招商银行警告:日元套利交易逆转或对全球流动性产生长期压力



哈世链闻消息,招商银行在最新报告中指出,12月19日,日本央行上调政策利率25个基点,达到0.75%。尽管保持谨慎的加息节奏,但日元流动性逆转及日本债市依然对全球金融条件形成压力。首先,日元套利交易可能持续逆转,对全球资产流动性形成长期压制。截至2024年底,仍有约$9万亿的低息日元用作流动性来源,未来这部分流动性或随着美日利差缩窄逐步收缩。其次,日本债务风险可能进一步发酵。从短期看,高松地方政府已经批准相当于名义GDP2.8%的财政预算补充;从长期看,日本计划将国防开支提升至名义GDP的3%,以及永久性减免消费税。日本政府不合时宜的财政扩张立场可能引发市场更大忧虑,中长期日债收益率或陡峭上行,曲线加速陡峭化。

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