2025-12-20 00:21:38

昨晚金融市场上演了一出诡异的两重天——纳斯达克100指数涨超1.38%、特斯拉单日上涨3%，科技蓝筹股齐声欢呼的同时，比特币从85608美元跌至83800美元，跌幅达2.8%；以太坊更是直线跳水到2833美元，跌幅4.46%，把近两个月的全部涨幅都还了回去。就连那些合规交易平台的股价也跟着调整，跌幅超过2%。

这种反差让不少加密投资者直呼心累。美股涨的时候满心期待币圈跟风上涨，结果迎来的是瀑布级下跌；想止损又怕踏空反弹，咬牙坚守的同时眼睁睁看着账户缩水。这波行情背后到底藏着什么逻辑？说白了，罪魁祸首就是日本央行那一次看似温和的加息决定。

很多人看到"加息"这两个字就开始紧张，被一些夸大的标题吓得以为会是75基点的大幅加息。实际上，日本央行这次只加了25基点，把基准利率从0.5%提升到0.75%。这是1995年以来30年的最高水平，但别被"只有25基点"的表述迷惑了——这才是真正的转折点。

它宣告了一个时代的结束：廉价日元借贷的好日子彻底过去了。过去十年间，全球机构投资者一直在玩一个套利游戏——用接近零成本的日元借款，转身进入加密市场买入比特币和以太坊。这笔"日元套利交易"的规模据估算高达19万亿美元。如今日元升值的预期强化，借贷成本上升，这条流动性的血管正在收缩。

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