小麦先物は輸出需要の減少と国際的な供給調整の中でまちまちの終わりを迎えました

金曜日の短縮取引セッションは、穀物複合体にとって複雑な状況を浮き彫りにし、小麦契約は主要取引所で異なる方向の動きを示しました。重要なポイントは、輸出の勢いが鈍化している一方で、世界の生産予測が上昇しており、価格方向に対して矛盾するシグナルを生み出していることです。

プライスアクションは分かれた物語を語る

CBOT小麦の12月契約は5.31ドルで終了し、今週の4セントの上昇を延長しながら、控えめな2セントの上昇を記録しました。しかし、3月の先物は2セント下落し5.38 1/2ドルで終了し、先送りされた月での利益確定を示唆しています。カンザスシティ取引所では、12月のKCBT小麦がわずかに半セント上昇し5.17 3/4ドルになった一方、3月契約は2 1/2セントを失い5.27 1/2ドルで終了しました—12月は今週6 3/4セント上昇しているにもかかわらず。

ミネアポリスの春小麦は相対的な強さを示し、12月のMGEX契約は2 3/4セント上昇して$5.79 1/4 (、週間で14 1/4セント上昇しました)が、3月は半セント下落して$5.78になりました。最小限の配達活動は薄い確信を強調しました：12月のKC小麦に対してはわずか2件の通知が発行され、春小麦契約に対しては34件が発行され、シカゴ小麦では配達ゼロでした。

輸出販売が目標を達成できない

ここでセッションが明らかに弱気に転じたのは、USDAが10月16日の週に販売された小麦がわずか341,306MTであると報告したためです。これは市場予想を下回り、3週間の低水準を示しています。この緩やかな輸出ペースは、年末に向けての需要の回復力に疑問を投げかけています。10月23日の週のUSDAデータの発表は重要であり、現在の取引予想は350,000MTから650,000MTの範囲で、輸出の勢いがどこに向かうのかについての本物の不確実性を反映しています。

世界的な供給圧力の高まり

国際的な供給予測は引き続き上昇しており、上値抵抗を追加しています。フランスアグリメールは、11月末時点でフランスの小麦作付面積は98%であり、作物の状態は1ポイント低下して97%であるとしています。欧州委員会は、EUの生産予測を134.2 MMTに引き上げ、前回の予測から0.8 MMTの増加となり、2025/26年の期末在庫を11.5 MMTに引き上げ、前月比で0.7 MMTの増加となりました(。

アルゼンチンのブエノスアイレス穀物取引所は、小麦生産量の見通しを25.5百万トン（MMT）に引き上げ、1.5百万トンの増加を示し、南半球からの予想以上の供給を示唆しています。これらの上昇する世界的な在庫は、価格上昇の上限を提供し、近隣の契約は従来の季節的需要パターンからのサポートを見つけています。

金曜日の混合クローズは、この根本的な綱引きを反映しています：いくつかの契約における支持的な週間の上昇に対して、生暖かい輸出需要と十分な国際生産が持続的な上昇に対抗している。