最近のこの規制の動きで、多くの人が不意を突かれました。

中国本土は動きが速く、13の部門が連携して発表し、ステーブルコインを直接「違法金融活動」のカテゴリーに入れました。取引や発行が禁止されただけでなく、資金の流れも完全に遮断されています。今年摘発された342件の事件で押収された資金は約50億元にのぼります。このテンポは明らかに、デジタル人民元の越境決済の障害を取り除くためのもので、これは10兆元規模の巨大市場です。

香港のやり方は少し違います。「ステーブルコイン条例」が施行された後、USDTは個人投資家向けに直接上場廃止され、プロ投資家だけが取引可能になりました。今のところ、まだライセンスは一枚も発行されていません——非銀行機関には実質資本金2,500万香港ドルが必要で、準備金は100％流動性でカバーしなければなりません。このハードルは明らかに選別目的です：小規模な個人は排除し、資金を本当に越境貿易やサプライチェーンなどの実体経済にサービスさせる狙いです。

市場は再編が進んでいます。本土ではUSDTのOTC取引が急減し、以前は9割を占めていた時代が完全に終わりました。資金はデジタル人民元や、合法的なオフショアツールに流れています。香港では高いハードルを利用してセコイアなど大手資本を呼び込み、コンプライアンスの新しい枠組みを作ろうとしています。

締め付けと緩和、その間にあるのは実は「本土で清算、オフショアでコントロール」という大きな戦略です。コンプライアンスプレイヤーの春が来るのでしょうか？それとも一般人は早めに退路を用意すべき？あなたのポジションは調整しましたか？