日本銀行が利上げを発表し、政策金利は30年ぶりの高水準に達したことで、市場の反応は予想外の展開となった。日経平均株価は堅調に上昇し、米国株も同時に上昇、暗号通貨もトレンドが安定しつつある。この「好材料反応」の背後にある論理を深く理解する価値がある。

**なぜ市場は祝福しているのか？**

まず、利上げはすでに市場のコンセンサスとなっていた。投資家はこの予想を事前に織り込んでおり、実際の発表時にはむしろ不確実性が解消され、感情は安定した。次に、実質流動性の問題だ。0.75％の政策金利は引き締まりを示すように見えるが、3％を超えるインフレ率に直面しているため、実質金利は依然としてマイナス圏にあり、市場の資金環境は本質的には引き締まっていない。

しかし最も重要なのは、経済面の変化だ。今回の利上げは、日本が30年にわたるデフレーションの泥沼から脱却しつつある可能性を示している。賃金と物価が良性の循環に入り、経済は衰退段階から成長段階へと移行しつつある—これは世界の資本市場にとって非常に意味のあることだ。活気を取り戻した経済は、長期にわたるデフレに陥った市場よりも魅力的であり、これが市場の本当の楽観的な理由だ。

**注目すべき分野は？**

日本株の金融セクターや内需消費関連セクターは直接恩恵を受ける。円の緩やかな上昇可能性も高まり、キャリートレードは短期的には大規模な撤退をしないだろう。これにより、グローバルな流動性の安定に寄与する。同時に、市場のリスク許容度も徐々に回復しつつあり、暗号通貨などリスク資産のセンチメントも改善している。世界経済の見通しが「スタグフレーションリスク」から「穏やかな成長」へと変わると、リスク資産はより多くの注目を集める傾向がある。

全体として、これは単なる日本の物語ではなく、グローバルな流動性環境とリスク許容度の重要な転換点を示している。