ドルの強さが日本円を新たな9ヶ月ぶりの安値に押し下げ、FRBの利下げ期待が薄れる

日本円は火曜日のアジア取引中に9か月ぶりの安値を更新し、ドルに対して155.29まで下落しました。12月の連邦準備制度理事会（Fed）の利下げ期待が薄れる中、市場のリスク選好は後退しています。米ドルの強さは、Fedの見通しの大きな変化を反映しており、先物市場では25ベーシスポイントの利下げ確率は43％と見積もられ、わずか7日前の62％から大きく後退しています。

市場の現実と利下げ期待の衝突

利下げ期待の崩壊は、米国経済の見方の変化に起因しています。一部では積極的なFedの緩和を予想していましたが、労働市場の状況は異なる方向に進んでいます。連邦準備制度理事会（Fed）のフィリップ・ジェファーソン副議長は、雇用動向を「鈍い」と表現し、企業が労働力拡大に消極的になっていることを指摘しました。この慎重な採用環境とAIによる自動化への懸念が、楽観的な見通しよりも経済の見通しを曇らせています。

INGのアナリストは、12月に中央銀行が据え置きを決定した場合、それは利下げサイクルの一時的な停止に過ぎず、今後の経済データ、特に木曜日に発表される雇用統計次第で調整の可能性が残ると指摘しています。

通貨市場は変化するダイナミクスを吸収

円安が進む中、日本の当局者は警鐘を鳴らしました。財務大臣は、一方的な急激な為替変動とその経済への影響について懸念を示し、政治指導者と日本銀行（BOJ）関係者との高官会談を計画して状況に対処する方針を明らかにしました。

円以外の主要通貨もその日の変動を吸収しました。ユーロは1.1594ドルで堅調を保ち、ポンドは0.1％下落して1.3149ドルとなり、3日連続の下落となりました。豪ドルは0.6493ドルに下落し、ニュージーランドドルは0.56535ドル付近で推移しています。

債券市場は政策不確実性を反映

債券市場は期待の変化を混在した結果として吸収しました。2年物国債の利回りは0.2ベーシスポイント低下し、3.6039％となり、短期金利の利下げ確率の低下を反映しています。一方、10年物国債は0.6ベーシスポイント上昇し、4.1366％となり、長期的な不確実性を示しています。

米国の主要3指数はすべて下落し、投資家が経済見通しを再評価した結果、Fedの利下げ期待の後退が資産クラス全体のポートフォリオの調整を促しています。木曜日の雇用統計の発表は、利下げ期待を再燃させるか、現状の慎重な市場姿勢を確固たるものにするかの重要なポイントとなるでしょう。