#大户持仓动态 # 数据预警：$ETH正在从交易所大量流出，下一波行情或已箭在弦上

最近有个数据值得盯一下——全交易所的以太坊存量占比跌破8%，这是2015年以来从未见过的低位。同一时间，比特币在交易所的余量也只剩约275万枚。

这不是小散户的随意操作能造成的局面。背后是大资金在行动。他们在做什么呢？把币转进冷钱包、参与质押、或者就这么长期锁仓不动。这背后传递出来的信号很清楚——他们在惜售，他们看好后面。

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# # 三股力量正在叠加

**第一，交易所的币越来越少。**

可流通的币量急剧萎缩，这是什么意思？任何一笔稍微大一点的买单，都可能快速推高价格。市场的韧性在削弱，价格的波动会变得更剧烈。

**第二，增量资金在进场。**

美国的主流机构已经向客户开放了比特币和以太坊的ETF配置权限。这意味着什么？传统金融的钱开始有通道流向加密市场了。规模之大，是散户完全想象不到的。

**第三，情绪和基本面在同时推升。**

稀缺性加上新资金，市场很容易进入一种"自我强化"的循环——买入推高价格，高价格吸引更多关注，关注带来更多买入。轮转机制一旦启动，能形成非常猛烈的上升势头。

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# # 但牛市往往是散户最大的陷阱

这句话听过很多次，但数据支撑它：牛市中，超过90%的散户最后是亏的。

为什么？

因为人在面对不确定性时，行为往往是最不理性的。

下跌的时候，你总觉得"还没到底呢"，结果眼睁睁看着别人上车，自己踏空了。涨起来的时候，又怕再错过一次，开始追高，结果一买就是山顶。更糟糕的是频繁换仓——今天听说这个币火了，明天又听说那个方向好，结果东一榔头西一棒子，成本越摊越高，利润却一次次吐出去。

牛市不会救你。它只会暴露你的每一个弱点，然后用最公平的方式清算掉。

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# # 真正重要的是什么

当市场供需失衡到这个程度，当宏观政策环境发生转向，一场巨大的变化正在酝酿。也许这就是以太坊突破历史高点的前奏。

但赢家不是在行情起来时才反应过来的人。赢家是在风暴来之前，就已经想清楚了策略、调整好了心态的人。

你呢？