ビットコインが突然「針を刺す」ように2万4千ドルまで急落、いったい何が起きたのか？

2025-12-25 06:58:32

週二深夜、ビットコインはバイナンス BTC/USD1 取引ペアで驚魂の瞬間を演じ、価格は瞬間的に針のように暴落し24,111ドルに達したが、数秒以内に87,000ドル以上に素早く戻った。この72％の瞬間的下落は、トランプ家族支援のWorld Liberty Financialが提供するUSD1ステーブルコイン取引ペアにのみ発生し、他の主流取引ペアには影響しなかった。

針刺し事件の真相：USD1流動性の罠

バイナンスでのビットコインの異常な相場は、市場全体のシステム崩壊ではなく、特定の取引ペアの流動性事故である。USD1は、トランプ家族支援のWorld Liberty Financialが発行したステーブルコインで、新規発行の取引ペアとして、市場参加者の数が限られ、見積もりも緊密でなく、注文簿の深さが著しく不足している。このような状況下では、大きめの成行売り注文、強制清算、または自動取引によるルーティングが、買い注文を瞬時に取り除き、取引価格を実際の市場水準よりも大きく下回ることがある。

市場のミクロ構造の専門家は、この種の「針刺し」（wick）事件は、流動性不足の取引ペアで取引を行うリスクを浮き彫りにしていると指摘する。新規発行または取引量の少ないステーブルコインの取引ペアは、受け皿能力が非常に弱く、数百万ドルの注文一つで価格が激しく揺れる可能性がある。さらに、一時的な価格設定の問題も異常を引き起こすことがあり、例えばスプレッドの突然拡大、マーケットメイカーの見積もり誤り、または取引ロボットが異常な取引価格に反応するケースなどだ。

取引が比較的閑散としている時間帯では、参加者が少なく、受け皿能力も弱いため、異常な変動の影響はさらに拡大する。チャート上の針刺しは極端に見えるが、トレーダーは通常、これは市場のミクロ構造のイベントとみなしており、ビットコインのトレンド方向の変化のシグナルとは考えない。しかし、レバレッジをかけたロングポジションを持つトレーダーにとっては、この針刺しが強制ロスカットを引き起こし、実質的な損失をもたらす可能性がある。

金と銀が千億資金を奪い、ビットコインは見捨てられる

本当に注目すべきは、技術的な針刺しではなく、ビットコインが直面している構造的な資金の流出である。ICAP Technical Analysisのウォルター・J・ジマーマン・ジュニアの調査報告によると、投資家はビットコインから貴金属へ資金をシフトさせている。10月6日のピーク以降、ビットコインは累計で3分の1以上下落し、126,000ドルの歴史的高値から現在の87,700ドルに戻った。同時期、金は約15％上昇し、史上最高値を更新、銀は約50％急騰している。

ジマーマンは、価格動向と資金流入の証拠に基づき、これらのトレンドには因果関係があると考えている。「資金はビットコインから流出し、金と銀に流入しているのが見て取れる。」デジタル資産は、株式市場を席巻する「サンタクロース相場」を見逃している可能性があり、S&P 500指数は史上最高値を更新している一方で、ビットコインは引き続き弱含みだ。

CryptoQuantのアナリストは、市場の動きが分裂していると指摘する。不確実性が高まる背景の中、資金はリスク回避資産に流れ、金と銀の上昇を促進している。一方、ビットコインはリスク資産とみなされており、新たな需要は弱く、短期保有者の売り圧力が上昇余地を制限している。基準シナリオでは、リスク回避資産は引き続き支えられるが、ビットコインの上昇余地は、持続的な新規需要が出現するまでは制約され続ける。

機関投資家の売りと感情崩壊の悪循環

2025年の最後の数週間に近づく中、ビットコインは機関投資家の売りと感情崩壊の悪循環に陥っている。12月22日に公表された最新データによると、ビットコインETFは1.4億ドル超の純流出を記録し、資金流出が依然として市場行動の重要な特徴であることを示している。

（出典：CryptoQuant）

未決済契約の水準はわずかに回復し、2800億ドル超に達したが、この増加とビットコイン価格の最近の下落が同期していることを考えると、市場は新たなロングポジションからの資金流入ではなく、むしろショートポジションの蓄積増加を示唆している。

（出典：CMC）

市場の感情も脆弱だ。暗号恐怖と貪欲指数は依然として27ポイント付近にとどまり、「恐怖」ゾーンにあり、短期的な回復は明確に見られない。感情の低迷は、現状ではビットコインの需要を持続的に回復させる条件が整っていないことを示している。この指数が少なくとも「中立」ゾーンに戻らない限り、信頼不足は需要の回復を引き続き制限し続けるだろう。

第2の暗号通貨イーサリアムは1.5％下落し、3,000ドルを割った。その他の小型コインも弱い動きで、XRPは1.5％下落、Solanaは2％下落、Dogecoinは2％下落。暗号市場全体は疲弊し、明確な反発の触媒に乏しい。

技術的な重要価格帯が今後の方向性を決定

（出典：Trading View）

短期的な反発は何度も見られるが、ビットコイン価格の動きを支配している最も重要な技術構造は、史上最高値から続く長期下落トレンドラインである。RSIは依然下降傾向を維持し、値も50の中性水準を下回っており、過去14取引日の平均モメンタムは売り側に偏っている。MACDのヒストグラムは徐々にゼロラインに近づいており、これが継続して下抜けし負の領域に入れば、ビットコインの短期的な弱気継続を強化する。

Investtechは、技術指標に基づき次のように指摘している：「短期的には、ビットコインは下落トレンドチャネル内にある。これは投資家が一定期間、より低い価格で売却し資産から退出していることを示す。」資金流出が続き、空売りポジションが増加し続ける限り、この状況は年末にかけてビットコインの売り圧力を支える主要な要因となり続けるだろう。