¿Debe Comprar Yenes en 2025? Análisis del Cambio Euro Yen y Sus Perspectivas

La dinámica del cambio euro yen durante 2025 ha evidenciado cómo los flujos de capital responden más a la incertidumbre geopolítica que a los diferenciales de rentabilidad. Desde principios de año, el par EUR/JPY ha registrado fluctuaciones de casi ocho puntos porcentuales, iniciando en 161,7 yenes por euro, tocando mínimos de 155,6¥ en febrero y alcanzando máximos de 164,2¥ en mayo, para cotizar actualmente alrededor de 163,4¥.

Los Pilares que Moldean el Par EUR/JPY en 2025

La Política Monetaria Divergente

El Banco de Japón elevó en enero su tasa de referencia del 0,25% al 0,50%, el nivel más elevado desde 2008. Aunque inicialmente fortaleció al yen, el efecto fue efímero debido a que los rendimientos europeos continuaban superando ampliamente a los japoneses. Paralelamente, el Banco Central Europeo implementó tres recortes sucesivos (enero, marzo y abril), reduciendo su facilidad de depósito desde el 4% hasta el 2,25%, medida que limitó los rebotes del euro ante cada ajuste.

La Tensión Comercial Global

Washington anunció en febrero un arancel general del 10% sobre importaciones y gravámenes adicionales del 20% para productos provenientes de la Unión Europea. Este anuncio desató demanda inmediata de activos de refugio, llevando el par EUR/JPY a su mínimo del año (155,6¥) apenas días después. La entrada en vigor efectiva en abril consolidó la aversión al riesgo, aunque los mercados ya habían anticipado gran parte del impacto.

El Rol del Yen como Divisa Refugio

En momentos de estrés financiero, el yen se aprecia por razones estructurales: Japón es acreedor neto mundial y no depende de capitales externos. Además, numerosos operadores financian posiciones en yenes cuando prevalece optimismo; cuando surge incertidumbre, liquidan esas posiciones recomprando yenes, presionando la divisa alcista. La profundidad y liquidez del mercado del yen lo convierte en la divisa asiática más accesible para transacciones urgentes.

Estímulo Monetario Chino en Mayo

Pekín inyectó liquidez reduciendo su tasa repo a siete días al 1,40% y aliviando requisitos de reservas bancarias. Este estímulo revitalizó el apetito por riesgo en mercados asiáticos, causando que inversores abandonaran posiciones defensivas en yenes. Consecuentemente, el cambio euro yen escaló rápidamente hacia 164,2¥ el 1 de mayo.

Perspectivas del Cambio Euro Yen Hacia Fin de Año

La Convergencia de Ciclos Monetarios

La trayectoria esperada del par dependerá principalmente de si el yen logra consolidar ganancia frente a un euro que pierde respaldo de tasas. El mercado descuenta que el Banco de Japón elevará su tasa al 0,75% durante el verano y al 1% en otoño. Aunque no representa un giro drástico, es suficiente para contener el carry trade que históricamente ha presionado la moneda nipona.

Simultáneamente, la eurozona enfrenta dinámicas inversas. Con inflación cediendo y crecimiento limitado por aranceles, el BCE probablemente reduzca sus tasas al 2% antes de navidad. Este estrecho diferencial de rendimiento ya no compensa el riesgo de reasignar capitales hacia euros en contextos de inestabilidad global.

Escenario Base

El cambio euro yen probablemente oscile dentro de un rango amplio pero con tendencia gradualmente descendente. En períodos de calma y recuperación del apetito por riesgo, se espera resistencia por encima de 165¥. Ante sobresaltos (datos inflacionarios estadounidenses fuertes, nuevas tarifas comerciales o correcciones bursátiles), el yen retomará su rol defensivo, potencialmente dirigiendo el par hacia la zona 158-160¥. La previsión central para cierre de 2025 sitúa el EUR/JPY cerca de 162¥, con ligero sesgo hacia un yen fortalecido si el BoJ confirma continuidad de sus alzas en 2026.

Lectura Técnica del EUR/JPY

El gráfico diario evidencia un sesgo alcista moderado, aunque con señales de fatiga compradora. El precio se mantiene por encima de su media móvil principal (aproximadamente 161¥), confirmando la tendencia ascendente desde marzo. Sin embargo, las últimas velas muestran cuerpos estrechos agrupados cerca del borde superior de las Bandas de Bollinger (máximo 164,0¥; media 162,5¥), indicando debilitamiento del impulso.

El estrechamiento del canal es un patrón clásico precedente a movimientos bruscos. El Índice de Fuerza Relativa a 14 sesiones está en 56, habiendo retrocedido desde 67 la semana anterior, dibujando divergencia bajista con el máximo del 1 de mayo. Esto refuerza el escenario de pausa o corrección a corto plazo.

Soportes clave: media de Bollinger en 162,5¥ y confluencia con banda inferior alrededor de 161¥; perder este nivel abriría puerta a 159,8-160¥. Resistencia principal: 164,2¥; un cierre decidido por encima estimularía movimiento hacia 166-168¥.

Previsiones de Instituciones Especializadas (Mayo 2025)

Estas proyecciones convergen en un rango amplio 160-173¥, reflejando metodologías distintas pero consenso general sobre fortaleza del yen.

Estrategias de Inversión para Comprar Yenes

Enfoque a Corto Plazo (3-6 Meses)

El par EUR/JPY ha establecido un canal operacional 160-170¥ desde principios de año. Tácticamente, cada acercamiento a 165-170¥ representa oportunidad para vender euros y comprar yenes con objetivo inicial en 162¥ y stop disciplinado en 171¥. Reuniones del Banco de Japón suelen generar volatilidad de 1-2 yenes; operadores activos pueden capitalizar mediante futuros de bajo volumen u opciones spread.

Enfoque a Mediano Plazo (Cierre 2025)

Proyecciones de banca de inversión convergen en 160-170¥ para año cerrado. Táctica prudente: acumular yenes por tramos, comprando cada vez que EUR/JPY supere 163-164¥, promediando precio y reduciendo riesgo de entrada en punto único. Quienes requieran cobertura de flujos en euros pueden fijar forwards o depósitos en yenes cercanos a niveles actuales; el costo disminuye conforme el diferencial de tasas se estrecha.

Gestión de Ganancias

Si el cambio euro yen alcanza 160-162¥ tras alzas esperadas del BoJ en verano y otoño, conviene capturar al menos parcialmente ganancias, dejando remanente como protección contra posibles sobresaltos geopolíticos que históricamente favorecen al yen.

Riesgos Principales a Considerar

• Pausa inesperada del BoJ: si inflación nipona cede abruptamente, limitando su ciclo de alzas.
• Repunte inflacionario europeo: podría frenar recortes del BCE más rápidamente de lo previsto.
• Rally bursátil sostenido: podría reactivar carry trades, presionando el cambio euro yen hacia máximos del rango.
• Nuevas tarifas comerciales: entre EE.UU. y Unión Europea impulsarían al yen como refugio, presionando el par hacia 158-160¥.
• Distensión comercial: tendría efecto opuesto, permitiendo rebotes hacia 167-168¥.

Mantener stops claros y revisar exposición tras cada reunión de ambos bancos centrales sigue siendo esencial.

Contexto Histórico del Cambio Euro Yen

Desde su creación en 1999, el par EUR/JPY ha fluctuado entre períodos de dominio del yen como refugio seguro y fases de apreciación euro durante recuperaciones europeas. Durante la crisis financiera 2008, el yen se fortaleció por su estatus defensivo mientras el euro se depreciaba por inestabilidad de la Eurozona. La recuperación posterior y políticas expansivas del Banco de Japón favorecieron apreciación gradual del euro durante años.

Hoy, con el BoJ nuevamente elevando tasas y el BCE recortando, el par regresa a dinámicas históricas donde el yen recupera protagonismo. Esta evolución demuestra cómo divergencias de política monetaria y factores macroeconómicos permanentemente moldean la dinámica del cambio euro yen.

Conclusión

Las previsiones para cierre de 2025 convergen en que el cambio euro yen navegará en rango 158-170¥, reflejando un mercado que asimila finalmente el cambio de ciclo: el Banco de Japón abandona dinero casi gratuito mientras el Banco Central Europeo reduce tasas. El diferencial de rendimientos, que hace un año rondaba dos puntos porcentuales, convergirá a poco más de uno, eliminando el incentivo clásico de financiarse en yenes para comprar euros.

Sumado al rol defensivo de la divisa nipona ante tensiones comerciales, el sesgo estructural ahora favorece al yen. Es buen momento para comprar yenes en repuntes hacia 165-170¥, apuntando a 160-162¥ como objetivo, con control de riesgo en 171¥. El principal riesgo radica en que el BoJ frene sus subidas o que inflación europea resurja, pero la tendencia de mediano plazo sugiere una trayectoria descendente, aunque gradual, para el EUR/JPY durante lo restante del año.

Por primera vez en casi dos décadas, el carry trade deja de ser un camino de sentido único, confirmando que el cambio euro yen apunta hacia una revaluación moderada del yen con límites de riesgo bien definidos.