ارتدّ سعر البيتكوين (BTC) في 10 يوليو إلى 63,000 دولار، لكن ما لبث أن ضعف أداء المضاربين على الارتفاع. بلغت نسبة تضخم مؤشر PCE الأميركي في مايو 4.1%، وتُظهر مؤشرات سوق التنبؤ لدى Kalshi احتمالية رفع الفائدة خلال العام بنسبة 54%؛ تصاعدت المواجهة العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران، إذ نفذت القوات الأميركية هجمات على 90 هدفًا داخل الأراضي الإيرانية، كما عادت ممرات الملاحة عبر مضيق هرمز إلى التعرض لتهديد جديد.
تصعيد المواجهة الأميركية الإيرانية: هجمات أميركية على 90 هدفًا، وردّ إيراني في دول الخليج الأربع
وفقًا لتقارير القيادة المركزية الأميركية ووكالة أسوشيتد برس، شنت الولايات المتحدة في 9 يوليو 2026 (يوم الخميس) جولة جديدة من الغارات الجوية داخل إيران، استهدفت 90 موقعًا، بما في ذلك مدارج المطارات، ومواقع إطلاق الصواريخ، وأنظمة الدفاع الجوي، وشبكات القيادة والسيطرة؛ وقالت الولايات المتحدة إن الغارة تهدف إلى «إضعاف» قدرة إيران على «تهديد حرية الملاحة عبر المضيق» بشكل أكبر.
وتبعت إيران ذلك بردّ انتقامي استهدف الدول الحليفة للولايات المتحدة في الشرق الأوسط: أعلنت السلطات العسكرية في الكويت إسقاط ثلاث صواريخ باليستية وصاروخًا كروز و10 طائرات من دون طيار، ما تسبب في تحطم الحطام وإصابة شخص واحد؛ كما دوت صفارات الإنذار في البحرين للمرة الثالثة؛ وتعرضت قطر والأردن أيضًا لهجمات صاروخية، وقال الناطق باسم الحكومة الأردنية إن جميع النيران الواردة تم اعتراضها. وفي الوقت نفسه، ذكر مسؤول إيراني أن القوات الأميركية هاجمت أيضًا مناطق قرب المنشأة النووية الوحيدة في إيران (بوشهر).
وقالت وزارة الصحة الإيرانية إن الغارات الجوية خلال يومين أدت إلى مقتل ما لا يقل عن 14 شخصًا وإصابة 78 آخرين، معظمهم من العسكريين. وكانت التصريحات السابقة لدونالد ترامب في قمة حلف شمال الأطلسي في أنقرة قد أكدت أن اتفاق وقف إطلاق النار «انتهى»؛ وإذا استمر النزاع، فستواجه عمليات نقل الطاقة عبر مضيق هرمز مجددًا خطر الانقطاع—إذ يتحمل هذا المضيق خمس التجارة العالمية للنفط والغاز الطبيعي، وقد ارتفع عدد السفن المارة عبره في يونيو من 233 سفينة في مايو إلى 576 سفينة، وهو ما يجعله مهددًا مرة أخرى.
وأعلن الطرفان لاحقًا أنهما سيعقدان محادثات يوم الأحد في سويسرا، وستتحدد النتائج وفقًا للإعلانات الرسمية.
بيانات Glassnode على السلسلة: خسائر يومية لمساهمي LTH بقيمة 280 مليون دولار
（المصدر: Glassnode）
وفقًا لتقرير Glassnode الصادر في 8 يوليو، تظهر بيانات البيتكوين على السلسلة والمعلومات المتعلقة بالمؤسسات المؤشرات الرئيسية التالية: نسبة الخسائر المحققة من قبل حاملي المدى الطويل (LTH) إلى إجمالي القيمة المحققة (المتوسط المتحرك لآخر 30 يومًا) ارتفعت من 15% في بداية فبراير 2026 إلى 43%، لتصل الخسائر المحققة اليومية إلى 280 مليون دولار (وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022)؛ وذكرت Glassnode أن أي ارتداد في السوق قد يواجه ضغطًا كبيرًا قبل أن يبرد بوضوح موجة بيع LTH.
وبخصوص صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة (ETF)، انخفض صافي التدفقات الخارجة اليومية من 193 مليون دولار في بداية يونيو إلى 88.9 مليون دولار، لكن الصورة العامة لا تزال تنزف؛ ووضعت أحجام التداول اليومية لصناديق ETF (متوسط 30 يومًا) عند نطاق 650 مليون دولار إلى 950 مليون دولار، بانخفاض يقارب 80% مقارنة بالذروة في أكتوبر 2025، ما يشير إلى أن ثقة المؤسسات لم تعد بعد إلى مستويات واضحة.
وعلى صعيد سوق المشتقات، انخفضت نسبة البيع إلى الشراء (Put/Call Ratio) إلى 0.56 (أدنى مستوى في 2026)، ما يعكس تراجع علاوة الخوف في السوق، لكن المتداولين ما زالوا يحافظون على ميل دفاعي في منحنى الخيارات.
سوق توقعات Kalshi والخلاف مع الاحتياطي الفيدرالي: احتمال رفع الفائدة خلال العام 54%
استنادًا إلى بيانات سوق التنبؤ لدى Kalshi، يتوقع المتداولون حاليًا أن تبلغ احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة هذا العام 54% (مقابل 56% في اليوم السابق)؛ وتبلغ احتمالية عدم خفض الفائدة خلال العام نحو 76% (في 16 يونيو—اليوم الذي ترأس فيه رئيس الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh الاجتماع لأول مرة—ارتفعت بسرعة من 68% إلى 77%).
وتُظهر محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يونيو أن «كثيرًا من المشاركين» يرون أن أسعار الفائدة بنهاية العام ينبغي أن تبقى ضمن نطاق الهدف الحالي (3.50%-3.75%) أو أقل قليلًا؛ لكن «كثيرًا من المشاركين الآخرين» يرون أن ينبغي أن تكون الفائدة أعلى من نطاق الهدف الحالي، ما يشير إلى انقسام واضح داخل الاحتياطي الفيدرالي حول ما إذا كانت هناك حاجة إلى مزيد من رفع الفائدة.
ارتفع تضخم مؤشر PCE (في مايو) على أساس سنوي إلى 4.1%، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2023؛ ويواصل الوضع في الشرق الأوسط دفع أسعار الطاقة إلى الأعلى، ما يزيد الضغط التضخمي ويضعف مساحة خفض الفائدة أكثر.
إشارات ثلاث رئيسية لتحديد القاع أشار إليها Glassnode
وفقًا لتقرير Glassnode، وللتحقق مما إذا كان البيتكوين قد بدأ فعلاً انعكاسًا صعوديًا، ينبغي التركيز على الإشارات الثلاث التالية：
تبريد ضغط البيع لدى حاملي المدى الطويل：يجب أن يستمر تراجع الخسائر المحققة اليومية لدى حاملي المدى الطويل، ما يعكس زوال ضغوط الاستسلام والبيع
استقرار تدفقات صناديق ETF وتزايد أحجام تداول المؤسسات：لا بد أن يتحول تدفق صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة من صافي خروج إلى صافي دخول، وأن يتوسع حجم التداول اليومي بشكل ملحوظ، بما يعكس عودة الطلب المؤسسي رسميًا.
استقرار سعر البيتكوين الفوري في استعادة 76,600 دولار：يجب أن يظل السعر الفوري مستقرًا فوق متوسط السوق الحقيقي (True Market Mean)، لإظهار أن هيكل تكاليف حيازة السوق ككل يتم إصلاحه
وفي الوقت نفسه، أشارت Glassnode إلى أن المعروض النقدي الأميركي M2 قد حقق مستوى قياسيًا يصل إلى 22.8 تريليون دولار، لكن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال مستمرًا في تقليص ميزانيته (التشديد الكمي). وتحتاج الإشارات الثلاثة أعلاه إلى أن تتبلور معًا حتى يمكن اعتبارها أساسًا رئيسيًا لإعادة إطلاق سوق صاعدة. وتُعد جميع ما سبق آراء تحليلية صادرة عن Glassnode.
الأسئلة الشائعة
ما التقييم العام لـ Glassnode لوضع بيتكوين الحالي؟
وفقًا لتقرير Glassnode الصادر في 8 يوليو، يدخل البيتكوين حاليًا مرحلة «بناء القاع (Bottom Building)»، حيث ظل السعر الفوري لأربعة أشهر متتالية تحت متوسط السوق الحقيقي (حوالي 76,600 دولار) وأسفل أساس تكلفة حاملي المدى القصير (حوالي 72,200 دولار)؛ وتبلغ الخسائر المحققة اليومية لدى حاملي المدى الطويل 280 مليون دولار (أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022)؛ وتُشير Glassnode في الوقت نفسه إلى أنه لا يمكن استبعاد سيناريو متطرف يتمثل في هبوط إضافي للسعر إلى دعم 53,000 دولار. وتُعد جميع ما سبق آراء المحللين لدى Glassnode.
ما توقعات Kalshi لاحتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة هذا العام؟
استنادًا إلى بيانات سوق التنبؤ لدى Kalshi (حتى وقت إعداد التقرير)، يتوقع المتداولون أن تبلغ احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة هذا العام 54%، وأن تبلغ احتمالية عدم خفض الفائدة خلال العام نحو 76%. كما ظهر داخل الاحتياطي الفيدرالي اختلاف في شأن قضية رفع الفائدة (تُظهر محاضر يونيو أن عدة أعضاء يدعمون فائدة أعلى قبل نهاية العام). وتُعد هذه توقعات السوق للتسعير، ويظل قرار الاحتياطي الفيدرالي الرسمي هو المحدد.
كيف يؤثر اندلاع المواجهة العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران على مضيق هرمز وأسواق الطاقة العالمية؟
وفقًا للتقارير، نفذت القوات الأميركية هجمات على 90 هدفًا داخل إيران، وردّت إيران عبر توسيع الرد ليطال الكويت والبحرين وقطر والأردن؛ كما عادت سلامة الملاحة عبر مضيق هرمز إلى التهديد، إذ يتحمل هذا المضيق خمس التجارة العالمية للنفط والغاز الطبيعي. وقد يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى تفاقم ضغوط التضخم في الولايات المتحدة، ما يؤثر كذلك في مسار سياسات الاحتياطي الفيدرالي؛ وتظل التفاصيل المتعلقة بالتطورات الجيوسياسية رهينة بالإعلانات الرسمية.
