分析师：比特币链上活动演变规律表明市场正进入“深度低估”后的估值重建期

12月19日，据CryptoQuant 分析师 MorenoDV\_通过观测比特币 NVT 黄金交叉指标（该指标可有效评估市场估值与链上活动的演变规律）发现，比特币新一轮估值重置已然启动，市场也随之逐步回归至以基本面主导的定价模式。

从理论层面来看，NVT 指标可被理解为比特币的 “市盈率”。其核心逻辑在于，以链上交易量替代传统市盈率中的盈利数据，进而判断比特币的市值是否由链上真实交易活动所支撑。

数据显示，该指标已从本周期接近-0.58的历史性深度负值低谷，回升至约-0.32的水平。这一变化，标志着市场已度过因强制抛售而被迫去杠杆及普遍回避风险的最严峻阶段；此外，当前指标仍处于负值区域，意味着比特币的当前市场定价，相对于其实际的网络效用而言，依旧偏于保守。

整体来说，当前市场正处于从深度低估向估值均衡迈进的过渡阶段。从历史经验来看，这一阶段往往会伴随资金的积累行为，以及结构更健康的价格发现过程；与此同时，资本的配置策略也会从盲目规避风险，转向更具针对性的选择。

综上所述，比特币市场正经历一轮关键的估值重置，当前正处于从深度低估向估值均衡迈进的过渡阶段，这一过程也为投资者带来了布局积累与参与更健康价格发现的良好机遇。

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