La Banque centrale tchèque s'implique prudemment dans Bitcoin, 1 million de dollars ouvre une nouvelle ère de monnaie numérique de la banque centrale.

Le 13 novembre 2025, la Banque nationale tchèque (CNB) a annoncé l'achat d'un portefeuille test composé de Bitcoin d'une valeur de 1 million de dollars, de stablecoins en dollars et de dépôts tokenisés, devenant ainsi la première banque centrale occidentale à détenir directement des Bitcoins. Le président Aleš Michl a souligné que ce “projet pilote” vise à acquérir une expérience pratique dans la gestion des actifs numériques, et non à transformer la configuration des réserves de forex. La taille du portefeuille ne représente que 0,00007 % des réserves de forex de 1400 milliards d'euros de la CNB, mais son importance symbolique est profonde, marquant le passage de l'attitude des banques centrales mainstream envers les cryptoactifs d'une position d'attente à une exploration pragmatique.

Test de la structure du portefeuille et cadre de recherche sur les monnaies numériques de banque centrale

Le portefeuille de test de la Banque centrale de République tchèque est soigneusement conçu et couvre trois catégories d'actifs numériques représentatifs : le Bitcoin en tant que représentant des monnaies numériques décentralisées, le stablecoin en dollars illustrant la cryptomonnaie adossée à une monnaie fiduciaire, et les dépôts tokenisés explorant la blockchainisation des actifs financiers traditionnels. Cette structure permet à la CNB d'évaluer de manière globale les différences entre les différents actifs numériques en termes de caractéristiques techniques, d'environnement réglementaire et de gestion des risques, fournissant ainsi une base empirique pour la formulation de politiques futures.

Le président Michl a révélé lors de l'annonce de la décision que le projet a débuté au début de 2025 et sera mis en œuvre après l'approbation du conseil d'administration de la banque le 30 octobre. Il a clairement indiqué : « La couronne restera toujours notre monnaie légale, mais de nouvelles formes de monnaie et d'investissement apparaissent, et nous espérons être prêts. » Cette déclaration est cohérente avec la position prudente constante de la CNB - tout en adoptant l'innovation, elle défend la souveraineté monétaire. Le portefeuille de test sera complètement indépendant des réserves de change de 140 milliards d'euros, afin d'éviter que la volatilité des monnaies numériques n'affecte la stabilité du bilan de la banque centrale.

Débat sur les politiques internes et chemin de transformation progressive

Le débat interne de la CNB sur Bitcoin dure depuis près d'un an, reflétant le dilemme commun auquel sont confrontées les banques centrales du monde entier. Michl a proposé en janvier 2025 de manière radicale d'allouer jusqu'à 5 % des réserves de devises à Bitcoin, ce qui a suscité une forte opposition au sein du conseil d'administration. Le membre du conseil Jan Kubicek a averti que la volatilité de Bitcoin et l'incertitude juridique le rendaient inadapté en tant qu'actif de réserve, sa position prudente a finalement conduit à une solution de compromis : tester un portefeuille au lieu d'une allocation formelle de réserves.

Cette approche progressive reflète l'attitude pragmatique de la Banque centrale tchèque. En établissant le CNB Lab comme un pôle de recherche en fintech, la banque centrale construit systématiquement des capacités financières numériques, avec des domaines de recherche couvrant les applications de l'intelligence artificielle, les systèmes de paiement instantané et les outils de tokenisation. Comparée à la configuration directe d'actifs, cette construction de capacités est plus importante pour la transformation à long terme de la banque centrale. Isabel Schnabel, membre du directoire de la Banque centrale européenne, a déclaré en commentant les initiatives tchèques : “Comprendre la technologie est plus crucial que d'investir dans la technologie, l'approche du CNB fournit une référence précieuse pour le système des banques centrales de l'UE.”

Informations clés sur le projet pilote d'actif numérique de la Banque centrale tchèque

• Taille de la combinaison de test : 1 million de dollars
• Type d'actif : Bitcoin, stablecoin en dollars, dépôts tokenisés
• Taille des réserves de forex : 1400 milliards d'euros (comparaison)
• Date de décision : 30 octobre (approbation du conseil d'administration de la banque)
• Durée de l'étude : 2-3 ans (cycle de publication des résultats)
• Proposition initiale : 5 % de configuration de réserve (rejetée)

Analyse comparative des stratégies des actifs numériques des banques centrales

Les mesures de la Banque centrale de République tchèque ne sont pas isolées au sein des banques centrales mondiales. L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) lancera en 2024 le Project Guardian, qui teste l'application des actifs tokenisés sur les marchés financiers ; la Banque nationale suisse (SNB) collabore avec SIX Digital Exchange pour explorer le CBDC de gros ; la Banque du Japon se concentre sur un cadre de coexistence entre les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) et les stablecoins privés. Cependant, parmi les banques centrales occidentales, la République tchèque est la première à détenir directement du Bitcoin.

Cette différence provient des évaluations différentes des risques et des rendements des cryptoactifs par les pays. Les banques centrales des marchés émergents se concentrent davantage sur la fonction de couverture contre l'inflation du Bitcoin et son potentiel de substitution au système dollar, le Salvador a déjà fait du Bitcoin une monnaie légale, tandis que la Banque centrale de Russie étudie également une stratégie de réserves composites avec l'or et le Bitcoin. Les banques centrales des pays développés, en revanche, sont plus prudentes et préfèrent accumuler de l'expérience par le biais de bacs à sable réglementaires et d'expérimentations limitées. La République tchèque, en tant que membre de l'UE mais conservant son autonomie monétaire, occupe une position unique qui en fait un cas de test idéal.

Gestion des risques opérationnels et construction des infrastructures techniques

La spécificité de la gestion des actifs numériques exige que la Banque centrale établisse un nouveau cadre de risque opérationnel. Le projet de test de la CNB se concentre sur l'évaluation des opérations de portefeuille, du contrôle des signatures multiples, des procédures d'audit des transactions sur la chaîne et d'autres aspects techniques clés. Contrairement aux actifs traditionnels, la gestion des clés privées des actifs numériques devient le cœur de la sécurité; une fois perdues ou volées, les actifs ne peuvent pas être récupérés. Pour cela, la CNB pourrait collaborer avec des institutions de conservation spécialisées afin de rechercher un équilibre entre sécurité et commodité opérationnelle.

La conformité réglementaire est un autre défi. Bien que la taille de l'échantillon de test soit minuscule, la CNB doit tout de même s'assurer qu'elle respecte les exigences en matière de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de lutte contre le financement du terrorisme (CFT), ce qui constitue un nouveau défi pour les banques centrales qui bénéficient généralement d'exemptions. La réglementation MiCA (Marché des actifs cryptographiques) que l'Union européenne s'apprête à mettre en œuvre fournit un cadre préliminaire pour ce type d'activité, mais les dispositions spécifiques aux banques centrales demeurent vides. L'expérience de la CNB pourrait servir de modèle pour la régulation des actifs numériques des banques centrales au niveau de l'Union européenne à l'avenir.

Révolution prudente dans l'évolution de la monnaie numérique des banques centrales

La Banque centrale tchèque teste un portefeuille de 1 million de dollars en Bitcoin, qui, en termes d'échelle, n'est qu'une goutte d'eau dans l'océan des réserves de change mondiales, mais pourrait symboliquement représenter un tournant dans l'évolution des monnaies numériques des banques centrales. Lorsque l'une des banques centrales européennes réputées pour son conservatisme commence à s'intéresser directement à des actifs autrefois qualifiés de “poison pour rats”, elle ne transmet pas seulement un léger ajustement de sa stratégie d'investissement, mais aussi une nouvelle réflexion sur la nature de la monnaie. Alors que l'euro numérique est encore en phase de conception et que les stablecoins privés se développent rapidement, l'exploration prudente de la CNB représente une troisième voie - ni un soutien aveugle ni un rejet simpliste, mais une compréhension du cœur de cette révolution monétaire par la pratique directe. Peut-être que dans un avenir proche, nous découvrirons que ce modeste test de 1 million de dollars d'aujourd'hui, à l'instar des tulipes hollandaises d'autrefois, annonce l'avènement discret d'une nouvelle ère.