L’acquisition de Samsung Biologics obtient une note d’impact sur le crédit limitée de la part de NICE

Samsung Biologics a reçu une évaluation de l’impact sur le crédit de la part de NICE Credit Rating le 21, à la suite de son annonce le 20, visant à acquérir l’entreprise suisse de développement et de fabrication sous contrat (CDMO) PolyPeptide Group AG pour environ 2,706 billions de won via une offre publique d’achat. NICE Credit Rating, qui maintient la notation de crédit long terme de Samsung Biologics à « AA » avec une perspective stable, a conclu que l’impact immédiat sur la notation de crédit serait limité malgré l’alourdissement financier. L’évaluation intervient alors que Samsung Biologics a dévoilé son projet d’acquérir 100 % des actions de PPG, cotées à la Bourse suisse, marquant l’entrée de la société dans le secteur de la fabrication de thérapies par peptides, y compris des traitements contre l’obésité et le diabète de type GLP-1.

Samsung Biologics annonce l’acquisition de PolyPeptide Group pour 2,706 billions de won

Samsung Biologics a divulgué le 20 son projet d’acquérir 100 % des actions de PolyPeptide Group pour 2,706 billions de won via une offre publique d’achat. PolyPeptide Group est né en 1952 comme division de production de peptides de la société pharmaceutique mondiale Ferring, s’est détaché en 1996 et a été introduit à la Bourse suisse en 2021. La société exploite 6 sites de production dans 5 pays, dont l’Europe, les États-Unis et l’Inde, avec plus de 1 000 dossiers de développement et de production dans les thérapies par peptides. Le chiffre d’affaires de PolyPeptide Group l’année précédente s’est élevé à 669,2 milliards de won, avec un profit opérationnel de 14,8 milliards de won. L’acquisition cible le secteur pharmaceutique des peptides, qui inclut les médicaments de la série GLP-1, faisant l’objet d’un intérêt croissant comme traitements de l’obésité et du diabète.

NICE Credit Rating prévoit une hausse de la dette nette jusqu’à 2,376 billions de won

NICE Credit Rating estime que le fardeau financier de Samsung Biologics s’accroîtra avec l’acquisition. D’après l’analyse, Samsung Biologics a généré un EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciations) moyen d’environ 2,1 billions de won sur les trois dernières années récentes (2023-2025), tout en réalisant des dépenses d’investissement moyennes de 1,3 billion de won par an. La société a maintenu un free cash flow (flux de trésorerie disponible) moyen de 540,4 milliards de won, tout en conservant une structure de dette nette négative à la fin du mois de mars de cette année. En supposant un financement intégral par la dette du prix d’acquisition, la dette nette à la fin du mois de mars de cette année passerait à 2,376 billions de won ; la dépendance à la dette augmenterait à 15,3 % et le ratio d’endettement grimperait à 96,0 %. Compte tenu de la construction en cours du deuxième bio-campus (Plants 5-8) et du troisième bio-campus, la capacité d’amélioration de la dette à court terme reste limitée.

NICE Credit Rating maintient la note « AA » stable malgré l’acquisition

NICE Credit Rating a évalué que l’impact immédiat sur la notation de crédit serait limité. Kwon Jun-seong, analyste de recherche en chef chez NICE Credit Rating, a déclaré que la solide position sur le marché et la stabilité des activités permettraient d’améliorer la structure financière grâce à une capacité de génération de trésorerie supérieure à moyen et long terme, compte tenu de la très bonne flexibilité financière, appuyée par la crédibilité supérieure du groupe Samsung. NICE Credit Rating a ajouté qu’elle prévoit d’examiner et d’intégrer dans la notation de crédit le succès de l’offre publique d’achat, le niveau de financement final requis, ainsi que les changements de stabilité financière selon la structure de financement de l’acquisition.

FAQ

Que Samsung Biologics a-t-elle annoncé le 20 concernant PolyPeptide Group ?

Samsung Biologics a annoncé le 20 qu’elle acquerrrait 100 % des actions de PolyPeptide Group AG cotées en Suisse pour 2,706 billions de won via une offre publique d’achat. PolyPeptide Group exploite 6 sites de production dans 5 pays avec plus de 1 000 dossiers de développement et de production de thérapies par peptides, générant 669,2 milliards de won de chiffre d’affaires l’année précédente.

Comment NICE Credit Rating a-t-elle évalué l’impact sur le crédit de Samsung Biologics lié à l’acquisition ?

Le 21, NICE Credit Rating a évalué l’impact immédiat sur la notation de crédit comme limité, tout en maintenant la notation de crédit long terme de Samsung Biologics à « AA » avec une perspective stable. L’agence de notation a projeté que la dette nette augmenterait à 2,376 billions de won et que le ratio d’endettement passerait à 96,0 % en supposant un financement intégral par la dette, mais a cité la capacité supérieure de génération de trésorerie de la société et la crédibilité du groupe Samsung comme facteurs de soutien pour l’amélioration de la structure financière à moyen et long terme.