مع اقتراب موسم عيد الميلاد، شهد سوق التشفير انخفاضًا حادًا في حجم التداول، حيث تقلص حجم المعاملات اليومية بأكثر من 40٪، ووصل حجم التصفية على مستوى الشبكة إلى 1.67 مليار دولار — للوهلة الأولى، يبدو أن السوق دخلت "وضع السبات".

لكن في هذه النافذة الزمنية التي تبدو هادئة، هناك تدفق غير مرئي من الأموال يتحرك في الظل. قامت مؤسسات مثل بلاك روك ويلي华 بشراء أصول مشفرة بقيمة إجمالية تصل إلى 3.5 مليار دولار في نفس الفترة، وهو أكبر حجم لبناء مركز خلال فترة قصيرة.

لماذا يتم اتخاذ خطوة في أوقات انخفاض حجم التداول بشكل كبير؟

الإجابة ليست معقدة. الانخفاض الحاد في حجم التداول خلال موسم عيد الميلاد، من وجهة نظر المؤسسات، هو بالضبط نافذة ممتازة لبناء المراكز. في بيئة يندر فيها المشاركون ويقل فيها السيولة، تكون الطلبات الكبيرة أسهل في التنفيذ بأسعار جيدة، دون أن تسبب تأثيرًا واضحًا على السوق. هذا هو المنطق السوقي الذي لا يلاحظه المستثمرون الأفراد — فـ"الإجازة" الظاهرية، في الواقع، هي عملية تخطيط صامتة للأموال الكبيرة.