长期持有比特币的投资者打破传统，链上数据表明信心转变

NoLimitGains 突出了一个罕见且重要的发展。长期比特币持有者正在抛出币，而不是继续死拿。这些持有者通常定义了信念。他们往往在极端波动中坚持持有，仅在周期高点附近抛售。这一变化立即引起了市场的关注。链上图表清晰地显示出近期几个月持续的净抛售。

数据跟踪持有超过155天的币。这些币在不确定性期间历史上保持沉寂。在过去的三个月中，这种行为发生了变化。长期持有者将大量比特币重新投入流通。这次抛售恰逢比特币从10月份接近126,000美元的峰值跌至当前约88,000美元的区间。这个时机加强了信号。

冻结供给进入市场

分析师估计，在2025年，近$300 亿的之前未活跃的比特币被转移。这一流动代表了近期周期中最大的沉睡供应释放之一。当长期持有者抛售时，市场需要强劲的新需求来吸收这些比特币。如果没有这种需求，价格压力就会增加。历史表明，这种动态往往会在短期到中期限制反弹。

长期持有者很少对噪音做出反应。他们对结构性变化作出反应。他们的抛售表明对短期上涨的信心下降或相信周期已经达到顶峰。一些持有者在持有多年后可能会锁定利润。其他人可能预期未来将出现长期的整合或宏观压力。无论哪种方式，行为都有了显著变化。

投降还是战略轮换

这种抛售并不保证熊市。在以往的周期中，类似的分配阶段出现在本地或周期高点附近。它们通常在长时间的整合期之前出现，而不是立即崩溃。市场最终在弱势持有者吸收供给后稳定下来。现在关键的变量仍然是来自ETF、机构和全球流动性的需求强度。

比特币现在进入了一个关键阶段。它必须证明自己能够吸收长期持有者的供应而不破坏结构。如果需求介入，抛售可以标志着健康的轮换。如果需求保持疲软，价格可能会难以恢复之前的高点。长期持有者的行为设定了基调，但后续的表现决定了方向。