#比特币价格走势 この下落の論理は実は非常に馴染み深いもので、新しいストーリーのように見えますが、実際には古い脚本です。

強制清算、立法の阻止、企業の買い入れ意欲の減退——要するに三重の打撃が重なった状態です。私は2017年に似たような状況を見たことがあります。その時も政策の不確実性とレバレッジの強制清算が重なり、市場は一緒に下落しました。違いは、その時は規制の靴音がまだ落ちていなかったため、皆が予測していたことです；今回は少なくとも靴の形はわかっており、着地のタイミングだけがもめている状態です。

さらに面白いのはMicroStrategyの動きです。同社が株式を使ってビットコインを買うストーリーはかつて華々しかったのですが、今やむしろリスクとなっています——投資家は希薄化リスクと保有益のバランスを考え始めており、これは市場のリスク許容度が実際に低下していることを示しています。かつての「賢い資金」さえも躊躇し始めると、市場のコンセンサスが揺らぎ始めているサインです。

それに比べて、金は歴史的な高値に迫っています。この対比は非常に興味深いものです。これは古くからある資産配分の論理が再び作用し始めていることを反映しています——不確実性の前では、人々は何千年も歴史を持つものをより信頼する傾向があるのです。

短期的にはこの下落はまだ続く可能性があります。立法の不確実性が解消されていないからです。しかし、歴史的なサイクルから見ると、このような抑制は後から参入する者がより良い価格で仕掛けるチャンスとなります。重要なのは、それがトレンドの反転なのか周期的な調整なのかを見極めることです——現時点では後者だと考える傾向があります。