أسترالي/دولار أمريكي يستعد للاختراق، وتوقعات التضخم تدفع العملات السلعية للارتفاع

دعم السيولة من الاحتياطي الفيدرالي وفرص الدولار الأسترالي

خفض الاحتياطي الفيدرالي في قرار معدل الفائدة الأخير في ديسمبر بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.50%-3.75%، ليبلغ إجمالي التخفيضات خلال العام 75 نقطة أساس. إشارة "نقطة التقاء" في خريطة النقاط الصادرة عن لجنة السوق المفتوحة تظهر أن التخفيض مرة أخرى سيكون في عام 2026 فقط، وهو ما يتناقض مع توقعات السوق السابقة لخفضين. ومع ذلك، استبعد باول بشكل واضح احتمال رفع الفائدة، مما يخلق بيئة أكثر ودية للأصول ذات المخاطر.

الأهم من ذلك، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن بدء خطة إدارة الاحتياطيات (RMP) في ديسمبر، لشراء 400 مليار دولار من السندات الحكومية قصيرة الأجل خلال 30 يومًا. على الرغم من أن هذا ليس من نوع التسهيل الكمي التقليدي (QE)، إلا أنه في جوهره يضخ السيولة في النظام المالي ويمنع مخاطر النظام المصرفي. ومن الجدير بالذكر أن وزارة الخزانة الأمريكية أصدرت أيضًا كميات كبيرة من السندات قصيرة الأجل لتجنب رفع العائدات طويلة الأجل، ويبرز شراء الاحتياطي الفيدرالي لنفس الأوراق المالية تعقيد إدارة السيولة في النظام المالي.

مخاطر التضخم تتصاعد، والسلع الأساسية تتجه للصعود

يُعكس ضخ السيولة مباشرة على أسعار الأصول. الدولار الأمريكي يختبر مستوى الدعم، وأسعار المعادن الثمينة ترتفع بشكل متسارع، حيث سجل الفضة مستوى قياسي عند 64.3 دولار، بزيادة تصل إلى 120% خلال العام. من المتوقع أن تتبع المعادن الصناعية مثل النحاس والألمنيوم الارتفاع، مما يشير إلى تشكيل سوق صاعد للسلع.

تظهر انقسامات السياسة في الاحتياطي الفيدرالي تصاعد مخاوف التضخم. صوت 9 أعضاء بالموافقة مقابل 3 أصوات معارضة لخفض الفائدة، وهو أول خلاف من نوعه خلال ست سنوات. رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، شميت، ورئيس بنك شيكاغو، غولسبي، يريان ضرورة الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير، مما يعكس مخاوف من ارتفاع التضخم. أما عضو مجلس الاحتياطي، ميلان، فدعم خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، مما يدل على وجود خلافات داخلية واضحة.

موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد وفرص العملة

مقارنة بسياسة التيسير التي يتبعها الاحتياطي الفيدرالي، يتخذ البنك المركزي الأسترالي مسارًا مختلفًا تمامًا. قال رئيس البنك، بروك، إن دورة خفض الفائدة قد انتهت، وأن صانعي القرار يقيّمون ما إذا كان من الضروري تمديد فترة التوقف أو التحول إلى التشديد. سجل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في نوفمبر 3.8%، وهو أعلى بكثير من النطاق المستهدف للبنك البالغ 2-3%، ومن المتوقع أن يعود التضخم إلى هدفه بحلول منتصف عام 2027.

وبناءً على ضغوط التضخم، يتوقع السوق أن يرفع البنك الأسترالي سعر الفائدة في فبراير من العام المقبل، بينما يميل الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من التخفيض. هذا التباين في السياسات النقدية يمنح الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي قوة دفع صعودية. كأكبر منتج للحديد الخام ومصدر رئيسي للذهب، حيث يمثل التعدين أكثر من 8% من الناتج المحلي الإجمالي، فإن ارتفاع أسعار السلع الأساسية يفيد الاقتصاد الأسترالي والعملات المرتبطة به.

وفي الوقت نفسه، تتذبذب عملات أخرى مثل الين الياباني وسط تغيرات بيئة السيولة، ويظل مسار 400 ين ياباني مقابل الدولار الأمريكي محل اهتمام المستثمرين، كمؤشر لمقارنة تأثير سياسات العملات الإقليمية.

الدعم طويل الأمد لتحسن البيئة الكلية

رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 إلى 2.3%، بزيادة 0.5 نقطة مئوية. يعزز هذا التوقع النمو الاقتصادي ويقلل من مخاطر الركود التضخمي. في إطار سياسة ترامب، من المتوقع أن توفر التحفيزات المالية الأمريكية دفعة للاقتصاد، لكنها قد تزيد من مشكلة الديون — حيث تخطت ديون الخزانة الأمريكية لأول مرة 30 تريليون دولار، وتضاعفت خلال سبع سنوات.

الرسوم الجمركية، العجز المالي والتضخم يشكلون مثلث المستحيل، لكن التضخم في الواقع يقلل من عبء الديون. مع ارتفاع التضخم، من المتوقع أن تتقدم مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة والصين، وتبرز فرص الأصول ذات المخاطر. كما أن تحسن الوضع الاقتصادي بين الصين والولايات المتحدة سيدعم الدولار الأسترالي بشكل أكبر.

اختراقات فنية تشير إلى اتجاه قوي

يظهر الرسم الأسبوعي للدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي أن الزوج كان يتداول حول مستوى 0.6500، والآن اخترق مستوى 0.6600، ويظهر نمط استقرار قوي عند القاع، مع رغبة واضحة في الارتفاع. إذا تمكن الزوج من الثبات فوق 0.6600، فمن المتوقع أن يواصل الارتفاع لمواجهة مستوى 0.6900، ويمكن اعتبار 0.6550 خط دعم/مقاومة متوسط الأمد.

بدمج عوامل السياسة المتباينة، ارتفاع السلع، وتحسن البيئة الكلية، فإن الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي يستعد للانطلاق، ويمكن للمستثمرين مراقبة فرص الارتداد بعد اختراق المواقع الرئيسية.