguradoras que actualmente se muestran reacios por la incertidumbre regulatoria. Desde la perspectiva estructural, la supervisión de la CFTC podría impulsar la estandarización de plataformas, incluyendo requisitos para la segregación de fondos de clientes, monitoreo en tiempo real y pruebas de resistencia periódicas.

A corto plazo, el avance del proyecto podría mejorar el ánimo del mercado, especialmente en tokens considerados valores por la SEC. A largo plazo, un marco regulatorio federal unificado podría reducir la fragmentación de regulaciones estatales y disminuir los costos de cumplimiento. Los inversores deben seguir de cerca las audiencias en el Senado, las negociaciones en el Comité Bancario y la nominación y confirmación del presidente de la CFTC. Aunque el proceso legislativo aún presenta incertidumbre, este proyecto representa un cambio estratégico en la competencia global de EE. UU. en activos digitales, buscando equilibrar innovación y protección del inversor.

Conclusión

La propuesta Boozman-Booker constituye un hito en la regulación de criptomonedas en EE. UU., centrada en transferir la autoridad regulatoria de la SEC a la CFTC y establecer un marco de mercado unificado para bienes digitales. Aunque persisten desafíos políticos, en capacidades de la CFTC y en la regulación de DeFi, el proceso refleja la demanda de la industria por reglas claras. Si se aprueba, podría redefinir la posición de EE. UU. en la competencia global de activos digitales y sentar las bases para una mayor adopción institucional futura.