Penambangan Likuiditas 101: Mengapa Ini Populer Saat Ini (Dan Mengapa Ini Dapat Membakar Anda)

Pertanian hasil ada di mana-mana di DeFi saat ini—orang-orang melemparkan likuiditas ke dalam kolam dan menyaksikan hadiah mengalir masuk. Tapi inilah masalahnya: APY yang gila itu? Mereka datang dengan beban yang serius.

Apa yang Sebenarnya Terjadi Ketika Anda “Menambang” Likuiditas

Penambangan likuiditas pada dasarnya adalah ini: Anda menyetor dua token (katakanlah ETH + USDC) ke dalam kolam likuiditas bursa terdesentralisasi. Sebagai imbalannya, platform memberikan Anda token LP yang mewakili bagian Anda dari kolam tersebut. Anda kemudian mempertaruhkan token LP tersebut di sebuah ladang hasil dan mengumpulkan token tata kelola sebagai hadiah—biasanya dibayarkan secara real-time.

Kedengarannya sederhana, kan? Protokol menang karena mereka mendapatkan likuiditas gratis. Anda menang karena Anda mendapatkan APY. Tetapi detailnya yang menjadi masalah.

Play-by-Play (Menggunakan PancakeSwap sebagai Contoh)

1. Pilih protokol (misalkan PancakeSwap)
2. NaviGate ke “Likuiditas” → tambahkan pasangan Anda (BNB + CAKE, misalnya )
3. Dapatkan token LP sebagai imbalan
4. Pergi ke “Farms” dan stak token LP tersebut
5. Saksikan token tata kelola menumpuk

Token tata kelola itu? Anda dapat memperdagangkannya atau memberikan suara pada keputusan platform. Tapi di sinilah menjadi rumit.

Keuntungan: Pendapatan Pasif yang Benar-Benar Bekerja

• Anda mendapatkan penghasilan saat hodl: Pendapatan biaya dari perdagangan + hadiah token tata kelola. Tidak perlu perdagangan aktif.
• Anda sangat penting untuk DeFi: Tanpa penyedia likuiditas, AMM akan runtuh. Slippage menjadi gila. Perdagangan menjadi tidak mungkin. Anda benar-benar tulang punggung.
• Pengembalian melebihi TradFi: 10%, 50%, bahkan 100%+ APY? Tidak mustahil. Jauh lebih baik daripada rekening bank Anda.

Kekurangan: Kerugian Impermanen Dapat Menghancurkan Anda

Inilah yang paling parah—kerugian sementara (IL). Ketika Anda menyetor ETH + USDC ke dalam kolam 50/50, pembuat pasar otomatis terus menyeimbangkan untuk mempertahankan rasio tersebut. Jika ETH naik 2x sementara USDC tetap datar, protokol secara otomatis menjual ETH Anda dan membeli USDC untuk menjaga keseimbangan.

Hasilnya? Anda berakhir dengan lebih sedikit ETH daripada yang Anda mulai. Itu adalah IL—dan itu paling terasa ketika harga bergerak banyak dalam satu arah.

Mina lainnya:

• Peretasan kontrak pintar: Satu kerentanan dan dana Anda menghilang. Ini terjadi terus-menerus di DeFi.
• Volatilitas hasil: Tingkat collaps ketika terlalu banyak petani masuk ke kolam yang sama. Hasil tinggi hari ini ≠ hasil tinggi besok.
• Dumpage token hadiah: Jika token tata kelola yang Anda peroleh turun 80%, keuntungan Anda menghilang meskipun Anda berhasil di pool.

Obrolan Nyata: Apakah Ini Layak?

Pertanian hasil dapat mencetak uang—tetapi juga dapat membubarkan Anda. Bahkan dengan protokol yang sah, peretasan bisa terjadi. Hadiah token tata kelola Anda bisa menjadi nol. Kerugian sementara menggerogoti keuntungan secara diam-diam.

Aturan emas: Hanya bertani dengan modal yang dapat Anda rugikan sepenuhnya. Lakukan riset Anda sendiri. Jangan kejar APY 1000%—itu biasanya tanda dari honeypot.

Jika Anda dapat menahan volatilitas dan risiko teknologi? Tentu, itu adalah aliran pendapatan. Tetapi dekati itu seperti perjudian, bukan investasi.