Les paris sur une baisse du taux de la Fed s'estompent alors que le yen chute à son niveau le plus bas depuis neuf mois

Les changements du marché contre les attentes de réduction des taux

Le yen japonais s’est déprécié à des niveaux inédits depuis plus de neuf mois, se négociant à 155,29 contre le dollar alors que les acteurs du marché abandonnent de plus en plus l’espoir d’une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale lors de la réunion du 10 décembre. Ce revirement de sentiment reflète un dollar américain renforcé, qui a gagné du terrain alors que les attentes des investisseurs en matière d’assouplissement monétaire se sont considérablement érodées.

La probabilité d’une réduction de 25 points de base des taux a fortement diminué, les contrats à terme sur les fonds fédéraux n’intégrant désormais qu’une probabilité de 43 % — une baisse spectaculaire par rapport à 62 % il y a seulement sept jours. Ce changement souligne la réévaluation par le marché des trajectoires de politique de la Fed à la lumière de signaux économiques mitigés.

Les responsables japonais tirent la sonnette d’alarme

La forte dépréciation du yen a déclenché des alarmes à Tokyo. La ministre des Finances Satsuki Katayama a exprimé ses préoccupations concernant des « mouvements unilatéraux et rapides » sur les marchés des changes et a mis en garde contre d’éventuelles conséquences économiques. Par ailleurs, la Première ministre Sanae Takaichi a organisé une réunion avec le gouverneur de la Banque du Japon Kazuo Ueda pour aborder la volatilité de la devise.

La faiblesse du marché du travail obscurcit les perspectives

En coulisses, le marché du travail américain envoie des signaux d’alerte qui ont convaincu la Fed de réévaluer sa trajectoire de politique. Le vice-président de la Fed Philip Jefferson a qualifié la situation de l’emploi de « sluggish » (lente), notant que l’embauche dans les entreprises a ralenti en raison de restructurations organisationnelles et d’une automatisation accélérée. Les préoccupations concernant les licenciements ont ajouté à la complexité, suggérant un possible changement dans la trajectoire de l’emploi.

Le rapport sur la masse salariale de septembre, très attendu et prévu pour jeudi, devrait fournir des informations cruciales sur ces dynamiques du marché du travail et pourrait influencer davantage les attentes concernant la décision de la Fed en décembre.

Le paysage monétaire mondial

Au-delà des difficultés du yen, d’autres grandes devises ont récemment connu des vents contraires. La livre sterling a reculé de 0,1 % à 1,3149 $, enregistrant sa troisième séance consécutive de pertes. L’euro est resté stable à 1,1594 $, tandis que le dollar australien a reculé à 0,6493 $. Le dollar néo-zélandais est resté stable à 0,56535 $.

Les marchés obligataires réagissent à l’incertitude économique

Le marché du Trésor américain a également reflété la montée des inquiétudes économiques. Le rendement à deux ans a diminué de 0,2 point de base à 3,6039 %, tandis que le bon à 10 ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %, indiquant un changement dans les attentes de taux à court terme par rapport aux obligations à plus long terme.

Que va-t-il se passer ensuite

Selon les analystes d’ING, même si la Fed décide de maintenir les taux stables en @E5@ décembre, cela constituerait probablement une pause temporaire plutôt qu’un changement fondamental de la politique. La trajectoire des données sur l’emploi et des indicateurs économiques plus larges sera déterminante pour façonner les orientations futures de la Fed et la position du marché.