¿Por qué los mineros de Bitcoin se están volcando colectivamente hacia la IA? Las razones detrás son sorprendentes

Este artículo ha sido escrito por Tiger Research y analiza cómo la caída en el precio de Bitcoin ha obligado a los mineros a cambiar su modelo de negocio.

Puntos clave

• Los ingresos inestables y el aumento constante de los costos de minería de Bitcoin hacen que el negocio principal de las empresas de minería de criptomonedas sea inestable.
• Por lo tanto, las empresas de minería de criptomonedas se están transformando, alquilando espacios en sus centros de datos a grandes empresas tecnológicas.
• Esta medida reduce la competencia feroz y hace que la industria sea más sólida.

1. Riesgos comerciales que enfrentan las empresas de minería de criptomonedas

Anteriormente analizamos los riesgos financieros que la caída en el precio de Bitcoin ha traído a las empresas de reservas de activos digitales (DAT). Sin embargo, no solo las empresas DAT enfrentan presión. Las empresas de minería de Bitcoin que operan directamente también enfrentan riesgos enormes.

La vulnerabilidad de las empresas de minería proviene de su modelo de negocio simple. Sus ingresos dependen casi por completo del precio de Bitcoin, que en sí mismo es impredecible. En comparación, los costos tienden a aumentar con el tiempo.

• Ingresos impredecibles: los ingresos de la empresa dependen completamente del precio del mercado de Bitcoin.
• Aumento estructural de costos: la dificultad de minería continúa aumentando, los precios de la electricidad suben y el hardware necesita ser reemplazado periódicamente.

Esta estructura se vuelve especialmente problemática durante las caídas en el precio de Bitcoin. Los ingresos disminuyen de inmediato, mientras que los costos siguen aumentando. Las empresas mineras enfrentan un doble dilema.

El riesgo regulatorio añade otra capa de incertidumbre. El estado de Nueva York ha propuesto un proyecto para aumentar los impuestos al consumo de las empresas de minería. Actualmente, la mayoría de las grandes empresas de criptominería están ubicadas en regiones con regulaciones relativamente laxas, como Texas, por lo que el impacto a corto plazo es limitado. Sin embargo, no se puede ignorar el riesgo que representa una regulación más amplia.

En este contexto, las empresas de minería enfrentan una cuestión fundamental: ¿puede este modelo de negocio mantenerse viable a largo plazo?

2. Vulnerabilidad estructural de las empresas de minería de criptomonedas

Hasta ahora, el costo promedio para extraer un Bitcoin ha sido de aproximadamente 74,600 dólares, lo que representa un aumento de casi el 30% en un año. Considerando depreciaciones y incentivos de acciones, el costo total de producción por Bitcoin se eleva a unos 130,000 dólares.

Actualmente, el precio de mercado de Bitcoin ronda los 90,000 dólares, lo que significa que cada Bitcoin extraído genera una pérdida contable de aproximadamente 46,000 dólares para la empresa minera. Esta brecha resalta la creciente desconexión entre los costos operativos y los precios del mercado.

Con el tiempo, la situación se vuelve aún más frágil. En comparación con 2022, la dificultad de minería en 2025 aumentará significativamente, y la regulación energética en varias regiones se endurecerá cada vez más. Estos factores reducen la previsibilidad de los costos y disminuyen la estabilidad estructural de las operaciones de minería.

3. Cambio hacia el alquiler de centros de datos de inteligencia artificial

Con la competencia en el campo de la inteligencia artificial cada vez más intensa, la demanda de centros de datos por parte de las grandes empresas tecnológicas también ha aumentado rápidamente. Sin embargo, construir nuevos centros de datos lleva años. En una carrera de IA que se mide en meses o trimestres, esperar no es aceptable.

Las empresas de minería ya han identificado una oportunidad en este vacío del mercado. Actualmente operan instalaciones equipadas con hardware de alto rendimiento, suministro eléctrico a gran escala y sistemas de enfriamiento avanzados. Aunque no pueden transformar completamente estas instalaciones de la noche a la mañana, sus especificaciones se ajustan muy bien a las necesidades de las grandes empresas tecnológicas. Esto les permite transformarse relativamente rápido en centros de datos de inteligencia artificial.

• GPU de alto rendimiento: las empresas de minería de criptomonedas gestionan grandes clústeres de GPU, que pueden ser reutilizadas para cálculos de inteligencia artificial. Las GPU de NVIDIA son un ejemplo común. Con ajustes en las instalaciones, estos activos pueden soportar nuevas fuentes de ingreso además de la minería.
• Infraestructura eléctrica: las empresas mineras han obtenido acceso a redes eléctricas de cientos de megavatios. En mercados energéticos altamente regulados, incluso con fondos, este nivel de acceso es escaso y difícil de replicar.
• Sistemas de enfriamiento: la experiencia adquirida en la operación de ASICs puede aplicarse eficazmente en la gestión de servidores de IA de alta generación de calor como H100 y H200. De hecho, muchas granjas mineras pueden transformarse en centros de datos de IA en seis a doce meses.

Core Scientific es un ejemplo típico. La compañía enfrentó riesgo de quiebra en 2022, pero logró transformarse y entrar en el negocio de centros de datos de inteligencia artificial. Actualmente, opera aproximadamente 200 MW de capacidad de centros de datos y planea expandirse a 500 MW. Esta transformación de una empresa minera en dificultades a una de alquiler de centros de datos demuestra cómo la utilización de infraestructura alternativa puede ayudar a las empresas a mantener un crecimiento estable.

Otras empresas mineras también están siguiendo modelos similares. IREN y TeraWulf están expandiendo sus negocios más allá de la minería principal. Aunque aún no se han convertido completamente en empresas de alquiler de centros de datos, están desarrollando modelos comerciales complementarios fuera de la minería de Bitcoin.

Estas iniciativas reflejan una tendencia más amplia. A medida que la rentabilidad de la minería disminuye, las empresas de criptominería buscan modelos comerciales más adaptados a la era de la inteligencia artificial. Este cambio, más que por ambiciones de crecimiento, parece ser una necesidad.

4. Estrategia de diversificación de las empresas de minería de criptomonedas

La transición de las empresas de minería de criptomonedas desde negocios no rentables hacia centros de datos de inteligencia artificial no es una tendencia pasajera, sino que refleja una estrategia de supervivencia racional, destinada a reasignar capital a usos más eficientes.

Este cambio no debe considerarse un desarrollo negativo. Por el contrario, ayuda a las empresas mineras a establecer flujos de caja más estables. Con ingresos más sólidos, las empresas pueden mantener sus Bitcoin sin verse obligadas a venderlos a precios bajos.

Otra opción sería muy diferente. Las empresas con flujo de caja negativo enfrentan riesgo de quiebra y a menudo se ven obligadas a vender Bitcoin a precios desfavorables. En comparación, los ingresos por centros de datos permiten a las empresas mineras mantener o vender Bitcoin de manera flexible, logrando transacciones estratégicas. Esto es beneficioso tanto para las empresas como para el mercado en general.

No todas las empresas se centran únicamente en el alquiler de centros de datos. Algunas, como Bitmine y Cathedra Bitcoin, están expandiendo sus negocios más allá de la minería hacia modelos comerciales tipo DAT.

En resumen, estos cambios muestran que la industria de minería de criptomonedas está madurando. Los participantes con menor competitividad están saliendo del mercado o transformándose, aliviando la presión sobre la minería. Al mismo tiempo, las empresas líderes están evolucionando de un negocio simple de minería a un negocio diversificado de DAT.

De hecho, los eslabones más débiles están siendo eliminados, y la estructura del mercado en su conjunto se vuelve más resiliente.

(El contenido anterior ha sido autorizado y reproducido por PANews, socio colaborador, con enlace al original | Fuente: Tiger Research)

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