لماذا قد تصبح ألفابت الشركة $5 تريليون التالية—وقد يحدث ذلك في وقت أقرب مما تعتقد

يتغير ميدان اللعب

حققت Nvidia تاريخًا في عام 2025 عندما أصبحت أول شركة تصل إلى قيمة سوقية $5 تريليون دولار، مدفوعة بشكل كبير بالطلب الهائل على رقائق الذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، فإن التراجعات الأخيرة — حيث انخفض السهم بنسبة 8% من أعلى مستوى في أكتوبر — أثارت تساؤلات حول الاستدامة. في الوقت نفسه، يبني منافس أكثر هدوءًا زخمًا: Alphabet، التي تقدر قيمتها حاليًا بـ 3.8 تريليون دولار، تبعد فقط 32% عن الانضمام إلى النادي الحصري الذي يضم تريليون دولار.

ما يجعل هذه القصة مثيرة للاهتمام ليس فقط الأرقام — بل النهج المختلف تمامًا الذي تتبناه هاتان العملاقان التكنولوجيتان لاقتناص مكاسب الذكاء الاصطناعي.

لماذا نموذج Nvidia له حدود (ولماذا لا يمتلك Alphabet ذلك)

بنت Nvidia حصنًا حول تصنيع وحدات معالجة الرسومات (GPU). إنه فعال، لكنه ضيق أيضًا. تبيع الشركة الأدوات اللازمة لاندفاع الذهب في الذكاء الاصطناعي، مما يعني أن مصيرها مرتبط بسرعة نشر مراكز البيانات للأجهزة وما إذا كانت تلك الاستثمارات تولد عوائد فعلية.

أما Alphabet، فقد بنت شيئًا أكثر طموحًا: منظومة ذكاء اصطناعي كاملة. بدلاً من انتظار الآخرين لتحقيق أرباح من اختراقات الذكاء الاصطناعي، تقوم Alphabet بتسويق الذكاء الاصطناعي مباشرة عبر الإعلانات، البحث، خدمات السحابة، وتطبيقات المستهلكين. هذا التنويع في قاعدة الإيرادات يضعها في موقع يمكنها من الاستفادة من اعتماد الذكاء الاصطناعي عبر قطاعات عمل متعددة في آن واحد.

نهضة الإعلانات من خلال الذكاء الاصطناعي

سوق الإعلانات يشهد تحولًا. أدوات الإعلان المدعومة بالذكاء الاصطناعي تقدم نتائج قابلة للقياس — تظهر بيانات Nielsen أن حملات الفيديو المعززة بالذكاء الاصطناعي على YouTube تحقق زيادة بنسبة 17% في عائد المعلن. منتجات أخرى من Alphabet مثل Performance Max و Demand Gen تساهم في تحسين معدلات التحويل بمعدلات مزدوجة الأرقام.

فكر في الحجم: من المتوقع أن يتجاوز سوق الإعلانات الرقمية الذي تخدمه Alphabet 1.1 تريليون دولار بحلول عام 2030، مع نمو الإعلانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي وحدها بنسبة 28% سنويًا. بحلول عام 2033، قد تولد حلول الإعلان المدعومة بالذكاء الاصطناعي ما يقرب من $82 مليار دولار من الإيرادات — فرصة قابلة للاستهداف تلعب مباشرة لصالح قوة Alphabet.

Google Cloud: القصة غير المتوقعة

على الرغم من أن Google Cloud أقل ظهورًا من البحث أو الإعلانات، إلا أن مسار نموه مذهل. توسع العمل بنسبة 34% على أساس سنوي في الربع الثالث، متفوقًا على معدل نمو سوق السحابة الأوسع البالغ 28% — مما يعني أن Alphabet تكتسب حصة في فئة ضخمة ومتوسعة.

الأهم من ذلك، أن العملاء الذين يستخدمون حلول Google Cloud AI يحققون متوسط عائدات بنسبة 727% خلال ثلاث سنوات. فترة استرداد الاستثمار؟ حوالي ثمانية أشهر. عندما يرى الشركات تلك الاقتصاديات، يتسارع النشر.

تظهر أدلة على هذا الزخم في طلبات Google Cloud: ارتفعت $49 مليار دولار على التوالي لتصل إلى $155 مليار دولار. هذا رؤية للإيرادات المتكررة تشير إلى نمو مستدام في المستقبل.

الحساب وراء $5 تريليون

يقوم وول ستريت بنمذجة نمو إيرادات بنسبة 14% لكل من عامي 2025 و2026، مما يوحي بتسارع ثابت. لكن إذا تسارع زخم أعمال السحابة، وتوسع الإعلان المدعوم بالذكاء الاصطناعي، واعتماد منتجات مثل Gemini إلى 20% في 2026، فإن إيرادات Alphabet قد تصل إلى حوالي $480 مليار دولار.

طبقًا لمضاعف سعر إلى مبيعات معتدل يبلغ 10 أضعاف — وهو نسبة التقييم الحالية لـ Alphabet — فإن الحساب يشير إلى قيمة سوقية تقترب من $5 تريليون دولار. مع الأخذ في الاعتبار احتمال أن يكافئ المستثمرون النمو المتسارع بمضاعف أعلى، فإن هذا الحد الأقصى يصبح ليس فقط ممكنًا بل مرجحًا.

الحكم النهائي

مسار Nvidia نحو $5 تريليون كان يدور حول السيطرة على طلب الأجهزة. أما مسار Alphabet فهو حول استغلال مصادر دخل متعددة خلال مرحلة تسويق الذكاء الاصطناعي. الأخير أكثر مرونة وربما أكثر ربحية — ولهذا السبب، يبدو أن الوصول إلى علامة $5 تريليون هو هدف واقعي لعام 2026.