بمجرد أن تشم السوق رائحة المخاطر وعدم اليقين، تكون ردود الفعل دائمًا واحدة فقط - بيع بيع بيع، ثم إمساك المال في اليد.

هذه الجولة من هبوط الأصول العالمية الجماعي، وراءها في الواقع ثلاث قوى تعمل في نفس الوقت:

**توقعات السيولة تم ضربها في الوجه**

في السابق، كان الجميع يراهن على أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض أسعار الفائدة، وعندما يزداد المال، ترتفع الأصول بشكل طبيعي. لكن جاء باول ليقول "نقوم بتعديل وفقًا للبيانات بشكل مرن" - بمعنى آخر: ليس من المؤكد ما إذا كنا سنخفض أم لا، لذا عليكم أن تكونوا حذرين.

تغيرت سوق الأسهم في瞬ة عندما لم تتحقق التوقعات.

**بدأت الأصول عالية القيمة في الانسحاب بشكل جماعي**

ارتفعت الأسهم التكنولوجية والعملات المشفرة، وهما من الأصول ذات المخاطر، إلى مستويات تاريخية، حيث تمتلك المؤسسات جميعها أرباحاً محققة. وبمجرد أن يتحول شعور السوق إلى وضع الحذر، سيكون من يسير ببطء هو من سيعاني.

تصدرت ناسداك الانخفاض، وتبعتها بيتكوين، والسوق بأكمله يشبه قطع الدومينو.

**لا أستطيع رؤية المستقبل، لذا سأنسحب أولاً**

تجاوزت فترة إغلاق الحكومة الأمريكية الرقم القياسي، ولم يتم نشر بيانات اقتصادية حيوية. السوق ليس لديها أي مرجع، وفي هذه الحالة، فإن رد فعل المؤسسات الأول هو - تقليص المراكز أولاً ثم التفكير.

لذلك كانت هذه الانخفاضات شديدة للغاية.

**ولكن هل هذه هي السوق الهابطة؟**

لا تتوتر بعد.

الانخفاض الحاد والسوق الهابطة مسألتان مختلفتان. يجب أن تتحقق شرطين لتكون هناك سوق هابطة حقيقية: يجب أن يكون التمويل قد انسحب تمامًا دون عودة، ويجب أن تكون السياسات الكلية قد تم تشديدها بالكامل مما يؤدي إلى تجميد السيولة.

ماذا عن الآن؟ لا يزال هناك الكثير من الأموال في العملات المستقرة وسندات الخزانة الأمريكية، ولا يزال اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي يميل نحو فترة انتقالية نحو التيسير.

بعبارة أدق، فإن هذه الجولة من التعديلات تشبه "توقف السيولة في سوق الثيران" - تمامًا مثل التوقف القصير قبل صعود الأفعوانية، إنها ليست نزولًا، بل هي تجميع للقوة.

**ماذا يفعل المال الذكي؟**

عندما يقوم المستثمرون الأفراد ببيع أسهمهم بدافع الخوف، غالبًا ما تقوم الأموال الكبيرة بعمليات معاكسة:
تستغل المؤسسات الفرصة لجمع العملات الرئيسية في الأسعار المنخفضة، ولا يزال حجم صندوق الأموال المستقرة كبيرًا، ولم يتوازن سوق المشتقات بشكل كامل.

تتجه المشاعر في السوق على المدى القصير، بينما تُنظر إلى حيازة الأسهم على المدى الطويل. قد تكون التقلبات الحالية هي عملية تصفية قبل الجولة التالية من الارتفاع.