هل ستكسر الأسهم الأرقام القياسية في ديسمبر؟ خبراء السوق منقسمون بشأن ارتفاع هذا العام

ديسمبر هو عادة أحد أقوى الأشهر لأسواق الأسهم، لكن عام 2025 قد يروي قصة مختلفة. ظاهرة الانتعاش في نهاية العام لها اسم في عالم المال—انتعاش سانتا كلوز—وقد حققت تاريخياً عوائد مذهلة. إليكم ما تكشفه البيانات وما يناقشه الخبراء.

تأثير ديسمبر: الدليل التاريخي

على مدى العقود الأربعة الماضية، النمط لا يمكن إنكاره. يرتفع مؤشر S&P 500 في ديسمبر تقريباً 3 من كل 4 مرات (74% معدل الفوز)، محققاً متوسط ربح قدره 1.44% لكل شهر. مما يجعل ديسمبر ثاني أفضل شهر أداءً سنوياً، بعد نوفمبر فقط.

عبر الأطلسي، يلاحظ المتداولون الأوروبيون اتجاهات مماثلة. مؤشر Euro Stoxx 50—الذي يتابع أكبر 50 شركة في منطقة اليورو—أنهى شهر ديسمبر أعلى في 71% من الأوقات منذ عام 1987، مع متوسط عائد قدره 1.87%. ويصنف ديسمبر أيضاً كثاني أفضل شهر للأسهم الأوروبية، بعد نوفمبر الذي حقق 1.95%.

حتى المستثمرون الأفراد يلاحظون ذلك: ساعات سوق الأسهم خلال ديسمبر تميل إلى جذب مشاركة أكبر، جزئياً بسبب روح العطلة، وجزئياً لأن مديري الصناديق يقومون بالحركات النهائية قبل نهاية العام.

لماذا يزدهر ديسمبر؟

يلعب اللاعبون المؤسساتيون دوراً كبيراً في تنظيم الكثير من هذا النشاط. يقوم مديرو الصناديق بما يُعرف بـ"تجميل محفظة الاستثمار"—شراء الأسهم ذات الأداء القوي لتعزيز نتائج نهاية العام قبل عرضها على العملاء. هذا الضغط الشرائي، المركز في الأسابيع الأخيرة، يرفع الأسعار.

كما أن النفسية مهمة أيضاً. روح العطلة تعزز تفاؤل المستثمرين، في حين أن تقلبات أقل وانخفاض نشاط التداول (نظن أن تأثيرات التسوق في الجمعة السوداء، ولكن في الأسواق المالية) يمكن أن تخلق زخمًا. هذا الارتفاع الموسمي ليس عشوائياً؛ إنه نتيجة لكل من الآليات التقنية والسلوك البشري.

سؤال 2025: هل ستضرب الصاعقة مرة أخرى؟

وول ستريت منقسمة. بعض الخبراء متشككون. تحذر إيمي وو سيلفرمان من RBC Capital Markets من أن عام 2025 قد تحدى أنماط الموسمية بالفعل، مما يشير إلى أن خطة اللعب المعتادة لشهر ديسمبر قد لا تنجح هذا العام.

لكن الثيران واثقون. يشير توم لي من Fundstrat Global Advisors إلى محفز قوي: الاحتياطي الفيدرالي يخفض معدلات الفائدة في ديسمبر، والتشديد الكمي—الذي سحب السيولة لمدة ثلاث سنوات—ينتهي. يتوقع أن يؤدي هذا التدفق السيولي إلى شراء مكثف ودفع مؤشر S&P 500 للأعلى. إذا فشل المديرون في الأداء خلال نوفمبر، قد يكون الشراء في ديسمبر شرساً وهم يسرعون لتعويض التأخير.

سيكون الصراع بين المتشائمين والمتفائلين على الأرجح واضحاً خلال ساعات سوق الأسهم العالمية طوال الشهر. قد تعكس المؤشرات الأوروبية مكاسب الولايات المتحدة، أو تختلف تماماً اعتماداً على سياسة البنك المركزي الأوروبي والبيانات الاقتصادية لمنطقة اليورو.

الخلاصة: ميزة ديسمبر التاريخية حقيقية، لكن عام 2025 لا يزال غير مؤكد. الظروف مهيأة لاحتمال حدوث انتعاش، لكن لا شيء مضمون.