كم عدد الأسهم التي تمثل 1 يوان من أرباح الأسهم؟ مقال يشرح بشكل كامل توزيع الأرباح وعمليات حذف الحقوق والأرباح

طرق توزيع الأرباح: نقدًا أم أسهمًا مجانية؟

عند تحقيق الشركة المدرجة للأرباح، عادةً ما تعيد جزءًا من الأرباح للمساهمين، وهذا هو توزيع الأرباح (الربح الموزع). هناك طريقتان رئيسيتان لتوزيع الأرباح:

إحدى الطرق هي الأرباح النقدية (توزيع أرباح نقدية، توزيع أرباح)، حيث يتم إيداع النقد مباشرة في حساب المستثمرين. تتطلب هذه الطريقة أن يكون لدى الشركة سيولة كافية في حساباتها، ولا تزيد من إجمالي رأس مال الشركة بعد التوزيع.

الطريقة الأخرى هي الأرباح من الأسهم (أسهم مجانية)، حيث تقوم الشركة المساهمة بتوزيع أسهم مجانًا للمساهمين، ويزيد عدد الأسهم التي يمتلكها المستثمرون، ويُعرف أيضًا بـ"الأسهم المجانية". لا تتطلب هذه الطريقة تدفقات نقدية عالية من الشركة، طالما استوفت شروط التوزيع.

السؤال الرئيسي: كم سهمًا يساوي 1 يوان من الأرباح من الأسهم؟

عادةً ما يشير “1 يوان” هنا إلى نسبة التوزيع، مثل “توزيع سهم واحد لكل 10 أسهم” أو التعبير عن نسبة التوزيع بـ"نسبة التوزيع 0.1". إذا كان المستثمر يمتلك 1000 سهم، وبنسبة توزيع 10:1، فسيحصل على 100 سهم من الأرباح من الأسهم. الحساب المحدد هو: عدد الأسهم المملوكة ÷ المقام في نسبة التوزيع = عدد الأسهم المربحة (1000 ÷ 10 = 100 سهم).

أمثلة على حساب الأرباح من الأسهم والأرباح النقدية

حالة توزيع الأسهم فقط

افترض أن شركة كوتاي تعلن عن توزيع 1 سهم لكل 10 أسهم، والمستثمر يمتلك 1000 سهم:

• الأرباح من الأسهم = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 سهم
• إجمالي الأسهم بعد التوزيع = 1000 + 100 = 1100 سهم

حالة توزيع الأرباح النقدية فقط

افترض أن شركة هونغ هاي تعلن عن توزيع 5.2 يوان نقدًا لكل سهم، والمستثمر يمتلك 1000 سهم:

• الأرباح النقدية = 1000 × 5.2 = 5200 يوان
• بعد خصم ضريبة الدخل بنسبة 5%، المبلغ الفعلي المستلم = 5200 × 0.95 = 4940 يوان

حالة التوزيع المختلط

إذا قامت الشركة بتوزيع أرباح من الأسهم والأرباح النقدية معًا (مثل توزيع سهم واحد لكل 10 أسهم، بالإضافة إلى 1 يوان نقدًا)، فإن المستثمر يحصل في النهاية على:

• الأرباح من الأسهم: 100 سهم
• الأرباح النقدية: 4000 يوان

متى يتم توزيع الأرباح؟ شرح كامل لعملية التوزيع

عادةً ما تعتمد الشركات المدرجة على نمطين من التوزيع: توزيع الأرباح السنوي أو ربع السنوي. سوق الأسهم في تايوان يركز على التوزيع السنوي، بينما في سوق الأسهم الأمريكية غالبًا ما يكون ربع سنويًا. يحدد وقت التوزيع بناءً على تاريخ الإفصاح عن التقرير المالي.

تشمل عملية توزيع الأرباح الكاملة:

1. تاريخ الإعلان: إعلان الشركة عن خطة التوزيع
2. تاريخ تسجيل الأسهم: تحديد المساهمين المستحقين، ويجب أن يكونوا يمتلكون الأسهم قبل هذا التاريخ (شامل ذلك اليوم)
3. تاريخ استبعاد حقوق الأسهم والأرباح (Ex-dividend date): عادةً يكون اليوم التالي لتاريخ تسجيل الأسهم، بعده لا يحق للمشتري الجديد الحصول على الأرباح الموزعة
4. يوم التوزيع: يتم فيه فعليًا توزيع الأرباح على المساهمين

يمكن التداول في يوم استبعاد حقوق الأسهم والأرباح، حتى لو بعت الأسهم، فلن يؤثر ذلك على استحقاقك للأرباح.

آلية استبعاد الحقوق والأرباح وتأثيرها على سعر السهم

ما هو استبعاد الأرباح؟

عند توزيع الشركة للأرباح النقدية، يقل صافي أصول الشركة الإجمالي، وينخفض صافي الأصول لكل سهم. في ظل عدم تغيير رأس المال، ينخفض سعر السهم بشكل مناسب، وتسمى هذه العملية استبعاد الأرباح.

صيغة حساب سعر استبعاد الأرباح: سعر استبعاد الأرباح = سعر إغلاق يوم تسجيل الأسهم - الأرباح النقدية لكل سهم

مثال: سعر إغلاق يوم تسجيل الأسهم لشركة A هو 66 يوان، وتوزيع 10 يوان لكل سهم، فإن سعر الاستبعاد في اليوم التالي هو 66 - 10 = 56 يوان.

ما هو استبعاد الأسهم؟

عند توزيع الشركة للأرباح من الأسهم، يزداد رأس مال الشركة الإجمالي، لكن القيمة السوقية الإجمالية تظل ثابتة، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة كل سهم، ويُعرف هذا بـ"استبعاد الأسهم".

صيغة حساب سعر استبعاد الأسهم: سعر استبعاد الأسهم = سعر إغلاق يوم تسجيل الأسهم ÷ (1 + نسبة التوزيع)

مثال: سعر إغلاق يوم تسجيل الأسهم لشركة A هو 66 يوان، وتوزيع 1 سهم لكل 10 أسهم (نسبة التوزيع 0.1)، فإن سعر الاستبعاد في اليوم التالي هو 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 يوان.

سعر استبعاد الأسهم والأرباح المختلطة

إذا تم توزيع أرباح نقدية وأرباح من الأسهم معًا:

سعر استبعاد الأسهم والأرباح = (سعر إغلاق يوم تسجيل الأسهم - الأرباح النقدية لكل سهم) ÷ (1 + نسبة التوزيع)

مثال: سعر إغلاق يوم تسجيل الأسهم هو 66 يوان، وتوزيع 1 سهم لكل 10 أسهم بالإضافة إلى 1 يوان نقدًا، فإن سعر الاستبعاد هو (66 - 1) ÷ (1 + 0.1) = 59.09 يوان.

المعالجة بالتعويض وإعادة التعديل بعد استبعاد الحقوق والأرباح

بعد استبعاد الحقوق والأرباح، قد يظهر سعر السهم فجوة. للحفاظ على استمرارية الرسم البياني، يمكن إجراء معالجة التعويض:

• التعويض المسبق: تحويل أسعار ما قبل الاستبعاد إلى الأسعار الحالية، وتحريك الخطوط اليسرى
• التعويض اللاحق: تحويل أسعار ما بعد الاستبعاد إلى الأسعار السابقة، وتحريك الخطوط اليمنى

قد يظهر سعر السهم بعد الاستبعاد والأرباح حالتين:

ملء الحقوق/الأرباح: ارتفاع سعر السهم ليعود إلى مستوى ما قبل الاستبعاد، وزيادة ثروة المستثمرين

تسرب الحقوق/الأرباح: استمرار انخفاض سعر السهم، مما يؤدي إلى خسائر للمستثمرين

أيهما أفضل: الأرباح من الأسهم أم النقدية؟

كلتا الطريقتين لهما مزايا وعيوب، ويجب تحليلها من وجهة نظر المستثمر والشركة على حد سواء.

من وجهة نظر المستثمر

مزايا الأرباح النقدية:

• استلام النقد مباشرة، يمكن التصرف فيه بحرية
• عدم إصدار أسهم جديدة، مما يحافظ على حقوق المساهمين من التخفيف

عيوب الأرباح النقدية:

• يتوجب دفع ضريبة دخل شخصية، وتختلف نسبة الضريبة حسب مدة الاحتفاظ
• مبلغ التوزيع محدود، والعائد ثابت نسبيًا

مزايا الأرباح من الأسهم:

• إذا استمر المستثمر في الاحتفاظ، وارتفعت قيمة السهم، فإن العائد من ارتفاع السعر يتجاوز بكثير الأرباح النقدية
• تأجيل الضرائب، حيث لا يتم دفعها فورًا
• مناسب للمستثمرين على المدى الطويل لتحقيق نمو مركب

عيوب الأرباح من الأسهم:

• زيادة عدد الأسهم قد تسبب ضغطًا نفسيًا
• لا توفر دخلًا نقديًا فوريًا

من وجهة نظر الشركة

توزيع الأرباح نقدًا يتطلب وجود أرباح واحتياطيات نقدية كافية، وبعد التوزيع تنخفض السيولة المتاحة للشركة، مما قد يحد من توسع الأعمال وتطوير المشاريع، وهو أمر غير مناسب للشركات ذات السيولة المحدودة.

أما توزيع الأرباح من الأسهم، فهو أقل ضغطًا على التدفقات النقدية، وهو أكثر ملاءمة للشركات في مراحل النمو السريع والتي تعاني من نقص السيولة.

على المدى الطويل، إذا كانت الشركة ذات آفاق نمو جيدة، فإن العوائد من ارتفاع سعر السهم غالبًا ما تتفوق على أرباح التوزيع النقدي.

كيف يمكن التحقق من سجل التوزيع؟

يمكن للمستثمرين الاطلاع على معلومات التوزيع من خلال قناتين رئيسيتين:

1. الموقع الرسمي للشركة
تقوم الشركات بنشر إعلانات التوزيع، وتوضح خطة التوزيع، وتواريخ استبعاد الحقوق والأرباح، وغيرها من التفاصيل. بعض الشركات الكبرى تجمع أيضًا سجلات التوزيع التاريخية للاستعلام.

2. الموقع الرسمي للبورصة
على سبيل المثال، في تايوان، يمكن التحقق من خلال قسم الإعلانات السوقية في موقع بورصة تايوان، حيث تتوفر جداول التوقعات ونتائج الحسابات الخاصة باستبعاد الحقوق والأرباح، وتشمل البيانات التفصيلية منذ 5 مايو 2003.

الخلاصة

تعد عملية توزيع الأرباح وسيلة مهمة للشركات لمكافأة المساهمين. الأسهم المجانية والأرباح النقدية لكل منهما مزايا وعيوب: من ناحية، الأرباح النقدية أكثر مباشرة على المدى القصير، ومن ناحية أخرى، فإن الأرباح من الأسهم يمكن أن تكون أكثر ربحية على المدى الطويل إذا كانت الشركة في وضع جيد. يجب على المستثمرين اختيار الطريقة وفقًا لمدى استراتيجيتهم الزمنية واحتياجاتهم المالية. فهم آلية استبعاد الحقوق والأرباح يساعد على تقييم تأثير التوزيع على سعر السهم بشكل أكثر عقلانية، وتجنب الاضطرابات الناتجة عن التقلبات القصيرة.