しかし、今年の7月まで、ドナルド・トランプ大統領が米国のステーブルコインのための国家イノベーションの指針と確立を目的としたGuiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act、通称GENIUS法に署名するまでは、状況は進展していませんでした。これは、5月にSen. Bill Haggerty (R-TN)によって提出され、6月に上院を通過し、1か月後に法律となりました。
「GENIUS法の成立は非常に重要でした。それは、私たちが持っていなかったステーブルコインの連邦規制枠組みを作り出しました。これにより、市場に明確さがもたらされると思います。少なくともいくつかのリスクに対処できることを願っています。非常に重要な一歩だと思います」と、元商品先物取引委員会委員長のTimothy Massadは_decrypt_に語りました。
GENIUS法が署名される前から、ステーブルコインの制度化は着々と進んでいました。支払い処理業者Stripeは、5月にステーブルコインのレールをサポートする計画を発表し、100か国以上でサポートされると述べました。PayPalは、9月にPYUSDのサポートをTronとAvalancheネットワークに拡大し、その時点でステーブルコインの流通量は$1 十億ドルを超えました。
また、2022年にSPACを通じて上場を試みたCircleは、ついにIPOを果たしました。6月30日にニューヨーク証券取引所で取引が開始されると、その人気は凄まじく、最初の1時間で取引が3回停止し、その間にトークンの価格は3倍以上に跳ね上がりました。
しかし、すべてのステーブルコイン発行者にとって順調だったわけではありません。11月にS&Pグローバル・レーティングは、TetherのUSDTの安定性を「弱い」に格下げし、その理由として、Bitcoinを準備金に含めていることが、BTCの価格が暴落した場合にリスクを高めると指摘しました。
Tetherは、2021年にその準備金の構成について懸念が高まった際に、商業手形の保有について問題視されました。商業手形は短期の無担保企業債務の一形態です。2022年末までに、発行者は商業手形を完全に準備金から排除したと主張しています。
同時に、最大手のステーブルコイン発行者のいくつかは、連邦銀行免許の暫定承認を得ており、Office of the Comptroller of the Currencyから銀行免許を取得しようと申請しています。
Circle、Ripple、Paxos、BitGo、そして今年初めにテストしたFidelityは、すべてOCCから銀行免許の暫定承認を受けています。
「連邦銀行セクターへの新規参入は、消費者、銀行業界、経済にとって良いことです」と、Office of the Comptroller of the Currencyのジョナサン・V・グールドはプレスリリースで述べました。「新しい商品やサービス、信用源へのアクセスを提供し、ダイナミックで競争力のある多様な銀行システムを確保します。」
また、ステーブルコイン発行者に対応するための規則も今後導入されます。12月にFDICの臨時委員長トラビス・ヒルは、議会に対して「GENIUS法を実施するための規則の策定に着手している」と述べ、今月中に申請フレームワークを提案し、来年初めに prudential standards を策定する予定だと述べました。
ステーブルコインの2025年の一年：記録的な成長とGENIUS法が扉を開く
要約
ステーブルコインは記録的な最大の年を迎えました。 暗号分析プラットフォームDeFi Llamaのデータによると、2025年のステーブルコインの総時価総額は49％増加し、1月の$205 十億ドルから11月末には$306 十億ドルに達しました。 ステーブルコインカテゴリーの拡大は、非常に強力な推進力によって促進されました。過去12か月で、ステーブルコインの発行者は米国の規制枠組みを獲得し、ヨーロッパ市場でのMiCAのさらなる明確化と展開を進め、機関投資家に受け入れられました。 ステーブルコインは、米ドルやユーロなどの法定通貨に1:1で連動するように設計されたデジタルトークンです。発行者は、トークンがいつでも基礎となる現金に交換できると約束して、法定通貨を準備金として保持します。最も古く、広く使用されているステーブルコインの2つ、TetherのUSDTとCircleのUSDCは、それぞれ2014年と2018年から存在しています。
しかし、今年の7月まで、ドナルド・トランプ大統領が米国のステーブルコインのための国家イノベーションの指針と確立を目的としたGuiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act、通称GENIUS法に署名するまでは、状況は進展していませんでした。これは、5月にSen. Bill Haggerty (R-TN)によって提出され、6月に上院を通過し、1か月後に法律となりました。 「GENIUS法の成立は非常に重要でした。それは、私たちが持っていなかったステーブルコインの連邦規制枠組みを作り出しました。これにより、市場に明確さがもたらされると思います。少なくともいくつかのリスクに対処できることを願っています。非常に重要な一歩だと思います」と、元商品先物取引委員会委員長のTimothy Massadは_decrypt_に語りました。 GENIUS法が署名される前から、ステーブルコインの制度化は着々と進んでいました。支払い処理業者Stripeは、5月にステーブルコインのレールをサポートする計画を発表し、100か国以上でサポートされると述べました。PayPalは、9月にPYUSDのサポートをTronとAvalancheネットワークに拡大し、その時点でステーブルコインの流通量は$1 十億ドルを超えました。
また、2022年にSPACを通じて上場を試みたCircleは、ついにIPOを果たしました。6月30日にニューヨーク証券取引所で取引が開始されると、その人気は凄まじく、最初の1時間で取引が3回停止し、その間にトークンの価格は3倍以上に跳ね上がりました。 しかし、すべてのステーブルコイン発行者にとって順調だったわけではありません。11月にS&Pグローバル・レーティングは、TetherのUSDTの安定性を「弱い」に格下げし、その理由として、Bitcoinを準備金に含めていることが、BTCの価格が暴落した場合にリスクを高めると指摘しました。 Tetherは、2021年にその準備金の構成について懸念が高まった際に、商業手形の保有について問題視されました。商業手形は短期の無担保企業債務の一形態です。2022年末までに、発行者は商業手形を完全に準備金から排除したと主張しています。 同時に、最大手のステーブルコイン発行者のいくつかは、連邦銀行免許の暫定承認を得ており、Office of the Comptroller of the Currencyから銀行免許を取得しようと申請しています。 Circle、Ripple、Paxos、BitGo、そして今年初めにテストしたFidelityは、すべてOCCから銀行免許の暫定承認を受けています。 「連邦銀行セクターへの新規参入は、消費者、銀行業界、経済にとって良いことです」と、Office of the Comptroller of the Currencyのジョナサン・V・グールドはプレスリリースで述べました。「新しい商品やサービス、信用源へのアクセスを提供し、ダイナミックで競争力のある多様な銀行システムを確保します。」 また、ステーブルコイン発行者に対応するための規則も今後導入されます。12月にFDICの臨時委員長トラビス・ヒルは、議会に対して「GENIUS法を実施するための規則の策定に着手している」と述べ、今月中に申請フレームワークを提案し、来年初めに prudential standards を策定する予定だと述べました。