Am 6. Februar wurde berichtet, dass Bitcoin-Spot-ETFs weiterhin Kapitalabflüsse verzeichneten, was hitzige Diskussionen am Markt über die Auswirkungen von Preis und Liquidität auslöste. Laut den Daten hatten ETFs am Donnerstag einen Nettoabfluss von 434 Millionen US-Dollar und am vorherigen Handelstag weitere 545 Millionen US-Dollar, insgesamt fast 1 Milliarde US-Dollar innerhalb von zwei Tagen. Trotz eines Zuflusses von 561 Millionen Dollar zu Beginn der Woche konnte der Gesamtnettozufluss von etwa 690 Millionen Dollar für die Woche nicht umkehren.
Während die Fonds unter Druck standen, schwächte sich der Bitcoin-Preis gleichzeitig ab und erreichte zeitweise 60.000 US-Dollar – ein neuer Tiefstand seit Oktober 2024 – und wird nun bei etwa 64.900 US-Dollar gehandelt. Der Markt hat noch keinen konsistenten Grund für den Rückgang gefunden, aber Veränderungen in der ETF-Finanzierung gelten als eines der wichtigen Stimmungssignale.
Seit der Einführung der Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 gilt die Institutionalisierung als ein wichtiger Motor für die breite Akzeptanz. Die jüngste “Papier-Bitcoin”-Kontroverse hat sich jedoch wieder verschärft. Der technische Analyst Bob Kendall wies darauf hin, dass derselbe Bitcoin nun mehrere Formen finanzieller Exposition gleichzeitig unterstützen kann, was eher einem “Fractional Reserve Pricing System” ähnelt als einem Markt, der vollständig durch physische Vermögenswerte abgesichert ist.
Ähnliche Bedenken bestehen schon lange. Josef Tětek, Analyst bei einem Hardware-Wallet-Unternehmen, hat gewarnt, dass solche Produkte ohne vollständige physische Korrespondenz eine große Menge an nominellen Bitcoin erzielen könnten, wodurch echtes Angebot und Nachfrage unterdrückt werden.
Trotz der anhaltenden Kontroverse ist der ETF immer noch riesig. Bislang verfügen Spot-Bitcoin-ETFs über fast 81 Milliarden US-Dollar an verwalteten Vermögenswerten, mit einem kumulierten Nettozufluss von etwa 54,3 Milliarden US-Dollar, was darauf hindeutet, dass das institutionelle Interesse nicht nachgelassen hat, das Tempo jedoch vorsichtiger wird.
Was andere Vermögenswerte betrifft, so verzeichneten Ethereum-ETFs Abflüsse von etwa 80,8 Millionen US-Dollar, während XRP-SOL-bezogene ETFs leichte Zuflüsse verzeichneten. Kurzfristig wird die Interaktion zwischen ETF-Kapitalbewegungen und Preisschwankungen weiterhin im Fokus der Marktaufmerksamkeit stehen.
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