ビットコインの急騰は、フェデラル・リザーブの利下げの可能性が薄れることと、米国のマクロ経済の軟化によって妨げられています

重要なポイント:

• 米国債に対する強い需要とFRBの利下げの可能性の低下は、投資家がより安全な資産にシフトし、ビットコインへの関心を減少させていることを示しています。

• 日本の経済の弱さと米国の雇用データの悪化はビットコインに圧力を加え、短期的にはヘッジとしての使用を制限しています。

ビットコイン (BTC) は、過去1か月間にわたり$92,000の水準を維持することに繰り返し失敗しており、市場参加者は価格の弱さについて複数の説明を展開しています。一部のトレーダーは市場の明白な操作を指摘していますが、他のトレーダーは、これらの主張を裏付ける具体的な証拠がないにもかかわらず、人工知能セクターに関する懸念の高まりに下降を帰因させています。

S&P 500は金曜日に史上最高値の1.3％下で取引されましたが、ビットコインは10月に達した126,200ドルの水準から30％下のままです。この乖離は、トレーダーのリスク回避傾向の高まりを反映しており、AIバブルへの懸念が広範な市場の弱さを引き起こしているという見解を損なっています。

_Gold/USD (left) 対 ビットコイン/USD (right)。ソース: _TradingView

ビットコインの分散型の性質と長期的な魅力にもかかわらず、金は継続する経済の不確実性の中で好まれるヘッジとして浮上しています。

Fedのバランスシート削減が流動性を奪い、ビットコインを$90K 近くに制限する-----------------------------------------------------------------------

ビットコインが$90,000を超えて突破する能力を制限している要因の一つは、2025年のほとんどの期間にわたって米連邦準備制度がバランスシートを縮小していることであり、これは金融市場から流動性を排除することを目的とした戦略です。しかし、雇用市場が悪化の兆候を示し、消費者データが弱まることで将来の経済成長への懸念が高まったため、その傾向は12月に逆転しました。

小売業者ターゲットは12月9日に第4四半期の利益見通しを引き下げ、一方でメイシーズは12月10日にインフレが年末の売上高に対してマージンに圧力をかけると警告しました。最近では、12月18日にナイキが四半期の売上高が減少したと報告し、その結果、金曜日に株価が10%下落しました。歴史的に、消費者の支出の減少はリスクが高いと見なされる資産にとって弱気の環境を生み出します。

明確な緩和的金融政策へのシフトの兆候があるにもかかわらず、トレーダーたちは2026年に米連邦準備制度が金利を3.5%未満に引き下げる能力についてますます不確実になっています。この不確実性の一因は、43日間の米国政府の資金調達の shutdown であり、これにより11月の雇用およびインフレデータの発表が中断され、経済の見通しがさらに不透明になりました。

2026年1月FOMCのためのフェドターゲットレート確率。出典：CME FedWatchツール

1月28日のFOMC会議での金利引き下げの可能性は、CME FedWatch Toolによると、先週の24%から金曜日には22%に低下しました。さらに重要なことに、米国債の需要は堅調で、10年債の利回りは金曜日に4%を下回る水準に一時接近した後、4.15%を維持しています。この動きは、トレーダーの間でのリスク回避の高まりを示しており、ビットコインへの需要が弱まる要因となっています。

S&P 500指数40日相関対ビットコイン/米ドル。ソース: TradingView

ビットコインの伝統的市場との相関関係は低下しているが、これは暗号通貨投資家がより柔らかい経済状況から隔離されていることを意味するわけではない。日本政府債務に対する需要の低下は感染リスクを高めており、国は1999年以来初めて10年物国債の利回りが2%を超える状況に直面している。

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日本は世界で4番目に大きな国内総生産を持ち、その現地通貨である円は4.13兆ドルのマネタリーベースを持っています。日本が10年以上にわたりマイナス金利を維持し、経済活動を刺激するために通貨安に依存していることを考えると、第三四半期の2.3%の年率GDP縮小は注目に値します。

ビットコインが$90,000近くで苦戦していることは、世界的な成長の不確実性と米国の労働市場データの弱さを反映しています。投資家がよりリスク回避的になるにつれて、低金利や刺激策がリスク資産に与えるポジティブな影響は減少します。その結果、インフレが再加速しても、ビットコインは近い将来に代替のヘッジとして機能する可能性は低いです。

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