Цього вівторка увага ринку різко змістилася. Ще кілька днів тому активно обговорювали можливе підвищення ставки в Японії, а тепер напряму зосереджені на тому, чи знизить ФРС ставку. У ніч на 3 годину ранку оприлюднення протоколу засідання ФРС у грудні стало найважливішим короткостроковим фактором.

**Що відбувається з ієною та японськими облігаціями?**

Довгострокова дохідність японських облігацій (наприклад, 10-річних) почала знижуватися з попередніх високих рівнів, одночасно ієна стає все сильнішою, поступово наближаючись до ключової позначки 155. Що це означає? Дуже просто — емоційний сплеск щодо можливого підвищення ставки в Японії вже майже минув. Ринок тепер не спекулює на "очікуваннях", а зосереджений на реальному впливі: чи призведе зростання ієни до відтоку іноземних інвестицій з японських акцій? Чи не спричинить це хвилю закриття позицій у арбітражних операціях з високими відсотками, які використовують ієну? Саме ці питання стануть головними у найближчому майбутньому.

**Прихована інформація у протоколі ФРС грудня**

Чесно кажучи, ринок давно знає, скільки разів і коли ФРС знизить ставку (наприклад, скільки разів у 2026 році і коли саме почнеться перше зниження). Тому ймовірність різких злетів або падінь після публікації протоколу не дуже велика. Але не варто недооцінювати ці деталі — саме вони здатні "незначно коригувати очікування".

Чи послабилися побоювання щодо стійкості інфляції? Чи зросла впевненість у м’якому приземленні економіки? Чи натякають на можливе раннє зниження ставки або, навпаки, її відтермінування? Ці тонкі нюанси у формулюваннях часто визначають напрямок ринку на кілька наступних тижнів. Тому краще не зосереджуватися лише на загальній картині, а звертати увагу на те, як саме формулюються тези у протоколі — це і є ключ до подальшого руху.