Auge de fin de año: ¿Puede el rally de Papá Noel ofrecer otro diciembre fuerte?

El fenómeno de la Santa Claus Rally es real, y ya está en el radar de los inversores. Este patrón de mercado ampliamente reconocido—caracterizado por ganancias constantes durante los últimos cinco días hábiles de diciembre y los días de apertura de enero—se ha convertido en un elemento básico en el calendario de los traders. Pero, ¿qué hace que este impulso estacional sea tan predecible, y se materializará en 2025?

Los datos históricos muestran que diciembre suele ser un mes fuerte

Las cifras cuentan una historia convincente. En las últimas cuatro décadas, el S&P 500 ha subido en diciembre el 74% de las veces, con retornos mensuales promedio del 1,44%. Eso lo sitúa en segundo lugar solo después del rendimiento de noviembre, consolidando diciembre como uno de los meses más fiables para aumentar la riqueza.

El patrón se extiende más allá de las fronteras de EE. UU. El índice de referencia de Europa, el Euro Stoxx 50—que sigue a las mayores empresas blue-chip de la Eurozona desde 1987—ha registrado ganancias medias en diciembre del 1,87%, ligeramente por detrás del 1,95% de noviembre. Lo que es particularmente notable: este índice termina diciembre en territorio positivo el 71% de las veces, superando significativamente las probabilidades mensuales típicas a lo largo del año.

¿Por qué los mercados se recuperan a medida que el año calendario llega a su fin?

El analista de Seasonax, Christoph Geyer, atribuye este fenómeno recurrente al comportamiento institucional. A medida que se acerca el cierre del año fiscal, los gestores de carteras realizan ajustes estratégicos—una práctica conocida como “window dressing”—para mostrar un buen rendimiento a los stakeholders. Este reajuste generalmente canaliza capital hacia acciones de alto impulso, amplificando la presión alcista en el mercado en general.

Más allá de la mecánica, la psicología juega un papel destacado. La temporada festiva eleva naturalmente el sentimiento de los inversores, mientras que una sólida apetencia por el riesgo durante los periodos de fin de año proporciona un impulso adicional a los mercados de acciones. Estos factores conductuales se combinan para crear una presión de compra sostenida.

La Santa Claus Rally de 2025: ¿división en el consenso?

Las expectativas para el rendimiento de diciembre de este año divergen notablemente entre los estrategas. Amy Wu Silverman, jefa de Estrategia de Derivados en RBC Capital Markets, advierte que los patrones estacionales podrían no mantenerse, citando un rendimiento atípico del mercado de acciones a principios de 2025. Ella sugiere que los inversores no deberían asumir que la rally llegará automáticamente.

Por otro lado, Tom Lee de Fundstrat Global Advisors presenta un caso optimista. Destaca dos vientos de cola: las recortes de tasas anticipados por la Reserva Federal y la conclusión del endurecimiento cuantitativo tras un ciclo prolongado. Estas condiciones, argumenta, liberarán una liquidez sustancial en los mercados. Lee proyecta que el S&P 500 está preparado para un aumento de fin de año, con los gestores de fondos potencialmente realizando compras agresivas para ponerse al día y evitar quedar rezagados respecto a los benchmarks de rendimiento.

El debate subraya una verdad fundamental del mercado: aunque la historia rima, rara vez se repite exactamente igual. La Santa Claus Rally de diciembre dependerá en última instancia de las condiciones macroeconómicas, los cambios en las políticas y el sentimiento colectivo de los inversores—no solo del precedente.