Der Präsident der Zentralbank Taiwans, Yang Jinlong, erklärte, dass Taiwan aufgrund der hohen Effizienz des Zahlungssystems, stabiler Preise und guter Kreditwürdigkeit nicht leicht von stabilcoins betroffen ist. Über 10 % der im Ausland tätigen taiwanesischen Unternehmen haben jedoch bereits begonnen, Dollar-stablecoins für grenzüberschreitende Zahlungen zu verwenden, was darauf hinweist, dass die Marktnachfrage der regulatorischen Rahmenbedingungen voraus ist. Die Finanzaufsichtsbehörde plant, im zweiten Halbjahr 2026 die erste taiwanesische Ausgabe eines stablecoins durch Finanzinstitute einzuführen, während Japan bereits 2023 einen stablecoin eingeführt hat und Südkorea die Gesetzgebung beschleunigt, was die strategische Unklarheit Taiwans besorgniserregend macht.
GENIUS Gesetz entfacht den globalen Währungs-Souveränitätskrieg
Der Kerngeist des amerikanischen “GENIUS-Gesetzes” besteht darin, die Dollar-stablecoin-Emittenten in den föderalen Regulierungsrahmen zu integrieren und zu verlangen, dass sie als Reservevermögen Bargeld oder kurzlaufende US-Staatsanleihen in “gleicher Menge” halten müssen. Diese Maßnahme dient oberflächlich dem Schutz der finanziellen Stabilität und der Verbraucherrechte, doch die strategische Absicht, die hinter der Aufrechterhaltung der Dollar-Hegemonie steht und einen neuen Ausweg für die enormen Staatsanleihen zu finden, ist offensichtlich.
Das Gesetz schließt regulierte stablecoins ausdrücklich von der Klassifizierung als “Wertpapiere” aus, was jahrelange regulatorische Streitigkeiten mit der SEC löst und Wall-Street-Riesen wie Goldman Sachs und JPMorgan den Eintritt in den stablecoin-Markt erleichtert. Die Auswirkungen dieses Gesetzes breiten sich schnell aus. Der IWF warnt, dass die globale Marktkapitalisierung von stablecoins 300 Milliarden USD überschreitet, wobei 97 % an den US-Dollar gekoppelt sind. Diese von privaten Unternehmen ausgegebenen digitalen US-Dollar können leicht das traditionelle Bankensystem umgehen und sich schnell über das Internet in verschiedene Volkswirtschaften ausbreiten.
Für Länder und Regionen mit einem schwachen Finanzsystem, hoher Inflation oder mangelndem Vertrauen in die lokale Währung stellt der Dollar-stablecoin eine direkte Bedrohung für die “digitale Dollarization” dar, die die Währungssouveränität und die Wirksamkeit der Politik erheblich untergraben könnte. Angesichts der von den USA geführten digitalen Währungsrevolution sind die wichtigsten Wirtschaftsnationen weltweit in Alarmbereitschaft, und ein lautloser Verteidigungskrieg um die Währungssouveränität hat bereits begonnen.
Drei Strategien der wichtigsten Volkswirtschaften zur Reaktion auf den US-Dollar-Stablecoin
EU-Abwehrtyp: Die MiCA-Verordnung beschränkt nicht-euro-stablecoins und fördert die Entwicklung regulierter Euro-Stablecoins. Die EZB warnt, dass Dollar-Coins die Kontrolle der Geldpolitik schwächen werden.
Japanische Vorreiter: Die 2023 überarbeitete “Zahlungsdienstleistungsgesetz” erlaubt es Banken, stablecoins auszugeben. Die SBI-Gruppe führt 2026 einen neuen Yen-stablecoin ein, um sich aktiv einen Wettbewerbsvorteil zu verschaffen.
Korean Awakening Typ: Der Abgeordnete Min Byeong-deok warnt, dass “die Währungshoheit in den Hintergrund treten wird”, und beschleunigt die Förderung des “Gesetzes über digitale Vermögenswerte”, um das System der stabilen Währung für den Won zu institutionalisierten.
Diese Warnungen aus verschiedenen Ländern weisen auf ein zentrales Problem hin: Inmitten des Anstiegs von stablecoins wird Untätigkeit das größte Risiko sein. Europäische Zentralbankbeamte warnen offen, dass, wenn Dollar-stablecoins im Euro-Raum weit verbreitet für Zahlungen, Ersparnisse oder Abrechnungen verwendet werden, dies die Kontrolle der EZB über die Geldpolitik schwächen wird, und die Folgen betreffen nicht nur die wirtschaftliche Ebene, sondern auch die geopolitische Abhängigkeit.
Blinde Flecken in der Argumentation der Zentralbank von Taiwan 'Wir sind gut genug'
Im Vergleich zu den aktiven Strategien verschiedener Wirtschaftssysteme erscheint Taiwans Reaktionsstrategie relativ vage und konservativ. Bis Ende 2025 betont die öffentliche Äußerung von Taiwans Zentralbankpräsident Yang Jinlong weiterhin, dass Stablecoins im Denkrahmen “Zentralbank digitale Währung (CBDC) als Abrechnungsvermögen” betrachtet werden müssen. Die Zentralbank ist der Ansicht, dass Taiwan aufgrund seiner drei Hauptmerkmale “hohe Effizienz des Zahlungssystems, stabile Preise und gute Kreditwürdigkeit” nicht leicht von den unmittelbaren Auswirkungen von Dollar-Stablecoins betroffen ist.
Jedoch könnte diese Sichtweise das Durchdringungsmuster von Dollar-stablecoins unterschätzen. Der Bericht des IWF hat klar darauf hingewiesen, dass die Bedrohung durch stablecoins nicht von der Ersetzung ineffizienter Zahlungssysteme ausgeht, sondern durch die Bereitstellung eines stabileren, bequemeren Wertspeichers und eines Werkzeugs für grenzüberschreitende Transaktionen, insbesondere in der globalisierten Lieferkette und den digitalen Wirtschaftsaktivitäten. Taiwan, als eine Wirtschaft, die stark auf den Außenhandel angewiesen ist, hat bereits mehr als 10 % der im Ausland tätigen taiwanesischen Unternehmer begonnen, Dollar-stablecoins für grenzüberschreitende Zahlungen zu verwenden, was zeigt, dass eine Marktnachfrage bereits besteht und der Regulierungsvorlage voraus ist.
Diese 10 % Zahl ist äußerst entscheidend. Sie bedeutet, dass ein Zehntel des Außenhandels Taiwans bereits den Neuen Taiwan-Dollar umgeht und direkt mit USD-Stablecoin abgerechnet wird. Diese Transaktionen erfolgen nicht über das taiwanesische Bankensystem, die Zentralbank kann den Geldfluss nicht überwachen, kann ihn nicht in der internationalen Zahlungsbilanz statistisch erfassen und kann nicht über die Wechselkurspolitik regulieren. Wenn der USD-Stablecoin in Taiwans Handels-, Investitions- und persönlichen Finanzbereichen Netzwerkeffekte erzeugt, wird Taiwan nicht nur die Aufsicht über einen Teil des Geldflusses verlieren, sondern könnte auch langfristigen Risiken ausgesetzt sein, wie der Behinderung der Geldpolitik und der Marginalisierung des Neuen Taiwan-Dollars.
Die Zentralbank von Taiwan hat in einem am 18. Dezember veröffentlichten Dokument anerkannt, dass der US-Dollar-stablecoin möglicherweise die bestehenden Devisenregelungen in Taiwan umgehen könnte, was die Überwachung grenzüberschreitender Kapitalbewegungen schwächt und die Stabilität des Wechselkurses des Neuen Taiwandollars beeinträchtigen könnte. Dies ist das erste Mal, dass die Regierung die Bedrohung durch den US-Dollar-stablecoin ausdrücklich anerkennt, betont jedoch anschließend, dass “die taiwanesische Bevölkerung großes Vertrauen in die eigene Währung hat und nicht leicht in die Gefahr einer Dollarifizierung gerät.” Dieses Vertrauen könnte jedoch zu optimistisch sein. Vertrauen ist zerbrechlich, und sobald taiwanesische Unternehmen und Firmen an die Bequemlichkeit des US-Dollar-stablecoins gewöhnt sind, könnte das Vertrauen schnell schwinden.
Duale Durchbrüche: Beteiligung an US-Unternehmen und parallele Einführung des taiwanesischen stablecoin
Angesichts der bevorstehenden Herausforderungen sollte Taiwan nicht nur passiv verteidigen, sondern eine proaktive und innovative Strategie verfolgen. Ein dualer Weg, der sowohl “Teilnahme” als auch “Selbststärkung” umfasst, könnte eine praktikable Lösung sein.
Strategie eins ist, die Fähigkeiten der Gegner zu nutzen, um sie zu kontrollieren – Investitionen in amerikanische stablecoin Emittenten. Der von ehemaligen Finanzbeamten vorgeschlagene Vorschlag, taiwanesische Finanzinstitute zu ermutigen, Anteile an amerikanischen Finanzinstituten zu erwerben und Großaktionäre von Dollar-stablecoin Emittenten zu werden, gilt als äußerst kreative “asymmetrische Kriegsführung”. Die Kernlogik dieser Strategie ist, dass es besser ist, aktiv am Spiel teilzunehmen, als passiv zu widerstehen. Durch die Rolle als Aktionär, der die Regeln mitgestaltet, könnte Taiwan in gewissem Maße Einfluss ausüben.
Die Herausforderung dieser Strategie besteht darin, dass die Finanzinstitute in Taiwan über ausreichende Kapitalstärke und internationale Verhandlungskompetenz verfügen müssen, um in den Vorständen der umgebenden amerikanischen Finanzriesen ein tatsächliches Mitspracherecht zu erlangen. Zudem sind damit komplexe regulatorische Fragen im Bereich grenzüberschreitender Investitionen verbunden, die politische Unterstützung und Koordination auf Regierungsebene erfordern.
Strategie zwei ist der Aufbau eines autonomen Ökosystems – die Entwicklung eines Neuen Taiwan-Dollar stablecoin. Experten für Fintech weisen darauf hin, dass die Ausgabe eines Neuen Taiwan-Dollar stablecoin über die Zahlungsbequemlichkeit hinausgeht und vielmehr einen Verteidigungskrieg um “Währungs souveränität und Kontrolle über die Finanzbuchhaltung” betrifft. Ein starkes Ökosystem für den Neuen Taiwan-Dollar stablecoin wird mehrere strategische Werte bringen: die Wettbewerbsfähigkeit der Branche zu stärken, die Kontrolle über digitale Finanzbuchhaltungen zu erlangen und alternative Optionen für den Markt anzubieten.
Taiwan verfügt über eine weltweit führende Halbleiter- und KI-Lieferkette. Wenn es gelingt, den Neuen Taiwan-Dollar stablecoin als Zahlungsmittel und Abrechnungstool innerhalb der Lieferkette zu fördern, kann dies die Effizienz des Geldflusses erheblich steigern und die Währungsumrechnungsgebühren sowie Risiken senken. In Anbetracht des RWA-Trends wird es, ohne einen in Neuen Taiwan-Dollar bewerteten stablecoin als Handelsmedium, für taiwanesische Finanzprodukte schwierig sein, auf dem globalen Markt für digitale Vermögenswerte zu zirkulieren. Ein eigener stablecoin zu haben, bedeutet, die “Buchhaltungsrechte” der zukünftigen digitalen Finanzära zu beherrschen.
Die Finanzaufsichtsbehörde hat prognostiziert, dass die erste taiwanesische stablecoin frühestens im zweiten Halbjahr 2026 von Finanzinstituten ausgegeben wird. Diese Richtung ist anerkennenswert, aber Geschwindigkeit und Umfang werden der Schlüssel zum Erfolg sein. Japan hat bereits 2023 eine bankgestützte Yen-stablecoin eingeführt, Südkorea beschleunigt die Gesetzgebung, und der Zeitrahmen Taiwans für das zweite Halbjahr 2026 ist bereits im Rückstand. Noch wichtiger ist, dass eine bloße “Ausgabe” nicht gleichbedeutend mit “Erfolg” ist; es muss ein vollständiges Ökosystem aufgebaut werden, einschließlich der Akzeptanz durch Händler, Wallet-Integration und grenzüberschreitende Abrechnungsnetzwerke.
Der Aufstieg des US-Dollar-stablecoins stellt für Taiwan einen unvermeidlichen Stresstest dar. Er stellt nicht nur die traditionelle Denkweise der Zentralbank in Frage, sondern testet auch Taiwans strategische Vision im digitalen Zeitalter. In der vagen Zone des “noch zu prüfenden” zu verbleiben, bedeutet nichts anderes, als Taiwans Währungs souveränität und finanzielle Zukunft kampflos aufzugeben. Ob die Wahl auf eine “Beteiligung durch Partnerschaft” oder auf eine “selbständige Konstruktion” zur Selbststärkung fällt, oder ob eine Mischstrategie aus beiden verfolgt wird, Taiwan muss sofort einen Konsens bilden und eine klare, entschlossene Strategie entwickeln. Der Einsatz in diesem Spiel ist nicht nur die Stellung des Neuen Taiwan-Dollar, sondern auch Taiwans Autonomie und Zukunft in der neuen globalen Wirtschaftsordnung. Die Zeit steht nicht mehr auf der Seite der Wartenden.
