这两天不少人被 $MERL 的拉升情绪带着走，看起来价格在动、榜单在涨，好像行情突然转强了，但我的判断这一波并不是转势，而是标准的弱势反弹，我依然坚定看空，并且维持以做空为主的思路。

从结构上看这轮上涨更像是在低流动性环境下被刻意放大的波动，价格短时冲高到 0.44 USDT，24 小时涨幅接近 17%，市值冲进 CoinMarketCap 前百，但成交深度并没有同步改善，少量资金就能推高价格，制造放量和情绪回暖的错觉，本质是在为后续派发创造条件。这种走势更符合诱多，而不是资金重新进场做多。

技术面同样支持看空判断，价格在 0.44 至 0.45 USDT 区域反复受阻，冲高后迅速回落至 0.436 USDT，说明上方抛压依然明显，KDJ 处于超买区间，而 MACD 负柱持续扩张，趋势并未发生任何实质性改变，空头结构保持完整，只要这些信号不被破坏，我不会把当前反弹视为趋势反转。

操作上我明确选择顺势做空，而不是参与追高博弈，核心思路是在 0.44 至 0.45 USDT 区间寻找空单机会，止损 0.46 USDT，第一目标看向 0.38 USDT。若后续有效跌破 0.4 USDT，则视为趋势延续，可顺势加仓，止损 0.42 USDT，目标区间 0.32 至 0.35 USDT。

整体结论很清晰在 0.5 USDT 之前，我对 $MERL 保持明确看空立场。所有反弹更像是情绪修复，而不是基本结构改变。

这个阶段，控制风险、顺势做空，远比押注反转更理性。