Bitcoin turun di bawah $85K saat DAT menghadapi ‘rollercoaster mNAV’: Keuangan Didefinisikan Ulang

Pasar cryptocurrency mengalami minggu lain dengan penurunan karena aktivitas investor secara bertahap menurun menjelang periode liburan.

Bitcoin (BTC) turun lebih dari 5% selama minggu lalu, menyentuh titik terendah mingguan sebesar $84.398 pada hari Kamis, sebelum pulih dan diperdagangkan di atas $87.769 pada hari Jumat, menurut data TradingView.

Volatilitas pasar crypto terus mengancam keberlanjutan perusahaan treasury aset digital (DAT), karena umur panjang mereka kini bergantung pada menghindari roller coaster nilai (mNAV) yang berulang-ulang, membuat perusahaan-perusahaan ini rentan terhadap fluktuasi nilai token yang mereka pegang di neraca mereka, menurut CEO Solmate Marco Santori.

Dalam ruang cryptocurrency yang lebih luas, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menghentikan investigasi empat tahun terhadap Aave, menandai kemenangan regulasi yang signifikan bagi industri.

Setelah pengumuman tersebut, Stani Kulechov, pendiri Aave, mengungkapkan “rencana induk” tahun 2026 untuk platform pinjaman terdesentralisasi, bertujuan untuk menangkap $1 miliar nilai melalui deposit aset dunia nyata dengan meluncurkan Aave v4, Horizon, dan Aave App.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c64e426f25-c742e1add6-153d09-6d5686)

BTC/USD, grafik 3 bulan. Sumber: Cointelegraph/TradingView

Umur panjang DAT bergantung pada menghindari “roller coaster mNAV”: CEO Solmate

Kenaikan perusahaan treasury aset digital akan menjadi narasi meta dari tahun 2025, tetapi keberlangsungan gerakan ini akan ditentukan oleh pengelolaan modal dan strategi bisnis yang sehat.

Menurut CEO Solmate Marco Santori, semua DAT harus berhadapan dengan nilai token dasar yang mereka pegang di neraca mereka. Ini seharusnya bukan masalah bagi bisnis yang menghasilkan pendapatan, tetapi DAT yang murni akan menghadapi perjalanan yang tidak mulus.

“Multiple-to-net-asset value adalah cara banyak perusahaan treasury ini bertahan. Jika mereka diperdagangkan dengan mNAV tinggi, artinya kapitalisasi pasar mereka lebih besar dari nilai koin yang mereka miliki di neraca, maka mereka bisa menjual saham secara akretif,” kata Santori di acara Chain Reaction X milik Cointelegraph.

“Setiap dolar saham yang mereka jual, mereka ambil dan gunakan untuk membeli koin dasar tersebut, dan itu meningkatkan nilai aset bersih mereka. Selama mereka bisa mempertahankan premiumnya, mereka bisa terus melakukan itu. Dan itu adalah model treasury murni. Saya sebenarnya percaya bahwa itu memiliki masa depan.”

Namun masalahnya adalah bahwa mNAV akan menurun ketika minat terhadap token dasar DAT berkurang. Santori menjelaskan bahwa penurunan harga token akan mengakibatkan mNAV yang lebih rendah.

“Ini berarti banyak perusahaan treasury agak tidak aktif karena mereka tidak bisa tumbuh secara efisien dan efektif. Saya tidak ingin menjadi subjek hal itu. Saya tidak ingin hal itu terjadi pada investor kami. Saya ingin memberi mereka eksposur ke SOL dan pertumbuhan jaringan Solana, tetapi saya tidak ingin mereka mengalami roller coaster mNAV,” kata Santori.

Baca selengkapnya

Pendiri Aave gambarkan “rencana induk” 2026 setelah berakhirnya penyelidikan SEC

Pendiri Aave, Stani Kulechov, telah mengungkapkan “rencana induk” protokol terdesentralisasi mereka untuk tahun 2026, tak lama setelah mengumumkan bahwa SEC telah menghentikan investigasi empat tahun terhadap platform tersebut.

Dalam sebuah posting di X pada hari Selasa, Kulechov mengatakan meskipun tahun 2025 menandai “tahun paling sukses” bagi platform tersebut hingga saat ini, dia masih merasa bahwa Aave berada di “hari nol dibandingkan apa yang akan datang.”

Mengacu ke 2026, CEO menguraikan rencana induk yang menempatkan fokus besar pada pengembangan platform DeFi dan pencapaian metrik penggunaan tertentu, seperti $1 miliar dalam deposit aset dunia nyata (RWA).

“Seperti yang ada sekarang, strategi kami menuju tahun depan memiliki tiga pilar utama: Aave v4, Horizon, dan Aave App,” katanya.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-48cb3dfd82-3b6c37cee1-153d09-6d5686)

_Sumber: Stani Kulechov

Aave v4 adalah peningkatan besar yang diklaim akan membawa peningkatan signifikan pada pool pinjaman dan peminjaman platform, antarmuka pengguna, dan parameter likuidasi, di antara hal lainnya.

Dalam postingnya, Kulechov mengatakan v4 akan menjadi “tulang punggung semua keuangan,” karena dia menunjuk pada pasar pinjaman yang disesuaikan yang akan disediakan oleh model Hub dan Spoke v4.

Di bawah model ini, hub merujuk pada satu pool likuiditas lintas rantai yang terintegrasi yang berfungsi sebagai lokasi pusat untuk semua aset di protokol, sementara spokes merujuk pada pasar yang sangat dapat disesuaikan yang memanfaatkan likuiditas hub.

“Ini akan memungkinkan Aave menangani triliunan dolar dalam aset, menjadikannya pilihan utama bagi institusi, fintech, atau perusahaan yang ingin mengakses likuiditas Aave yang dalam dan andal,” katanya, menambahkan:

“Pada 2026, Aave akan menjadi tempat bagi pasar baru, aset baru, dan integrasi baru yang belum pernah ada sebelumnya di DeFi. Kami akan terus berinteraksi dengan fintech dan bekerja sama dengan DAO serta mitra kami dalam peluncuran untuk secara bertahap meningkatkan TVL sepanjang tahun.”

Melihat pilar berikutnya di Horizon, pasar aset dunia nyata terdesentralisasi Aave, CEO menguraikan niat untuk mengajak “banyak institusi keuangan terkemuka” menjadi pemain utama di ruang RWA.

Baca selengkapnya

Voting tata kelola Hyperliquid bertujuan untuk secara permanen mengabaikan $1 miliar Assistance Fund

Yayasan Hyper mengusulkan voting validator untuk secara resmi mengakui token HYPE yang dipegang dalam sistem Assistance Fund protokol Hyperliquid sebagai tidak dapat diakses secara permanen, mengecualikannya dari pasokan beredar dan total aset.

Menurut yayasan, Assistance Fund adalah mekanisme tingkat protokol yang tertanam dalam eksekusi jaringan layer-1. Ini secara otomatis mengubah biaya perdagangan menjadi token HYPE dan mengarahkannya ke alamat sistem yang ditunjuk. Pada saat penulisan, dompet tersebut berisi sekitar $1 miliar token.

Alamat sistem ini dirancang tanpa mekanisme kontrol, membuat dana tersebut tidak dapat diambil kembali tanpa hard fork. “Dengan voting ‘Ya,’ validator setuju untuk memperlakukan HYPE dari Assistance Fund sebagai terbakar,” tulis Hyper Foundation.

Markets native, penerbit stablecoin USDH yang berbasis Hyperliquid, mengingatkan pengguna bahwa 50% dari hasil cadangan stablecoin tersebut dialihkan ke Assistance Fund dan diubah menjadi token HYPE. “Jika voting validator ini disetujui, kontribusi ini kemudian akan secara resmi diakui sebagai terbakar,” tulis perusahaan.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b45c02689a-c066e16cec-153d09-6d5686)

_Sumber: Hyper Foundation

Baca selengkapnya

ETHGas kumpulkan $12 juta dolar saat Buterin menghidupkan kembali debat gas futures

Platform perdagangan ruang blok Ethereum ETHGas mengumumkan telah mengumpulkan $12 juta dolar dalam putaran pendanaan awal yang dipimpin oleh Polychain Capital.

Pengumuman pendanaan ini datang setelah co-founder Ethereum Vitalik Buterin baru-baru ini membahas ide pasar “gas futures” di blockchain, berargumen bahwa produk semacam itu dapat memberi pengguna sinyal yang lebih jelas tentang biaya yang diharapkan dan membiarkan mereka melakukan lindung nilai terhadap biaya di masa depan.

ETHGas berpendapat bahwa Ethereum membutuhkan “reimajinasi tentang cara alokasi ruang blok di jaringan” dan mengklaim bahwa platform perdagangan ruang blok yang baru diluncurkan adalah langkah ke arah itu. Perusahaan mengatakan pasar ini diluncurkan dengan $800 juta dolar komitmen dari validator, pembangun, dan peserta lainnya.

![Vitalik Buterin](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d9e246fbbe-e59ef0b6d7-153d09-6d5686)

_ETHGas’ platform perdagangan ruang blok Ethereum. Sumber: ETHGas

Baca selengkapnya

Saham tokenisasi mungkin ada di onchain, tetapi SEC tetap menginginkan kuncinya

Divisi Perdagangan dan Pasar SEC AS pada hari Rabu menjelaskan bagaimana broker-dealer dapat menyimpan saham dan obligasi tokenisasi di bawah aturan perlindungan pelanggan yang ada, menandakan bahwa sekuritas aset kripto berbasis blockchain akan dimasukkan ke dalam perlindungan sekuritas tradisional daripada diperlakukan sebagai kategori baru.

Divisi tersebut mengatakan mereka tidak akan keberatan jika broker-dealer menganggap diri mereka memiliki sekuritas aset kripto sesuai aturan perlindungan pelanggan yang ada, selama mereka memenuhi serangkaian kondisi operasional, keamanan, dan tata kelola. Ini hanya berlaku untuk sekuritas kripto, termasuk saham atau obligasi tokenisasi.

Meskipun pernyataan ini bukan aturan, hal ini memberikan kejelasan tentang bagaimana regulator AS mengharapkan sekuritas tokenisasi cocok dalam perlindungan pasar tradisional.

Panduan ini menyarankan bahwa sekuritas tokenisasi tidak diperlakukan sebagai kelas aset baru dengan aturan unik. Sebaliknya, mereka ditempatkan ke dalam kerangka kerja broker-dealer yang ada, bahkan jika mereka diselesaikan di jaringan blockchain.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-fc35116e5e-c866398e00-153d09-6d5686)

_Sumber: US SEC

Baca selengkapnya

Tinjauan pasar DeFi

Menurut data dari Cointelegraph Markets Pro dan TradingView, sebagian besar dari 100 cryptocurrency terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar berakhir minggu ini dalam merah.

Token (PUMP) dari Pump.fun, platform peluncuran memecoin, turun 32% menandai penurunan terbesar dalam 100 besar minggu ini, diikuti oleh token (ASTER) dari decentralized exchange Aster, yang turun lebih dari 27% selama minggu lalu.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3583db89b6-93347a00c9-153d09-6d5686)

Total nilai terkunci di DeFi. Sumber: DefiLlama

Terima kasih telah membaca ringkasan kami tentang perkembangan DeFi paling berpengaruh minggu ini. Bergabunglah dengan kami Jumat depan untuk lebih banyak cerita, wawasan, dan edukasi tentang ruang yang berkembang secara dinamis ini.