Panduan untuk beroperasi di bursa Asia: Peluang dan risiko di 2024

Kebijaksanaan Graham tentang valuasi aset menjadi sangat relevan saat kita mengamati bursa Asia saat ini. Harga yang lebih rendah berarti risiko yang lebih kecil; harga yang lebih tinggi berarti eksposur yang lebih besar. Dari sudut pandang ini, pasar utama Asia Timur menunjukkan daya tarik tersendiri dalam konteks ekonomi saat ini. Analisis ini memberikan elemen kunci untuk memahami bursa Asia, menilai situasi pasar mereka, dan merencanakan strategi investasi Anda untuk tahun mendatang.

Panorama terkini pasar Asia

Fokus utama di pasar keuangan Asia saat ini terpusat pada tantangan baik secara siklus maupun struktural yang dihadapi ekonomi China, serta langkah-langkah apa yang akan diambil otoritasnya untuk membalikkan situasi saat ini.

Dalam hal kapitalisasi pasar, tiga bursa utama Asia China —Shanghai, Hong Kong, dan Shenzhen— telah mengalami pengurangan nilai sekitar 6 triliun dolar sejak puncaknya tahun 2021. Hasilnya berbicara sendiri:

• Indeks China A50: penurunan sebesar 44,01%
• Indeks Hang Seng: penurunan sebesar 47,13%
• Indeks Shenzhen 100: anjlok sebesar 51,56%

Deteriorasi ini disebabkan oleh berbagai faktor yang bersamaan: kegagalan kebijakan nol-COVID, penguatan regulasi terhadap perusahaan teknologi, krisis properti yang mempengaruhi inti ekonomi, kontraksi permintaan eksternal, dan pembatasan perdagangan AS terhadap semikonduktor canggih yang ditujukan ke China.

Hasilnya jelas: ekonomi China telah meninggalkan jalur pertumbuhan dua digit, dan hambatan struktural semakin nyata. Investasi asing langsung menurun, manufaktur dialihkan ke ekonomi berkembang seperti India, Vietnam, dan Indonesia, demografi menunjukkan penuaan yang cepat dengan tingkat kelahiran yang secara historis rendah, menandakan penurunan populasi dan tekanan di pasar tenaga kerja.

Respon kebijakan ekonomi

Menghadapi kenyataan ini, bank sentral China (PBOC) mengumumkan pengurangan 50 basis poin pada Rasio Cadangan Wajib untuk lembaga perbankan, langkah yang akan melepaskan sekitar 1 triliun yuan (setara sekitar 139.450 juta dolar) untuk injeksi ke dalam ekonomi.

Namun, langkah yang paling strategis dan masih dalam negosiasi adalah paket penyelamatan pasar saham sekitar 2 triliun yuan (278.900 juta dolar), yang didanai melalui rekening luar negeri perusahaan milik negara sebagai bagian dari dana stabilisasi yang dirancang untuk membeli surat berharga lokal dan menahan arus penjualan yang kita lihat di bursa Asia.

Secara paralel, otoritas moneter mempertahankan suku bunga pinjaman 12 bulan pada level terendah sejarah 3,45%, prosedur yang dimulai pada akhir 2021.

Selain itu, China saat ini mengalami tekanan deflasi yang mengungkapkan penurunan konsumsi domestik. Langkah-langkah yang diambil merupakan stimulus likuiditas konvensional, tetapi keterlambatan dan kurangnya koordinasi dalam program komprehensif menimbulkan pertanyaan tentang kecukupan langkah tersebut untuk mengaktifkan kembali aktivitas ekonomi. Sementara pasar keuangan Asia mengamati hasilnya, angka resmi menunjukkan bahwa PDB China tumbuh sebesar 5,2% di Q4 2023, sedikit di bawah perkiraan tetapi jauh dari pertumbuhan pesat dekade sebelumnya.

Dimensi utama pasar Asia

Pasar keuangan Asia mencakup seluruh bursa dan pasar modal yang beroperasi di negara-negara Asia, khususnya di kawasan Asia-Pasifik. Benua ini, yang terbesar dan terpadat penduduknya di dunia, telah mengalami pergeseran secara bertahap dari pusat kekuatan ekonomi dunia ke wilayahnya, menciptakan peluang signifikan bagi peserta yang tertarik dengan bursa Asia.

Ekonomi terbesar berdasarkan ukuran meliputi:

China —kekuatan ekonomi kedua di dunia— memiliki tiga pusat bursa terbesar di Asia: Bursa Saham Shanghai (yang terbesar di seluruh kawasan), Pasar Hong Kong (HKEX), dan Bursa Shenzhen. Tempat-tempat ini mencakup lebih dari 6.800 perusahaan terdaftar, meskipun ada kondisi tertentu untuk investor asing.

India —kelima ekonomi terbesar di dunia— memiliki beberapa pasar modal, dengan Bombay Stock Exchange sebagai pusat utamanya, menawarkan akses ke lebih dari 5.500 perusahaan.

Selanjutnya, terdapat ekonomi menengah yang sudah mapan: Korea Selatan, Australia, Taiwan, Singapura, dan Selandia Baru.

Begitu pula, pasar berkembang yang dinamis: Indonesia, Thailand, Filipina, Vietnam, dan Malaysia, yang telah meningkatkan ekspansi ekonomi mereka dalam beberapa dekade terakhir dengan hasil yang beragam.

Volume kapitalisasi pasar di bursa Asia

Menurut data pasar tahun 2023, pusat bursa terbesar di Asia berdasarkan kapitalisasi adalah:

• Shanghai: 7.357 triliun dolar (pemimpin tak terbantahkan)
• Tokyo (Jepang): 5.586 triliun
• Shenzhen: 4.934 triliun
• Hong Kong: 4.567 triliun

Total gabungan pasar di China mencapai 16.860 triliun dolar, diikuti oleh pasar India, Korea Selatan, Australia, dan Taiwan. Konsentrasi ini menunjukkan pentingnya China sebagai motor keuangan regional.

Jadwal operasional dan sinkronisasi sesi

Bagi yang beroperasi dari lokasi Eropa, memahami jadwal bursa Asia sangat penting. Mengambil Madrid sebagai referensi (zona waktu CET/GMT+1):

• Tokyo (GMT+9): selisih 8 jam
• Shanghai, Shenzhen, Hong Kong (GMT+8): selisih 7 jam

Jika Anda tinggal di Madrid dan ingin beroperasi di bursa Asia secara real-time, Anda harus aktif antara pukul 1:00 pagi (pembukaan Tokyo) dan pukul 9:00 pagi (penutupan Hong Kong).

Perpaduan waktu antara keempat pasar utama Asia terjadi antara pukul 2:30 pagi dan 8:00 pagi, periode yang menjamin volume dan likuiditas maksimum. “Solapasi Asia” ini merupakan jendela strategis peluang operasional dengan transaksi tinggi.

Analisis teknikal indeks utama

Indeks China A50

Indikator ini melacak 50 saham kelas A dari Shanghai dan Shenzhen, dipilih berdasarkan kapitalisasi pasar, mewakili perusahaan terbesar dan paling likuid di daratan China.

China A50 mempertahankan tren menurun sejak Februari 2021 (puncaknya: 20.603,10$). Saat ini diperdagangkan di 11.160,60$, sekitar 9,6% di bawah rata-rata bergerak eksponensial 50 minggu (12.232,90$). Indeks Kekuatan Relatif berfluktuasi menurun di bawah zona tengahnya, menunjukkan konsolidasi bearish.

Level teknikal utama: 8.343,90$ (terendah 2015), 10.169,20$ (terendah 2018), 15.435,50$ (puncak 2015). Untuk perubahan tren yang berkelanjutan, diperlukan pecah tren yang jelas dan re-konfigurasi indikator momentum.

Indeks Hang Seng

Berat berdasarkan kapitalisasi, melacak perusahaan utama Hong Kong, mencakup 65% dari total kapitalisasi dengan lebih dari 80 perusahaan multiseptoral. Menunjukkan dinamika serupa dengan China A50: diperdagangkan di bawah garis tren menurun, RSI dalam konsolidasi bearish, level saat ini 16.077,25 HK$. Resistance terdekat di 18.278,80 HK$ dan 24.988,57 HK$.

Indeks Shenzhen 100

Mengukur 100 saham kelas A utama yang terdaftar di Shenzhen, beroperasi dalam tren menurun sejak Februari 2021 (puncaknya: 8.234,00 yuan). Saat ini diperdagangkan di 3.838,76 yuan, 16,8% di bawah rata-rata 50 minggu. RSI mendekati kondisi oversold (30). Support penting di 2.902,32 yuan (2018) dan 4.534,22 yuan (2010).

Meskipun performa negatif saat ini, potensi tersembunyi tetap ada di bursa Asia ini tergantung pada perbaikan aktivitas ekonomi dan kebijakan yang mendukung.

Tantangan struktural kawasan

Wilayah Asia-Pasifik menghadapi empat tantangan utama:

1. Ketidakstabilan geopolitik: Wilayah ini adalah pusat dari berbagai titik ketegangan (Península Korea, Laut China Selatan, Selat Taiwan, perbatasan India-China), dengan risiko eskalasi perdagangan atau militer yang dapat mengancam stabilitas dan kerja sama.

2. Perlambatan pertumbuhan ekonomi: Diperkirakan China akan mempertahankan laju yang lebih moderat, menimbulkan efek samping di ekonomi yang bergantung pada perdagangan, investasi, dan pariwisata regional. Pemulihan pasca-COVID masih berlangsung.

3. Transisi demografis yang cepat: Penuaan populasi, urbanisasi intensif, migrasi, dan perubahan peran sosial kaum muda menimbulkan tekanan pada jaminan sosial, lingkungan, ketersediaan tenaga kerja, dan ketidaksesuaian kompetensi kerja.

4. Kerentanan iklim: Wilayah ini akan menghadapi dampak meningkat dari peristiwa ekstrem, keanekaragaman hayati yang terancam, dan ketahanan pangan. Secara bersamaan, wilayah ini menyumbang sekitar 50% emisi gas rumah kaca global, sehingga membutuhkan keseimbangan antara pembangunan dan keberlanjutan energi.

Konteks dominasi pasar global

Kepemimpinan mutlak tetap dipegang oleh Amerika Serikat, yang pada 2022 menguasai 58,4% kapitalisasi pasar saham global. Keunggulan ini berasal dari pertumbuhan panjang abad ke-20, kekuatan institusional, dan pemeliharaan dolar sebagai mata uang cadangan dunia.

Pasar utama Asia (Jepang, China, Australia) secara kolektif memiliki pangsa 12,2%. Meskipun jaraknya cukup besar, penting untuk diingat bahwa Jepang mencapai 40% pangsa pada tahun 1989 — bahkan lebih tinggi dari AS — sebelum mengalami penurunan yang berkepanjangan. Dalam kasus China, kinerja hingga saat ini cukup mengesankan, tetapi peran sentral negara dalam ekonomi bisa membatasi peluang pertumbuhan di masa depan, mempengaruhi prospek bursa Asia.

Pilihan investasi di pasar Asia

Saham langsung

Investasi saham langsung: Perusahaan utama China bersaing secara besar-besaran dengan raksasa Barat. State Grid (layanan dasar), China National Petroleum, dan Sinopec (energi) memimpin dari segi pendapatan. Akuisisi ini menghadapi pembatasan untuk investor ritel asing.

Alternatif yang lebih mudah diakses meliputi perusahaan ekonomi digital dan manufaktur: JD.com (perdagangan elektronik, 156 triliun$ dalam pendapatan), Alibaba, Tencent, Pinduoduo, Vipshop, dan BYD (kendaraan). Perusahaan ini dapat dibeli melalui ADR di bursa Barat.

Produk derivatif dan alternatif

Untuk operasional tidak langsung, tersedia instrumen derivatif seperti Kontrak Perbedaan (CFD), yang memungkinkan spekulasi tanpa kepemilikan aset dasar. Instrumen ini diperdagangkan di platform yang diatur, memberikan eksposur ke indeks, saham, dan pasangan mata uang Asia.

Kesimpulan: Pemantauan kebijakan

Jika tujuan Anda adalah berpartisipasi di pasar keuangan Asia —terutama di China—, strategi utama adalah mengikuti secara terus-menerus pengumuman terkait stimulus moneter, fiskal, dan regulasi. Itulah metrik yang harus Anda perhatikan secara sistematis. Waktu masuk pasar akan bergantung pada sinyal perubahan tren dalam kebijakan pemerintah dan konfirmasi teknikal pembalikan tren menurun.