Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) запропонувала Regulation E-Delivery, щоб електронна доставка стала методом за замовчуванням для надсилання регуляторних документів інвесторам. Пропозиція дозволить емітентам, брокерам-дилерам, інвестиційним радникам та інвестиційним компаніям доставляти необхідні розкриття інформації в електронному вигляді без попереднього отримання згоди інвестора, тоді як інвестори зберігають право отримувати безкоштовні паперові копії, відмовившись від електронної доставки. Голова SEC Пол Аткінс (Paul Atkins) заявив, що пропозиція відображає те, як інвестори нині споживають інформацію, і зменшить непотрібні витрати в усій фінансовій системі, додавши, що в епоху штучного інтелекту та технологій блокчейну перехід до паперової доставки за замовчуванням має бути пережитком. Пропозиція є однією з найзначніших ініціатив SEC з модернізації розкриттів за останні роки: вона впливає на комунікації, зокрема проспекти, проксі-матеріали, звіти для акціонерів, підтвердження угод і брошури інвестиційних радників, та має на меті замінити систему, якій десятки років і яка досі значною мірою покладається на паперову пошту.
Пропозиція SEC Повертає Діючі Наразі Вимоги Щодо Згоди
Поточні рекомендації SEC загалом вимагають від компаній отримувати згоду інвестора, перш ніж перейти від паперових документів до електронної доставки. Нова пропозиція змінить такий підхід: вона дозволить компаніям вважати електронну доставку варіантом за замовчуванням, зберігаючи при цьому можливість інвесторів вимагати паперові документи в будь-який момент.
Згідно з пропозицією, електронна доставка може суттєво зменшити витрати на папір, друк і поштові відправлення, водночас забезпечивши інвесторам швидший доступ до регуляторної інформації. SEC також вважає, що цифрова доставка створює можливості для більш інтерактивних і персоналізованих розкриттів інформації, яких складно досягти за допомогою паперових документів.
Regulation E-Delivery Поширюється на Проспекти та Підтвердження Угод
Пропозиція застосовується в значній частині індустрії цінних паперів. Документи, які можуть бути доставлені в електронному вигляді, включають проспекти взаємних фондів і корпоративні проспекти, щорічні та піврічні звіти акціонерам, матеріали для голосування за довіреністю, підтвердження угод, зведення про взаємовідносини за Form CRS та брошури Form ADV Part 2.
Для документів, що містять персональну фінансову інформацію, компанії загалом надаватимуть інвесторам захищене електронне сповіщення з направленням на автентифікований вебсайт, а не надсилатимуть чутливу інформацію напряму електронною поштою. SEC заявила, що фреймворк має на меті підвищити зручність, зберігаючи запобіжники для конфіденційної інформації.
Пропозиція також вимагає від компаній, які покладаються на це правило, підтримувати процедури для виявлення невдалих електронних доставок, виправлення некоректних адрес електронної пошти та надсилання паперових копій у разі потреби. Інвестори зможуть безкоштовно запитувати паперові копії та відмовлятися від електронної доставки в будь-який час.
Існуючі Інвестори Отримають Два Паперові Повідомлення Перед Перехідним Етапом
Інвестори, які наразі отримують паперові комунікації, не перемикатимуться автоматично на електронну доставку за одну ніч. Натомість компаніям потрібно буде надіслати два паперові повідомлення, перш ніж перевести існуючих інвесторів на цифрову доставку. У повідомленнях пояснюватиметься майбутня зміна, визначатиметься електронна адреса, яка використовуватиметься, та пояснюватиметься, як інвестори можуть і надалі отримувати паперові документи, якщо вони цього бажають.
SEC заявила, що цей процес переходу має на меті гарантувати, що інвестори розуміють зміни, зберігаючи при цьому їхню здатність надалі отримувати друковані документи.
SIFMA Вітає Модернізацію Електронної Доставки
Асоціація Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) привітала пропозицію, заявивши, що вона відображає те, як інвестори вже отримують доступ до фінансової інформації. SIFMA зазначила, що пропозиція є важливим кроком до оновлення регуляторних вимог, щоб вони відповідали тому, як інвестори отримують інформацію, водночас надаючи інвесторам можливість обирати паперову доставку, якщо вони віддають перевагу цьому формату.
Профільна асоціація заявила, що довго підтримувала перехід до електронної доставки за замовчуванням, оскільки це зменшує непотрібні витрати та покращує своєчасність і доступність розкриттів для інвесторів.
Комісар SEC Хестер Пірс (Hester Peirce) також підтримала пропозицію, але стверджувала, що регулятор у підсумку має вийти за межі простого надсилання цифрових версій паперових документів. Вона сказала, що майбутні реформи мають заохочувати розкриття, створені спеціально для цифрових платформ, зокрема мобільних застосунків, відео, інтерактивних інструментів та інших технологій, які можуть покращити взаємодію з інвесторами.
SEC Відкриває 60-денний Період Для Публічних Коментарів
Тепер пропозицію опубліковано для публічного обговорення: коментарі мають бути подані протягом 60 днів після публікації в Federal Register.
Якщо її ухвалять значною мірою в запропонованому вигляді, Regulation E-Delivery замінить більшу частину наявної базованої на настановах SEC системи електронної доставки, яка регулювала комунікації з інвесторами приблизно протягом трьох десятиліть, і стане одним із найбільших змін у тому, як фінансові компанії розповсюджують регуляторну інформацію з того часу, як інтернет став масовим.
FAQ
Що SEC запропонувала щодо доставки документів інвесторам?
SEC запропонувала Regulation E-Delivery, щоб електронна доставка стала методом за замовчуванням для надсилання регуляторних документів інвесторам. Пропозиція дозволить емітентам, брокерам-дилерам, інвестиційним радникам та інвестиційним компаніям доставляти необхідні розкриття інформації в електронному вигляді без попереднього отримання згоди інвестора, тоді як інвестори зберігають право отримувати безкоштовні паперові копії, відмовившись від електронної доставки.
Які документи підпадатимуть під Regulation E-Delivery?
Документи, які можуть бути доставлені в електронному вигляді, включають проспекти взаємних фондів і корпоративні проспекти, щорічні та піврічні звіти акціонерам, матеріали для голосування за довіреністю, підтвердження угод, зведення про взаємовідносини за Form CRS та брошури Form ADV Part 2.
Як відбуватиметься перехід існуючих інвесторів, які отримують папір, на електронну доставку?
Компаніям потрібно буде надіслати два паперові повідомлення, перш ніж перевести існуючих інвесторів на цифрову доставку. У повідомленнях пояснюватиметься майбутня зміна, визначатиметься електронна адреса, яка використовуватиметься, та пояснюватиметься, як інвестори можуть і надалі отримувати паперові документи, якщо вони цього бажають.
